作者 | 深水财经社 乌海

作为一家依托盐城国资背景、长期深耕多元产业的综合型投资平台，悦达投资（600805.SH）在2025年迎来战略转型的关键兑现期。

据公司刚刚发布的2025年财报，过去一年公司不仅实现了盈利规模与盈利质量的双重改善，更在新能源主业放量、智能制造升级、资产结构优化等方面取得突破性进展。

叠加大股东真金白银增持与持续高比例分红，公司正从传统多元化投资标的，向以新能源为核心、新材料与智能制造为支撑的成长型实业平台加速转变。

业绩迎来拐点式修复，盈利与现金流同步改善

在剥离低效资产之后，2025年悦达投资业绩迎来显著反转，核心盈利指标大幅改善，经营质量显著提升。

年报数据显示，公司全年实现利润总额7737.99万元，较2024年的191.34万元同比增长3944.17%，盈利规模实现量级跃升；归属于上市公司股东的净利润3687.15万元，同比增长37.94%，盈利能力稳步修复。

更值得关注的是，扣除非经常性损益后的净利润为-204.36万元，较2024年的-7318.82万元大幅减亏7114.46万元，主业经营亏损收窄态势明确，内生增长动力持续修复。

大家可能也看到公司对比去年营收出现了15.89%的下滑，这是因为长期亏损的悦达智行被剥离后，导致收入规模缩减，而目前公司手里的业务板块都是经营较为稳健，有效提升了整体经营质量。

与此同时，公司现金流状况同步改善。2025年公司经营活动产生的现金流量净额1.25亿元，同比增长59.05%，现金回款能力与经营造血能力显著增强。

深水财经社还注意到，在资产规模方面，公司总资产再次突破百亿元大关，达到104.68亿元，同比增长9.20%。

其中固定资产同比增长53.78%，主要系新能源项目陆续转固，优质产能逐步落地；在建工程同比下降88.64%，标志着前期重点项目集中投产，从投入期逐步进入收益兑现期。

新能源业务成核心增长极，全产业链布局成效凸显

在公司“新能源、新材料、智能制造”的战略定位下，新能源业务在2025年实现爆发式增长，成为拉动公司业绩的核心引擎。

据年报披露，公司电力、热力生产和供应业实现营业收入2.28亿元，同比激增426.28%，毛利率高达52.86%，远高于其他业务板块，成为公司最具盈利性的核心业务。

在项目落地层面，公司新能源装机规模快速扩张，灌东一期150MW渔光互补光伏项目、东台弶港100MW/200MWh大型共享储能电站均实现全容量并网，灌东二期310MW、头罾70MW光伏项目顺利开工，叠加华丰378MW渔光互补光伏项目，公司控股并网新能源装机规模已接近628MW，为2025—2027年累计装机1-2GW的三年规划目标奠定坚实基础。

此外，公司与华润电力等央企合作开发响水308MW、射阳407MW海上风电项目，进一步打开成长空间。

在运营与市场化拓展方面，公司新能源数智化运营成效显著，电站运维成本同比降低约30%，发电效能提升5%以上，故障预警准确率达90%以上。

综合能源服务业务实现跨越式发展，代理用户从17家增至45家，同比增长164.7%；代理电量从1.8亿度增至5.1亿度，同比增长183.33%，集团外客户占比首次突破50%，市场化竞争力持续提升。

同时，碳资产、生物质能源等业务已经储备，形成“风光储碳服”一体化产业链布局。

智能制造提质升级，传统主业焕发新活力

在新能源快速放量的同时，公司智能制造板块通过技术升级、产品迭代与资质突破，实现提质增效，成为业绩稳定器。

悦达纺织10万锭绿色智能工厂荣获全球棉纺织行业首家“灯塔工厂”，绿色生产技术广泛应用，冷染产量同比增长31%，特色产品毛利贡献率超90%，核心竞争力持续提升。

智能农装板块获批农业农村部“设施园艺电动拖拉机重点实验室”，完成180马力动力换向产品开发与300马力混合动力产品试制，国内经销商网络与海外市场同步拓展，产品谱系覆盖25-300马力，稳居行业第一梯队。

悦达专用车获评国家级专精特新“小巨人”企业，第三代压缩式垃圾车装载量提升12%、工作效率提高15%，同时开拓7个海外新市场，环卫服务业务营收同比增长114.48%，“装备制造+环卫服务”双轮驱动模式成型。

新材料板块则通过参股珩创纳米卡位优质赛道，公司持股7.31%的珩创纳米，磷酸锰铁锂正极材料连续三年市占率第一，2025年签约银川扩产项目，产能与业绩有望持续释放，为公司带来可观的投资收益弹性。

战略转型稳步推进，三年规划首年告捷

2025年4月25日，悦达投资发布未来三年（2025-2027）发展规划，明确聚焦新能源、新材料、智能制造三大产业，力争实现新能源累计装机规模1-2GW、归母净利润年复合增长率不低于50%的目标。

作为规划实施首年，2025年公司转型举措扎实落地，成效显著。扣非净利润大幅减亏、经营质量反转，为后续高增长打下基础。

除了盈利能力大幅改善外，去年的最大成果就是持续优化资产结构，转让悦达智行100%股权退出低效业务，通过智能农装土地收储盘活资产、增厚收益，将资源集中投向高景气赛道。

同时，依托盐城市政府与悦达集团的国资背景优势，充分利用盐城地区丰富的风光资源，快速推进新能源项目落地，形成“项目建设－运营收益－再投资”的良性循环，为后续两年规划目标的实现筑牢根基。

股东回报丰厚，大股东增持彰显长期信心

在业绩改善的同时，悦达投资始终重视股东回报，2025年分红力度持续加大。

根据年报披露的利润分配方案，公司2025年度叠加三季度分红，每10股累计派发现金红利0.5元（含税），合计分红4254.47万元，分红金额占归母净利润比例达115.39%，高比例分红充分体现公司对投资者的诚意。

更值得关注的是，控股股东一致行动人用实际行动表达对公司转型的认可。

据公司公告，悦达资本、悦达醴泉截至2025年1月23日累计增持公司股份1701.79万股，占总股本2%，增持金额合计6657.85万元，增持均价3.91元/股。

此次增持不仅传递出国资股东对公司战略转型与未来发展的坚定信心，从实际效果来看，确实是买到公司底部，截至3月27日，悦达投资股价已经反弹至5.6元/股，大股东也积累了可观的浮盈。

整体来看，2025年是悦达投资战略转型的关键突破之年，公司摆脱了传统多元化投资的发展瓶颈，以新能源为核心的成长逻辑逐步清晰，盈利、现金流、资产结构同步改善，主业竞争力与股东回报能力双提升。

随着在建新能源项目陆续投产、海上风电项目稳步推进、智能制造与新材料业务持续释放效益，公司有望持续兑现三年规划目标。

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