中航证券：关注PPI回升的投资机会_基础建设

中航证券：关注PPI回升的投资机会

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2025-11-17 16:17:30

中航证券首席经济学家董忠云发布研报表示，2025年6月以来，PPI同比增速已呈现底部回升趋势。中航证券建议关注PPI回升的投资机会，并通过复盘历史上PPI同比增速上涨阶段市场表现，为当下市场提供指引。

上证报中国证券网讯（记者徐蔚）中航证券首席经济学家董忠云发布研报表示，2025年6月以来，PPI同比增速已呈现底部回升趋势。中航证券建议关注PPI回升的投资机会，并通过复盘历史上PPI同比增速上涨阶段市场表现，为当下市场提供指引。

据统计，自2008年来共五轮PPI增速提升阶段，将PPI增速提升阶段划分为PPI从底部开始回升至转正前高点，和PPI回正（如有）至整体阶段性高点这两个区间。第一个区间，PPI从底部开始回升至转正前高点，经济正处于复苏早期，资金风险偏好持续恢复，大宗消费品如汽车、家用电器等行业，科技成长板块如电力设备、电子等行业涨幅居前。其中，汽车、家用电器行业在5轮区间中均位列超额收益前十。

第二个区间，PPI回正（如有）至整体阶段性高点，宏观层面的复苏信号更加明确。虽然只有三轮可参考数据，但平均超额收益排名来看，顺周期板块明显占优，包括有色金属、建筑材料、机械设备、钢铁、煤炭、基础化工等。

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