近日，陪伴济南长清市民20年的银座商城宣布将于月底闭店，引发不少消费者关注。针对市场上关于其他区域门店可能跟进关停的说法，银座方面予以否认，并表示长清店关闭主要由于物业老化及长期亏损，目前正筹划“店仓并举”的新布局。

主业盈利空间持续承压，全年营收52.82亿元不及预期

财报显示，2025年，银座股份实现营业收入52.82亿元，同比下降2.52%；归属于上市公司股东的净利润为5925.11万元，同比下降12.42%。相较年初设定的58亿元经营目标，完成率为91.07%。

从更长周期来看，公司营收已连续三年下滑。2023年至2025年，营业收入分别为55.39亿元、54.19亿元和52.82亿元，规模持续收缩。

利润端的变化更具波动性。2023年，公司通过出售子公司银座集团德州商城有限公司相关资产，实现归母净利润2.17亿元；随着非经常性收益减少，2024年净利润回落至6765.19万元，2025年进一步降至不足6000万元。

扣除非经常性损益后的净利润，则更直接反映主营业务盈利能力。2025年，该指标仅为699.74万元，同比下滑45.60%，已接近盈亏平衡水平，主业“造血能力”明显承压。在电商分流及线下新业态竞争加剧的背景下，公司也在年报中提到，消费趋于理性、行业竞争激烈，对经营形成持续压力。

百货业态下降14%，超市逆势增长

近期引发关注的长清店闭店，某种程度上是传统百货业态所面临压力的一个缩影，包括物业老化、商圈转移以及客流下滑等多重因素叠加。

从更长时间维度来看，门店“有进有出”的调整已成为常态。

2023年，公司新开7家门店，同时关闭临沂滨河店、德州商城店等4家门店，年末门店总数为119家；

2024年，新开8家门店，关闭滨州无棣店、泰安岱宗店等7家门店，期末门店总数微增至120家；

2025年，公司继续推进结构调整，新开临沂银座华苑店、济南商城店超市等8家门店，同时关闭临沂金雀山店、潍坊青州店等6家门店，期末门店总数为122家。

三年间累计关闭17家门店，主要集中在经营承压或租约到期的项目。通过持续“出清”低效资产，公司试图对存量门店实施更精细化的运营管理。

在门店结构调整的同时，各业态表现出现分化。曾经占据核心地位的百货业务受冲击最为明显，2025年实现主营业务收入16.23亿元，同比下降14.14%。

相比之下，刚需属性更强的超市与购物中心业态表现相对稳定。其中，大型综合超市实现主营业务收入21.16亿元，同比增长5.70%；购物中心实现收入4.31亿元，同比增长2.94%。在当前消费环境下，偏民生类与体验类业态对客流的支撑作用有所体现。

现金流大涨20%突破10亿，加码即时零售寻找新增量

在收入与利润双双承压的情况下，银座股份现金流表现相对稳健。

2025年，银座股份经营活动产生的现金流量净额为10.12亿元，同比增长20.68%。从历史数据看，该指标由2023年的5.52亿元、2024年的8.39亿元持续提升，显示公司在回款管理与资金周转方面保持一定稳定性。

这一变化与供应链优化及运营效率提升有关。2025年，公司推进“去中间化、集约化”采购模式，加强产地直采与核心工厂合作，以降低流通成本；同时，推动超市ROC系统落地，对业务流程进行标准化重构。

不过，在盈利能力持续承压的背景下，现金流的改善更多体现为经营效率的提升，尚未从根本上改变利润端的承压状态。

在股东回报方面，公司延续分红安排。拟每10股派发现金红利0.20元（含税），结合中期分红，全年现金分红总额为1820.23万元。

2026年，公司将营业收入目标设定为55亿元。在门店持续调整的同时，银座股份开始加码即时零售布局，包括依托“鲁商生活”平台打通线上线下一体化订单，探索自配送体系，并推进前置仓、云仓等模式落地。

超市板块的“补位”目前更多体现为存量防御，而非强劲的增量驱动。在百货业态持续承压的现状下，银座股份正经历新旧动能转换的阵痛期。尽管现金流表现亮眼，但主业盈利能力的结构性修复并非一蹴而就，供应链改革与即时零售的最终“成色”，仍需经受市场更长周期的审视。

（新黄河客户端记者杜林）