2025年11月20日，北京——日前，尚德机构（NYSE: STG）公布了2025年第三季度未经审计的财务业绩。报告期内，公司实现营收5.23亿元人民币，同比增长6.5%；净利润1.25亿元，同比增长40.5%；净利率为24.0%，较去年同期提升5.8个百分点。这已是尚德机构连续第18个季度保持盈利。在成人教育行业整体进入理性增长周期的背景下，公司凭借稳健的财务表现与清晰的战略节奏，展现出长期经营韧性与跨周期能力。

尚德机构管理层表示，成人教育行业正迈入高质量发展的新阶段。“对我们而言，增长的核心已不再是单纯的规模扩张，而是效率、创新与长期价值的平衡。过去几个季度，我们持续优化组织结构与运营管理，通过更精准的课程布局和稳健的现金流管理，使增长更加扎实可持续。未来，我们将继续以用户需求为中心，推动数字化转型与组织能力提升，构建更具韧性的教育服务体系。”

经营确定性：从扩张优先到盈利优先

2025年，中国成人教育行业正经历一场深刻的结构重塑。经历资本驱动的高速扩张与周期性调整后，行业增长逻辑正从“速度优先”转向“质量优先”。企业的核心竞争力不再取决于流量与投放，而在于能否构建长期稳定的盈利能力与经营效率。

尚德机构的表现清晰地印证了这一趋势。继第二季度实现营收5.39亿元、净利率23.5%后，公司在第三季度再度取得稳健成绩——营收5.23亿元，同比增长6.5%；净利润1.25亿元，同比增长40.5%；净利率提升至24.0%。连续多个季度实现规模化盈利，使尚德成为成人教育赛道中少数能够以“确定性”应对周期波动的企业之一。

这种确定性，来自过去两年的系统性重构。公司围绕“效率、质量、价值”三大核心维度推进组织升级：

· 市场端，通过ROI动态监测与数据建模，实现获客预算的精细化分配，将投放策略从“量”转向“质”，本季度销售费用同比下降7.7%；

· 组织端，深化扁平化与数字化协同，缩短决策链条、提升执行效率，本季度运营费用同比下降5.5%；

· 教学端，模块化课程设计与智能教研工具的应用，使课程开发周期缩短近一半，内容更新更精准高效，毛利率攀升至88.5%，同比提升5.2个百分点。

尚德机构财务负责人表示：“第三季度业绩凸显了公司对盈利增长和运营质量的专注。通过精细化管理与结构优化，公司已建立起稳健的经营杠杆，同时保持对创新与教学质量的持续投入。健康的现金流、灵活的组织效率以及以学习者为中心的产品理念，将成为公司在新阶段持续保持竞争力的关键支撑。”

在成人教育回归经营基本面的背景下，“规模盈利”正成为衡量企业成熟度的新分界线。增长的质量，取决于现金流健康度、创新延展性与学员生命周期价值，而非短期的收入波动。

人群确定性：在结构变迁中锚定未来

如果说经营确定性代表企业内部的稳健结构，那么人群确定性则决定市场的长期空间。随着中国老龄化进程加快，中老年群体的教育与文化需求正从“被动市场”转变为“主动增长点”。

根据波士顿咨询集团（BCG）数据，2025年中国45岁以上人口规模已达6.4亿，占总人口45%；预计到2030年将上升至49%。其中，60至74岁的银发群体2025年约2.3亿人，2030年预计达到2.6亿。这一庞大人群的精神文化需求正在快速释放，“银发学习”正成为成人教育领域最具长期确定性的增长板块。

尚德机构较早洞察到这一趋势。自2020年起，公司将“银发学习”作为战略重点，打造覆盖45岁以上人群的学习生态体系。从兴趣课程到生活技能，从艺术审美到文化体验，构建了多层次、系统化的学习场景。课程体系采用分级教学模式，邀请知名艺术家与学者参与内容设计；教学形式融合“线上+线下+社群”模式，提供沉浸式学习体验。据公司内部数据，部分课程的复购率已达60%至70%。

与此同时，公司积极探索“教育+文旅”的融合场景。通过与电视台、文化机构及旅行社合作，尚德推出高端银发游学项目，由学者团队设计课程线路，将艺术教学与文化体验相结合，帮助学员在学习中拓展社交与精神空间。公司还计划推出系列公益与文化项目，如乡村学校支教、书画比赛、春节文化活动等，鼓励中老年用户在学习中重塑生活价值与社交网络，让教育成为情感与文化的连接纽带。

尚德机构的银发学习板块，不仅延伸了教育的边界，也验证了公司“深耕长期人群价值”的战略逻辑——不依赖价格战与渠道投放，而以内容质量与文化厚度形成品牌信任。教育的意义，从知识传递转向精神创造，这种稳健而深耕的增长路径，正在为“银发经济”的可持续发展提供可复制的范式。

未来确定性：从AI赋能到组织的自进化

尚德机构的第三个确定性，来自组织自我进化的能力。经过多年的数字化重构，公司已将AI技术从工具层应用，转化为贯穿运营全链条的底层能力，使智能化成为组织运行的核心机制。

与行业普遍的“AI叙事”不同，尚德更关注智能技术的结构性作用——它不是附属的应用，而是推动课程研发、教学服务、运营决策与成本控制协同演进的系统引擎。AI的价值不仅体现在降本增效，更在于赋予组织学习、反馈与优化的能力，从而实现“自进化”。

在教学端，智能教研系统可根据学员学习数据自动生成内容优化方案，提高课程匹配度与完成率；在运营端，“数据经营中台”实现销售、服务与成本数据的实时打通，使决策周期从“周级”压缩至“分钟级”；在管理端，AI协同系统可自动生成任务计划与执行追踪，大幅提升跨部门协同效率。据内部数据显示，AI辅助自动化作业批改覆盖率已超过70%，批改速度提升8倍，准确率超过95%，显著减轻教师重复劳动。

AI的应用同样在用户端展现价值。本季度，公司上线智能学习助手模块，为学员提供7×24小时的个性化学习支持，围绕知识点进行答疑与复习强化，尤其帮助中老年学员巩固记忆、增强学习自信。在实操类课程中，AI助手将课堂内容与真实场景结合，帮助学员将知识转化为实践能力，有效缓解“学用脱节”的行业痛点。

管理层表示：“技术的真正价值在于让组织成长得更稳健、更高效。智能化手段不仅优化了教学与运营，更推动了公司从经验驱动向数据驱动、从管理控制向协作效率的转型。”

从经营到人群，再到组织，尚德机构正在形成一个系统性的增长闭环。稳健的盈利结构、清晰的人群价值与智能驱动的组织能力，共同构筑了公司的长期增长三角。在成人教育行业步入成熟阶段的今天，这种“以稳健为基、以智能为翼”的增长模式，正成为衡量教育企业长期竞争力的新标准。

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