文/冉学东

根据央行近期披露的2025年金融数据，居民短期消费贷款下滑比较严重。2024年住户贷款增加2.72万亿元，其中，短期贷款增加4732亿元，中长期贷款增加2.25万亿元；而2025年住户贷款只增加了4417亿元，其中，短期贷款减少8351亿元，中长期贷款增加1.28万亿元。

从短期消费贷款余额看，2024年12月末，消费贷款余额是92050亿元，2025年12月末消费贷款的余额是84300亿元，一年减少7750亿元。

居民消费贷款收缩的趋势在2024年已有所显现。2024年1月份居民消费贷款余额是95835亿元，一年减少3785亿元。

居民消费贷款的下降，从存款方面也可以看出来。

2025年全年人民币存款增加26.41万亿元。其中，住户存款增加14.64万亿元，非金融企业存款增加2.31万亿元，财政性存款增加6579亿元，非银行业金融机构存款增加6.41万亿元。

2024年全年人民币存款增加17.99万亿元。其中，住户存款增加14.26万亿元，非金融企业存款减少2943亿元，财政性存款减少2125亿元，非银行业金融机构存款增加2.59万亿元。

2025年存款规模增幅较大，主要是中央政府加杠杆，财政政策发力，政府债发行较多，导致非金融企业的存款增幅较大，从2024年的负增长，到2025年增加2.31万亿元，这为稳定经济增长，稳定制造业投资，起到了关键作用。

但是住户存款基本持平，均为14万亿左右，非银行金融机构的存款2025年增加了6.41万亿元，而2024年增加了2.59万亿元，居民存款中有一部分存款进入了非银金融存款。这是由于资本市场持续向好，赚钱效应明显，大量居民存款流向了非银金融。

也就是说，在一部分居民存款流向非银金融的情况下，2025年的居民存款增幅仍然和2024年相当，可见居民的存款增幅有多大。

由以上数据可以看出，居民消费贷款的意愿仍然不强，居民降杠杆仍然在加速，存款增幅较高，而贷款增量在下降，余额在减少，部分存款进入资本市场，这是目前居民金融资产配置的基本特点。

消费贷款去年下滑如此之快，一方面与居民风险偏好下降，降杠杆意愿仍然强烈有关，另一方面与监管的导向有关。

在消费金融领域，监管仍然在持续降低融资成本，去年年末有政策出台，要求小贷公司需逐步将新发贷款综合融资成本降至1年期LPR的4倍以内，禁止新发放利率超过24%的贷款，并且要求各地在2026年底前，将利率超过12%的贷款占比大幅压降；所有小贷公司须在2027年底前，实现新发放贷款的综合融资成本全面不超过12%。

按2025年12月最新1年期LPR报价3.0%计算，4倍LPR对应的年化利率上限约为12%。而此前，多家互联网平台消费贷业务运营主体均为小贷公司，行业内多数机构贷款利率超过14%。这个政策对于消费金融的健康发展，降低居民消费融资的成本都有推动作用。

但是为了达到监管要求，消费金融的规模必然要压降，消费金融主体的经营必须从粗放模式转向精细专业化模式，尤其是在风控方面，大数据和人工智能将广泛应用，这样将有利于促进消费，提高金融服务能力。

监管对于促进消费、加强消费金融业发展，近年出台了诸多政策。

近期，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长到今年底，并将信用卡账单分期业务纳入支持范围之后，多家金融机构已经着手实施。

六大国有银行表示，个人消费贷款财政贴息政策实施期限为2025年9月1日至2026年12月31日。前期已经签署《个人消费贷款财政贴息服务协议》的贷款，在2026年1月1日后发生的消费，将自动适用最新财政贴息政策，无需重新签署协议。

对于消费贷款财政贴息政策实施领域的调整，取消5万元（含）及以上消费领域限制。也就是说，消费额5万元（含）及以上用于消费的交易，将不再限制是否属于家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗七大重点领域。

这次政策把消费贷款的贴息政策实现了全场景、全工具、全机构、强激励的普惠化转型，将此前“限领域、限工具、限额度、限机构”的局部支持政策，升级为覆盖更广、门槛更低、激励更强的消费信贷支持体系，构建起“财政贴息+金融让利+居民受惠”的良性循环机制。这对消费金融将发展讲起到较大的推动作用。