在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型的深化与新兴产业的持续发展将成为盈利增长的关键驱动力，PPI降幅收窄也有望带动企业利润率水平进一步回升。同时，关注美国中期选举、地缘风险、国内经济修复节奏等因素的阶段性扰动。2026年，A股市场有望呈现出向上动能。

在经历年内一轮强势上涨后，医药板块的上行势头近期有所放缓，“翻倍基”数量也明显收缩。数据显示，三季度医药主题基金一度出现翻倍数量的阶段性高点，但截至11月28日仅剩两只产品维持年内翻倍收益。近三个月，头部医药ETF规模出现了下滑，资金情绪由此前的集中加仓转向更偏谨慎的观望。业内人士认为，当前医药板块处于政策底明确、估值底显现但资金博弈加剧的过渡期。从更长期视角看，医药行业的增长逻辑未被破坏，在政策持续强化、产业现金流改善、新药研发投资回暖的背景下，板块的基本面韧性和配置性价比仍具支撑。

算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领。海外来看，科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识。国内来看，算力星座发射加速，产业化进程加快。国家政策来看，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，细则进一步明确。建议关注算力卫星相关标的。

预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节出现涨价。数据显示，样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3%，正极18.7万吨，环比减少0.1%，负极15.4万吨，环比持平，隔膜19.8亿平，环比增长2.6%，电解液10.9万吨，环比增长1.4%，需求强劲，为2022年以来首次12月电池排产环增，储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长。需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧，电池、六氟磷酸锂（简称6F）、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点，看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升。

在美元类资产企稳的情况下，黄金连续反弹，白银更是出现类逼空的走势，在关税问题和供需紧张的情况下，伦敦金属交易所（LME）部分金属库存一度见底，并进一步引发期限套利行为，逼仓逻辑不断加强，以白银为代表的品种出现一定的流动性危机，有逼仓的风险。建议密切关注白银走势以及对黄金的影响，短线参与应注意风控。

上证指数反弹属于是险资利好刺激，但是真正的方案没有落地，这里的反弹更像是提前布局，等着利好落地来抬轿，所以先看市场的反应情绪再来定夺反弹高度。对A 股市场趋势的影响，进一步稳固A 股慢牛趋势。短期视角下，A 股可能延续震荡偏强的慢牛走势。会议强调完成今年经济增长目标，对短期盈利预期可能有提振。

创业板指数没有补缺口继续向上，这是脱离技术走势的突破，这里就看3200点能否站稳，站稳就先考虑新高，毕竟很多逼空行情是不按照技术面走的，当然也要看政策面是否还有利好助推了。会议可能进一步提升短期流动性宽松预期，年底经济增长目标完成的需求下央行仍可能降息降准。三是可能提升市场风险偏好。A 股市场中与之匹配的方向主要集中在新能源装备链、工业母机、算力与光通信、高端制造等主题。