还记得上一次走进美特斯邦威是什么时候吗？近日，上海美特斯邦威服饰股份有限公司（以下简称“美邦服饰”）发布的2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入2.07亿元，同比下降8.78%；归母净利润亏损4228.37万元，而上年同期为盈利993.03万元，同比骤降525.81%，由盈转亏。扣非净利润亏损约4400万元，降幅更为显著。这家曾靠一句“不走寻常路”广告语点亮整条步行街的老牌服装巨头，如今全年营收已不足巅峰时期的十分之一。

归母净利润骤降525.81%，半年关店227家

美邦服饰始创于1995年，旗下拥有“Metersbonwe”和“ME&CITY”两大时尚休闲品牌；“米喜迪”和“MooMoo”两大童装品牌，慢生活倡导品牌“CH’IN褀”。

半年报数据显示，公司实现营业收入2.07亿元，同比下降8.78%；归母净利润-0.42亿元，同比骤降525.81%，由盈转亏；扣非净利润-0.44亿元，同比亦大幅下滑。按525.81%的降幅倒推，上年同期公司尚有约986万元的归母净利润，一年时间，盈利不仅被抹平，还多亏了约4200万元。

更值得注意的是亏损的“深度”，以2.07亿元营收对应0.42亿元净亏损计算，亏损率已超过20%。这意味着公司每做100元生意，净亏20元。

受宏观环境及消费偏好变化影响，公司上半年营收规模继续收缩，超94%的收入仍来自批发零售业，但内部结构已出现明显分化。分产品看，男装是唯一增长的核心品类，上半年营收1.19亿元，同比增长4.42%，毛利率42.95%；女装营收约0.61亿元，同比下降2.98%，但毛利率提升5.74个百分点至39.90%；其他产品及业务收入则出现不同程度下滑。

渠道端的分化更为剧烈，上半年加盟销售营收1.17亿元，同比大增46.63%，毛利率保持在41.09%；与之形成鲜明对照的是，直营销售和线上销售分别下降24.04%和42.08%。

面对经营压力，美邦服饰选择战略收缩。报告期内，公司合计关闭门店227家（含直营店20家、加盟店207家），同期仅新增加盟店27家，期末加盟商数量为543家。

来源：美邦服饰半年报

记者统计发现，美邦服饰在青岛区域仅存4家门店，与森马、太平鸟等竞品在核心商圈的密集布局形成鲜明对比。其中，2024年新开门店已转向“城市生活体验馆”模式。针对前述闭店及渠道调整问题，记者电话联系美邦服饰方面，截至发稿未获回应。

连跌七年、连亏两年 美邦服饰还剩多少时间？

把时间轴拉长，这份中报的冲击力才真正显现。公司营收自2019年的54.63亿元起，已连续7年下滑，到2025年仅剩4.50亿元，相当于2019年的8%；归母净利润则连续两年亏损，2024年、2025年分别亏损1.95亿元、2.45亿元。七年时间营收蒸发超过50亿元，这种长期的衰退趋势，已非单一季度的经营调整所能逆转。

比利润更紧绷的是资产负债表。截至6月末，公司资产负债率高达90.66%，环比增加2.46个百分点，同比上升6.96个百分点，债务杠杆处于极高位置。同时，公司可快速变现的优质流动资产占比偏低，短期刚性兑付压力较大。虽然得益于采购支出减少及存货消化，上半年经营活动现金流净额转正为0.56亿元，但这仅是“节流”带来的暂时性喘息。同期投资、筹资两端合计净流出超过1.7亿元，经营端创造的现金完全无法覆盖整体资金流出，缺口在1.1亿元以上。

来源：美邦服饰官网

（大众新闻·风口财经记者 苏桐）

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