2026年上半年，国内车市的表现并不乐观。据中国汽车工业协会官方数据，上半年我国汽车累计销量1501.7万辆，同比下降4.1%。

市场的寒气最终体现到了企业的财报数据上。

从10余家主流上市车企的业绩表现来看，只有少数几家实现净利润正向增长，更多的是处于亏损状态，其中还有不少企业出现由盈转亏的转折，行业盈利难度显著攀升，符合汽车行业2026上半年营业收入利润率降至3.8%的糟糕状况。

而从本次盘点的16家车企中，处在盈利增长梯队的只有零跑、蔚来、江淮、北汽蓝谷四家企业。需要明确的是，后三者只是亏损收窄，并未实现真正盈利，这意味着零跑成了唯一兼顾盈利与高增长的车企，归母净利润同比暴涨超5倍，成为上半年车市最大黑马。

其余多数车企深陷利润下滑、亏损扩大困境，行业整体盈利压力凸显。

多数车企承压，亏损持续扩大

本次统计范围内，共计9家车企净利润下滑或持续亏损，涵盖头部自主、合资车企及多数新势力，行业承压面广泛。

具体看来，比亚迪、上汽、吉利、奇瑞、长城、长安6家传统头部车企净利普遍下滑，赛力斯、理想、岚图、北京汽车4家出现由盈转亏，广汽、小鹏等车企亏损持续扩大。

作为行业两大龙头的比亚迪和上汽，双双交出营收、净利双降的成绩单。

其中，比亚迪上半年营收3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比下降20.54%，增长动能放缓，但仍居行业盈利榜首。上汽以超过200万辆的销量反超比亚迪，营收2986.52亿元、同比微降0.31%，归母净利润51.52亿元、同比下滑14.38%。

此外，吉利是头部中相对稳健的，依托极氪高端化与出口拉动，营收同比增长14.67%，净利润仅微降1.79%。

奇瑞、长城、长安均出现利润大幅下滑——奇瑞销量增长但净利同比下降11.73%；长城上半年营收首破千亿，但净利润暴跌61.11%；长安受合资板块萎缩拖累，净利同比下滑64.32%，长安福特净利润再度下滑65.2%。

行业最大变数来自4家由盈转亏车企。

曾凭借问界黑马逆袭的赛力斯，上半年营收同比下滑7.87%，净亏损17.17亿元，核心源于产品迭代切换、存量资产减值计提，但其23.3%的高毛利率证明产品竞争力尚存。

与此同时，理想、岚图、北京汽车同步转亏。

理想营收同比下降13.39%，亏损39.81亿元，毛利率降至9.54%，不过二季度销量、营收、现金流已环比改善，释放复苏信号。岚图销量、营收双增长，但盈利端承压转亏；北京汽车营收大幅下滑29.9%，盈利基本面持续走弱。

此外，广汽、小鹏亏损持续扩大。广汽是行业唯一毛利率为负的车企，亏损同比扩大75.98%，陷入“赔本赚吆喝”困境；小鹏凭借软件服务维持20.7%的综合毛利率，但车辆毛利率仅12.1%，主业盈利能力偏弱，亏损持续加剧。

经营向好者少

零跑成盈利翻倍的独苗

蔚来、江淮、北汽蓝谷三家虽未扭亏，但净利润实现正向修复、亏损大幅收窄，成为为数不多的业绩改善标的。

蔚来上半年销量19.11万辆，同比增长67.4%；营收576.7亿元，同比增长85.77%；净亏损12.18亿元，较去年同期120.32亿元的巨亏大幅收窄。业绩改善核心得益于ES9、ES8两款高毛利高端车型热销，拉动整体毛利率稳定在18.4%，高端产品力落地成效显著。

江淮汽车依托跨界合作实现结构升级，上半年营收221.30亿元，同比增长14.31%，净亏损7.49亿元，小幅缩减上年同期亏损。品牌乘用车体量有限，商用车仍是销量主力，但与华为合作的尊界车型单价优势突出，带动毛利率从9%提升至11.14%，盈利能力稳步修复。

北汽蓝谷营收同步回暖，上半年营收115.97亿元，同比增长21.86%，亏损收窄至19.38亿元。但4.21%的极低毛利率，暴露其盈利底子薄弱、产品溢价能力不足的核心问题，长期盈利修复仍任重道远。

对比之下，零跑凭性价比与出海实现逆袭，成为唯一高增盈利企业。

财报数据显示，零跑2026年上半年交付35.65万辆，同比增长60.8%；营收381.1亿元，同比增长57.14%；归母净利润2.1亿元，同比增幅高达530.97%，是16家车企中净利润增速唯一突破5倍的企业，也是上半年唯一实现盈利的造车新势力。

零跑的爆发并非偶然。

一方面，品牌坚持性价比路线，卡位大众主流新能源市场，实现销量规模化放量，目前月销已突破10万辆，规模基本追平长城汽车。另一方面，依托与Stellantis的深度合作，零跑海外扩张节奏提速，海外市场增量持续释放，有效优化营收结构。

不过其短板同样明显，11.70%的行业偏低毛利率，印证品牌仍以“以价换量、以利换市”为核心策略，盈利质量仍有较大提升空间。

为什么不赚钱？各有各的难

但在全行业承压的背景下，零跑的规模化盈利突围，也算是验证大众化新能源路线的可行性。

纵观各大企业财报，全行业净利润集体承压，核心源于两大共性因素，其中头部五大出口车企汇兑损失近200亿元，成为利润流失的关键推手。

首先是上游原材料涨价挤压利润空间。

碳酸锂、芯片、铜铝等大宗商品价格走高，全行业造车成本普遍上涨。蔚来披露，2026年二季度单车成本较去年底上涨1.4万元，下半年或再增2000元。中小车企缺乏规模对冲能力，盈利受损最为明显，头部车企虽可通过规模、出海缓解压力，但利润仍同步收缩。

其次是汇率波动引发大额汇兑损失。

比亚迪、奇瑞、吉利、长安、长城五大出海主力，海外营收占比均超30%，其中奇瑞出口占比达70%，长城超50%。受国际汇率剧烈波动、海外补贴回款延期影响，五家车企合计产生近200亿元汇兑损失，直接吞噬大量利润。

剔除汇兑扰动后，行业盈利基本面实则韧性充足。

上汽、长安、吉利扣非后核心净利润均实现大幅同比增长，证明国内车企主业竞争力并未衰退，汇率波动是短期业绩最大干扰项。

除此之外，行业快速迭代引发的资产减值，也是部分车企亏损的重要原因。赛力斯、长安、理想等企业集中计提存量资产减值，虽短期拖累财报业绩，但一次性出清负面风险，为后续产品迭代、市值修复扫清障碍，也是行业高速转型期难以逃避的。