申万宏源：2026年纺织服装看好全球制造与四大新消费赛道_基础建设

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2025-11-18 15:36:50

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11月18日，申万宏源发表研究报告称：2026年纺织服装看好全球制造与四大新消费赛道。

回顾2025年纺织服装板块表现，截至11月14日，SW纺织服饰指数上涨16.9%，相对收益位居全市场第17位。展望2026年，研报认为多数品牌仍处于复苏进程，制造板块确定性更高。

内需2025年低位整固，2026-2027年有望回暖，围绕年轻消费群体特征，挖掘新消费高景气方向。

高性能户外，当前低渗透率，未来高空间：2024年中国户外高性能服饰市场规模1027亿元（同比+17%），品牌市占率CR10仅27%，头部格局未定。

折扣零售，消费板块内稀缺的高景气共振方向：国内理性消费主义升温，各大百货奥莱商业与硬折扣专营店均迅猛扩张，未来看好城市奥莱、渠道下沉是蓝海市场。

个护清洁，干湿巾全球千亿、中国百亿级市场：干湿巾正成为年轻人新的刚需型日用品，中国市场低渗透率、增速更快于全球，看好背靠优质供应链的新锐专业品牌崛起。

睡眠经济，数千亿市场不断孕育爆款家纺产品：从2023年羽绒被畅销，到2024-2025年人体工学枕、功能性床笠打爆破圈，年轻消费客群接受度快速提升，创造出市场增量。

Nike创新周期，补库存+产品创新双重共振：可参照Adidas本轮复苏周期，已连续多季实现营收正增长，伴生加库存，产业链受益显著。

澳毛涨价周期，供给收缩+需求亮点决定弹性：复盘过去15年，每隔4~5年迎一轮2~3年上行周期，运动羊毛纱正在消费端形成增量，本轮空间或比肩2011、2018年行情高点。

卫材升级周期，海外热风无纺布替代空间广阔：卫材研发平台及全球化供应链。

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