市场全天震荡调整，三大指数高开低走，沪指再度跌破3900点关口。大小指数分化明显，中小盘股走势较弱，微盘股指数跌超3.5%。

盘面上，算力硬件概念逆势走强，汇源通信2连板，新能泰山9天7板，德科立20cm涨停。算力租赁概念局部拉升，云赛智联、思特奇、直真科技涨停。机器人概念表现活跃，华瑞股份、嵘泰股份涨停。工业气体概念震荡走高。下跌方面，电力板块走弱，煤炭板块下挫。

截至收盘，沪指跌1%，深成指跌0.99%，创业板指跌0.73%。市场热点较为杂乱，全市场超4700只个股下跌。沪深两市成交额1.66万亿，较上一个交易日缩量1865亿。

逆势大涨！算力方向迎政策利好

今日A股市场延续震荡调整，沪指跌1%再度失守3900点。消息面上，外部地缘政治预期的剧烈摇摆仍是市场大幅波动的主因，不过，海外冲突缓和预期的破灭，更多是改变了反弹修复的斜率，而非彻底逆转了市场自身的筑底进程。

热点方向看，算力硬件概念逆势走强，CPO、光通信模块等方向活跃。

消息面上，工信部布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知。通知提出，推动全光交换等技术应用部署，降低算力应用终端到服务器的网络时延，提升应用交互体验。探索“算力银行”“算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用。

广发证券研报称，CPO作为光模块的下一代技术，随着AI服务器互联对数据传输效率的要求越来越高，产业趋势正进一步被加强，全球头部厂商均积极探索相关技术路径和应用。建议关注布局CPO封装、检测等关键设备的公司。

从产业趋势来看，多数机构认为，光模块、CPO、NPO等光互联多种方案将长期共存，各路线并非完全替代关系，而是在技术特性、成本结构、适配应用场景层面形成差异化定位，对应不同应用场景将呈现不同的成长兑现曲线。

此外，在算力硬件带动下，科技股方向略有回暖，激光雷达、光刻机、存储、半导体等板块局部活跃；但另一方面，电力、煤炭等方向跌幅居前，近日连续火爆的医药股同样呈现分化。

整体而言，目前市场仍处于弱势整理结构之中，机构认为，当前更适合以“震荡筑底”的结构来看待，而非单边下跌的恐慌。应对上需保持谨慎，静待后续出现更为明确的企稳信号后，再行介入或具更为稳妥。

中小投资者信心是资本市场行稳致远的底气

当下，A股市场交投持续活跃、新开户数量攀升，中小投资者踊跃参与。这种形势下，监管部门主动担当作为。近期，证监会指出，2026年将加强资本市场中小投资者保护，推动更多代表人诉讼案例、先行赔付案例落地，切实提升投资者获得感。

对此，四大证券报之一的证券日报近期刊文评论称，加强中小投资者保护，具有三重深远意义。

其一，稳定投资信心，夯实市场运行基础。当前，我国A股投资者数量已超过2.5亿，绝大多数为中小投资者。他们的信心，直接关系到市场的估值逻辑与运行韧性。

监管部门将中小投资者保护贯穿制度设计与监管执行的全过程，能够真正激发出长期投资的向心力，让投资者愿持股、敢布局，形成稳定而理性的市场预期。只有中小投资者的合法权益得到充分尊重，市场才能更具自我修复的韧性，在复杂环境中保持平稳运行。投资者权益保护既是市场平稳运行的保障，更是高质量发展的前提。

其二，补齐维权短板，维护市场公平秩序。资本市场中，中小投资者普遍面临信息不对称、专业甄别能力弱等劣势，个体维权又往往面临成本高、举证难、周期长的现实困境。代表人诉讼、先行赔付等机制，正是监管部门通过制度供给弥补个体维权短板。

其三，增强投资者获得感，促进市场投融资协调发展。一直以来，监管部门持续优化中小投资者保护制度安排，旨在增强投资者获得感，包括权益受侵害时的有效救济和公平交易中的合理回报。

投资端，当投资者切实感受到“权益有保障、受损有救济、回报可预期”，其行为模式便从短期博弈转向长期价值坚守，形成稳定可持续的资金供给；融资端，投资者的理性选择反过来对上市公司形成有效约束。资金向治理规范、重视回报的企业集聚，倒逼上市公司规范治理、提质增效，推动优胜劣汰机制有效运行。这就推动投融资两端动态协调，实现资源配置效率提升，夯实资本市场长治久安的根基。

公募：A股进入“业绩验证”阶段

伴随海外冲突持续，A股剧烈波动已持续一个多月。往后看，多数公募认为，随着后续局势走向的进一步明朗，A股有望逐步回归原本的内生逻辑。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺指出，A股大势方面，目前市场定价的核心担忧，在于基于伊朗局势失控下推演全球流动性紧缩风险显著抬升。一是当前外部局势逐步从“单边失控升级”，转向“有边界的博弈与预期管理”；二是从当前来看，美联储年内加息的难度和门槛也都不低。

不过，随着后续局势走向的进一步明朗，A股有望逐步回归原本的内生逻辑，包括资本市场政策底、经济触底回升和高质量发展的基调不变，叠加市场微观流动性环境整体偏暖，行情在经历震荡整固后依然有望可期。

泉果基金副总经理姜荷泽判断，A股将呈现“慢牛”“结构牛”特征，行业分化会更加显著，从而为主动投资创造机会。姜荷泽认为，过去一年，中国资产重估的过程已然开始。尽管面临内外部挑战，但中国在新能源、AI、高端制造等领域已具备全球竞争力，中国资产重估的过程必将持续。

具体配置上，上银基金从季度维度出发，建议持续关注中东局势及全球市场流动性风险，同时在风险逐步释放的过程中寻找跌下来的机会。具体可围绕三大主线展开：一是资源与能源板块。二是科技创新与国产化方向，例如半导体设备与材料、消费电子、固态电池等领域。三是业绩确定性较强的消费、医药、游戏等板块。