11月19日，日韩股市开盘齐涨；欧美股市11月18日全线下跌；美国就业市场降温，续领失业金人数激增；美银调查：投资者现金头寸跌破关键阈值。

【市场回顾】

11月19日，日韩股市开盘齐涨。日经225指数开盘涨0.35%，报48873.15点；韩国综合指数涨0.14%，报3959.07点。

当地时间11月18日，市场对AI股票估值的担忧持续发酵，美股再遭剧烈震荡，美三大股指全线收跌。截至收盘，道指跌1.07%报46091.74点，标普500指数跌0.83%报6617.32点，纳指跌1.21%报22432.85点。标普500指数连续第四个交易日下跌，创三个月来最长连跌纪录。

个股方面，亚马逊和微软分别下跌4.4%和2.7%，此前这两家公司遭遇评级下调。英伟达在财报公布前下跌2.8%，本月已跌超10%。

欧洲股市集体下跌，德国股市接近五个月来最低位。截至收盘，德国法兰克福股市DAX指数跌1.85%，报收于23153.92点；法国巴黎股市CAC40指数跌1.86%，报收于7967.93点；英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌1.27%，报收于9552.3点。

黄金和白银则受美股驱动的避险情绪影响，迎来小幅回升。周二纽约尾盘，现货黄金涨0.54%，报4066.40美元/盎司。现货白银涨超1%。

【国际宏观】

美国就业市场降温，续领失业金人数激增。当地时间周二发布的“小非农”ADP周度就业数据显示，截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。此外，美国劳工部官网显示，10月18日当周，美国首次申请失业救济人数为23.2万人，10月18日当周续请失业金人数升至195.7万人。

【企业资讯】

Alphabet旗下的谷歌推出其最新版本的人工智能模型Gemini 3，并强调这些新功能将立即在多个盈利产品中投入使用，高管们称该版本代表了推理和编码能力的“巨大飞跃”。与前身一样，Gemini3可以处理文本、图像和其他媒体，并解决复杂的科学和数学问题。

丰田汽车公布，计划在美国五个州投资9.12亿美元，以提高混合动力汽车零部件及整车产量，这是其未来五年在美国投资100亿美元承诺的一部分。该计划将为位于西弗吉尼亚州、肯塔基州、密西西比州、田纳西州和密苏里州的工厂带来252个新的就业岗位。

【机构观点】

美国银行周二发布的最新月度基金经理调查报告显示，对于当前这一轮AI投资热潮，机构投资者的担忧正在日益加剧。在接受美银调查的基金经理中，超过50%的受访者认为“人工智能股票已经处于泡沫状态”，约45%的受访者认为“AI泡沫”是市场最大的尾部风险，高于上个月的33%。

该调查还显示，投资者现金头寸已跌破关键阈值，这在市场对科技股高估值担忧升温之际触发了所谓的股市卖出信号。美银策略师Michael Hartnett在报告中表示，全球基金经理的平均现金持仓比例降至3.7%，该情况自2002年以来仅出现过20次。历史数据显示，每次出现该情况后的一至三个月内股市均出现下跌，而国债则表现优异。