
9月7日,华源证券研报指出, 隧道股份(600820.SH)扣非归母净利润保持增长,高分红延续彰显长期投资价值。2026H1公司实现归母净利润5.58亿元,同比-23.17%,单Q2归母、扣非归母净利润分别为2.61、4.34亿元,同比分别-34.11%、+9.20%。公司2026H1拟现金分红1.57亿元,现金分红比例为36.00%,延续较高分红水平,持续回馈股东。施工主业收入承压,设计服务和运营业务保持较快增长。新签订单总量略有承压,能源、环境及数字业务保持较快增长。考虑到公司区域市场优势稳固,同时维持稳定高分红水平,认为公司经营韧性与估值优势兼备,维持“买入”评级。