引言：这可能是2026年很多人正在经历的处境。

一笔定期存款到期了，转了一圈，发现银行定存利率又降了；想找理财产品，稳健产品看着不少，但业绩基准却越来越低。

截至8月31日，一年期国债收益率已经降到1.22%，十年期国债1.69%。这轮利率下行，几乎是全方位的。存款端，商业银行定存利率历经多轮下调，早已告别“3字头”；利率端，国债、LPR的中枢一路往下；理财端，不少产品的业绩比较基准从“3%以上”滑向“2.5%以下”。而另一端，全市场理财规模依然超过30万亿元——钱没少，但能稳稳生息的地方，越来越少了。（数据来源：Wind、2026年银行业理财登记托管中心最新年报）

这就形成了一个有点拧巴的局面：一边是资金充裕，一边是“资产荒”。想多拿点收益，就得去碰权益产品。可当前股票市场波动相比此前有所加大，追进去怕站岗，不追又怕错过。

很多人的钱，就这么悬在半空，放哪儿都不踏实。

这种“不踏实”，正是低利率时代的集体焦虑：稳健的钱，正在变得越来越难安放。过去“存一存、买点理财”就能获得体面收益的日子，正在成为过去。

但钱总归要有个去处。除了传统的固收和波动剧烈的权益，稳健资金还有没有第三条路？

有。这条路，很多人其实熟悉，却未必认真想过—— 打新。

打新赚的，到底是一份什么钱

说起打新，很多人的第一反应是“中签靠运气”。抽签、碰运气、看天吃饭——这是散户视角的打新。

但如果把打新当成一项可以持续运作的策略来看，它的收益来源其实比想象中清晰：

新股上市首日，价格常常高于发行价。这个价差从哪来？通俗地说，上市公司在发行定价时，通常会给市场留一点“让利”空间：定低了怕卖不出去，定得过于乐观又怕破发，于是普遍选择留出安全边际；再加上新股上市初期流通盘小、供不应求，首日价格往往就站在了发行价之上。

它不依赖你判断这家公司未来涨不涨，也不依赖你押对某个赛道。只要新股发行在持续、定价留出的安全边际还在，这个参与机会就还在。当然，这里的“确定性”是相对概念，新股同样存在破发可能，不代表无风险。

正因如此，打新被看作一种收益来源清晰、波动相对可控、和市场方向相关性较低的策略。它天然契合稳健资金的诉求： 一部分仓位安安静静做底仓，另一部分仓位去赚新股定价过程里的钱，而不是去赌市场涨跌的方向。

不过，新股与新股之间的差别其实很大。2026年至今上市的57只北交所新股，首日收盘涨幅高的超过800%，低的也有20%出头。同一个市场，首日表现差了近40倍。打新的钱从来不是平均分的，能不能拿到、能拿到多少，取决于事前对每一只标的的甄别：发行定价是否留足了安全边际，公司质地是否撑得起上市后的表现。这也是为什么，打新能成为一种策略，而不是盲目的进行打新。（数据来源：Wind、证券时报，统计区间2026年1月1日至9月9日；市场数据过往表现不代表未来，不构成投资建议）

门槛在变高，机构做和散户做是两回事

随着参与的资金越来越多，网上申购的获配比例整体走低，单靠“随手打一打”，拿到份额本身已经很难，更不用说形成持续的收益。

这里还有一个容易被忽略的制度差异。沪深市场打新需要持有股票市值才能参与申购，想打新，先得承担底仓的波动；北交所打新采用资金申购方式，不占用持仓市值，稳健资金不必为了打新先去买入股票。另一个差异在上市首日北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，价格波动剧烈，“什么时候卖”直接决定了打新收益能不能落袋。

这恰恰是机构与个人拉开差距的地方。

机构做打新，要在三个环节上成体系：

① 专业筛选，逐只评估发行定价与公司质地，判断安全边际够不够，决定参不参与；

② 仓位管理，用规模化资金持续参与，同时把底仓波动控制在目标范围内，不让底仓回撤吃掉打新收益；

③ 纪律执行，申购节奏、卖出时点、止盈安排都按既定规则走，不凭感觉操作。普通投资者资金有限、精力有限，这三件事都很难长期做到。

兴银理财在这个领域有一些积累，以下几款参与北交所打新的产品，选择的标准主要分为：这笔钱能放多久，以及你希望打新在其中扮演多大的角色。

① 如果你的钱随时可能要用，又不想错过打新——

那可以看看富利兴成虹京日开1号A。它的设计思路是“流动性与参与感兼得”：五成以上仓位配置低波资产作为底仓，为净值稳住基本盘；五成以内仓位参与北交所打新，精选高成长、高科技的“专精特新”企业，用打新争取收益增强。产品成立后每个交易所工作日都可申赎，钱随时能进出，不耽误资金安排。作为一款日开产品，近1年区间年化2.358%，成立以来区间年化2.728%，十分值得关注。（数据来源：兴银理财，数据统计时间截至2026年9月8日）

② 如果你有一笔短期闲置资金，能放满一个月

那可以重点关注 睿利兴成虹京1M持有3号A和睿利兴成虹京1M持有6号A。

前者的思路，是把打新作为收益的主要来源：约八成仓位参与北交所打新，打新部分上市后及时卖出，力争降低北交所股票的持仓风险暴露；剩余仓位配置货币类资产，兼顾流动性与收益的确定性。

这样的结构，和“一个月持有期”正好匹配。北交所打新的收益兑现节奏快，新股上市后即可卖出、落袋，不需要长期持有等待；一个月的最短持有期，又给了打新滚动参与、多只标的分散布局的空间。用一笔短期资金，既拿到了货币类资产打底的基础收益，又争取到了打新带来的弹性，资金在等待期内不至于“空转”。

它对应的，是手里有一笔明确短期闲置资金（比如到期的理财、暂时不用的周转金）、一个月内没有明确用途的客户。这类客户通常既看重资金的灵活性，又不甘心只拿货币基金的收益，愿意用一个月的持有期，换取一次相对充分的打新参与。

当然，约八成的打新仓位，也意味着收益弹性更大，净值表现与新股发行节奏的关联度更高——这只产品适合能接受这一特征的客户。从过往业绩来看，近6个月来区间年化达到3.62%，近一年区间年化3.117%。（数据来源：兴银理财，数据统计时间截至2026年9月8日）

如果你的风险偏好更保守一些，同一个系列里还有 睿利兴成虹京1M持有6号A可以关注。它把打新仓位降到约两成，其余大部分仓位配置稳健类资产打底，整体波动相对更克制，打新在其中更像“锦上添花”的一层。产品同样持有满30天后可随时赎回，产品近6个月区间年化为2.715%。 （数据来源：兴银理财，数据统计时间截至2026年9月8日）

③ 如果你的钱可以放得更久

那可以留意兴银的 睿利兴成虹京目标盈系列。这一系列同样专注北交所打新，它的特点在“纪律”二字：产品运作中设置止盈目标，定期检视产品收益，一旦达到目标，管理人有权提前终止、及时落袋，把收益兑现这件事交给规则，而不是交给情绪。对容易在“卖”这一步犹豫的投资者来说，这种结构相当于替你把“什么时候走”这个最难的问题提前想好了。

为什么都看向北交所，为什么是现在

几款产品有一个共同点——都在北交所打新上做文章。为什么是北交所，为什么是现在？

如果留意近两年的市场变化，会发现一个现象：北交所正在成为打新策略最重要的主场之一。

这背后有几重支撑。

其一是定位。北交所服务“专精特新”企业，聚焦创新与新质生产力，与沪深交易所错位发展，是国家多层次资本市场的重要一环。新“国九条”也明确鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，政策方向是清晰的。

其二是供给。2026年上半年，北交所上市企业达34家，超过2025年全年总量，占同期A股新上市公司一半以上；IPO从受理到上市的平均耗时也在明显缩短，优质企业正在加快进入这个市场。 （数据来源：Wind、证券时报，统计区间2026年1月1日至6月15日）

其三是质量。上半年北交所新股首日平均涨幅达229%，赚钱效应显著；新股上市质量也在提升，越来越多企业的盈利水平达到了创业板乃至主板的标准。 （数据来源：Wind、证券时报，统计区间2026年1月1日至6月15日；市场数据过往表现不代表未来，不构成投资建议）

供给在加快、质量在提升、赚钱效应在显现——对理财资金来说，北交所打新正处在一个值得关注的时间窗口。

“赚钱效应”到底有多直观，可以看一下这张全年首日表现汇总表：

从这张表里，能读出两个对策略有意义的信息。

一是频率。57只新股分布在9个月里，平均每月6只左右——打新是一门靠持续参与积累收益的生意，单只中不中、赚多赚少都不是关键，能不能稳定地“一直在场”才是。

二是分布。新股首日表现整体为正，个股之间差距却很大，涨幅高的超过800%，低的也有20%出头。分散参与、长期在场，才能把“单只的运气”变成“整体的概率”。

需要说明的是，表中列示的是新股上市首日的股价表现，反映的是打新机会的赚钱效应；投资者实际获得的收益，还要取决于申购获配比例与资金使用效率，两者不能直接划等号。（数据来源：证券时报·数据宝，按上市首日开盘价、收盘价相对发行价涨幅的算术平均值计算；统计区间2026年1月1日至9月9日；历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议）

把这几层逻辑串起来，一款北交所打新产品的运作方式就清楚了：大部分仓位放在低波资产上做底仓，稳住净值的基本盘；一小部分仓位持续参与北交所打新，靠纪律化的卖出与止盈安排，把新股上市首日的价差一点点收进来。底仓负责“稳”，打新负责“增”，两者叠加，才是你最终看到的净值曲线。

尾声

回到开头那个问题：钱到期了，不知道该放哪？

2026年，资产配置似乎还没有一个标准答案。低利率时代的财富焦虑，短期内不会消失，但解法一直都在——关键是找到那个收益来源清晰、波动可控、和自己资金匹配的选项。

打新策略的价值，不在于追逐多高的收益，而在于它提供了一种赚“相对确定”的钱的可能：不赌方向，赚的是新股定价过程里的那份价差，再用纪律化的结构管住波动和情绪。

三款产品，覆盖不同的资金安排：有随时可进出的日开，有放满一个月就能赎回的稳健增强，也有靠纪律帮你落袋的目标盈。或许有一种，能让你的钱放得踏实一点。

而踏实，恰恰是低利率时代最珍贵的体验。

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