雷递网 雷建平 11月25日

蔚来集团（纽交所：NIO；港交所：9866；新交所：NIO）今天宣布其截至2025年9月30日止第三季度未经审计财务业绩。财报显示，蔚来2025年第三季度营收为192亿元（26.973亿美元），较上年同期增长15%。

蔚来2025年第三季经营亏损35.215亿元（4.947亿美元），较上年同期下降32.8%；净亏损34.805亿元（4.889亿美元），较上年同期下降31.2%。

蔚来2025年第三季度的汽车交付量为87,071辆，较2024年第三季度增长40.8%，较2025年第二季度增长20.8%。有关交付包括公司旗下蔚来品牌的高端智能电动汽车36,928辆、乐道品牌的家庭智能电动汽车37,656辆以及萤火虫品牌的智能电动高端小车12,487辆。

蔚来于2025年10月交付40,397辆汽车。截至2025年10月31日，蔚来于2025年已交付241,618辆汽车，累计汽车交付量达到913,182辆。

2025年9月17日，蔚来完成11.6亿美元涉及合计209,090,918股A类普通股的注册发行，其中包括发行美国存托股份（每股美国存托股份代表一股A类普通股）及发行A类普通股。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示：“2025年第三季度，本公司交付87,071辆智能电动汽车，同比增长40.8%。强劲的增长势头得益于蔚来、乐道及萤火虫品牌产品的综合竞争力。我们正与供应链合作伙伴紧密合作以提高产能，预计第四季度的总交付量将介乎120,000至125,000辆，同比增长65.1%至72.0%，并创季度新高。”

蔚来首席财务官曲玉说，“通过持续优化成本以及高毛利率车型交付占比提升，我们的汽车毛利率在2025年第三季度环比提升至14.7%，综合毛利率达到过去三年来的最高水平，突显我们产品及服务盈利能力的提升。”

“我们在研发、销售和服务方面持续提升营运效率，亦推动非公认会计准则经营亏损环比减少超过30%，延续2025年上半年的正向趋势。此外，本季度实现了正向经营现金流，且经营现金流在扣除资本支出后仍保持为正。另外，在11.6亿美元股权发行的进一步支持下，我们更为稳健的资产负债表为实现持续的长期增长奠定坚实基础。”

蔚来Q3营收217.939亿 同比增16.7%

蔚来2025年第三季度的收入总额为217.939亿元（30.614亿美元），较2024年第三季度增长16.7%，较2025年第二季度增长14.7%。

其中，蔚来2025年第三季度的汽车销售额为192.023亿元（26.973亿美元），较2024年第三季度增长15.0%，较2025年第二季度增长19.0%。汽车销售额较2024年第三季度有所增加，主要由于交付量增长，部分被产品组合变动导致的平均售价下降所抵销。

蔚来2025年第三季度的其他销售额为25.916亿元（3.640亿美元），较2024年第三季度增长31.2%、较2025年第二季度下降9.8%。其他销售额较2024年第三季度有所增加，主要由于二手车销售及技术研发服务收入增加；及ii）随保有量持续提升而带来的零部件、配件销售及车辆售后服务收入增加。

蔚来Q3成本187.693亿 同比增12.6%

蔚来2025年第三季度销售成本为187.693亿元（26.365亿美元），较2024年第三季度增长12.6%，较2025年第二季度增长9.7%。销售成本较2024年第三季度及2025年第二季度有所增长，主要由于交付量增长，部分被单位物料成本下降所抵销。

蔚来Q3毛利30.246亿 毛利率13.9%

蔚来2025年第三季度的毛利为30.246亿元（4.249亿美元），较2024年第三季度增长50.7%、较2025年第二季度增长59.4%。

蔚来2025年第三季度的毛利率为13.9%，而2024年第三季度为10.7%、2025年第二季度为10.0%。

蔚来2025年第三季度的汽车毛利率为14.7%，而2024年第三季度为13.1%，2025年第二季度为10.3%。汽车毛利率较2024年第三季度及2025年第二季度有所提升，主要由于单位物料成本下降，这主要得益于本公司的全面降本措施。

蔚来Q3费用65.46亿 同比降10%

蔚来2025年第三季度费用为65.46亿元，较上年同期的72.45亿元下降10%，较上一季度的68亿元下降4%。

其中，蔚来2025年第三季度研发费用为23.906亿元（3.358亿美元），较2024年第三季度下降28%，较2025年第二季度下降20.5%。扣除股权激励费用及组织优化费用，研发费用（非公认会计准则）为19.389亿（2.724亿美元），较2024年第三季度降33.2%，较2025年第二季度下降22.1%。

蔚来称，研发费用较2024年第三季度及2025年第二季度有所下降，主要由于组织优化带来的研发职能人员成本下降，以及新产品及新技术不同开发阶段所带来的设计及开发费用下降。

蔚来2025年第三季度的销售、一般及行政费用为41.847亿元（5.878亿美元），较2024年第三季度增长1.8%、较2025年第二季度增长5.5%。扣除股权激励费用及组织优化费用，销售、一般及行政费用（非公认会计准则）为39.331亿元（5.525亿美元），较2024年第三季度增长0.8%、较2025年第二季度增长6.8%。

蔚来Q3经营亏损35.215亿 运营利润率-16%

蔚来2025年第三季度的经营亏损为35.215亿元（4.947亿美元），较2024年第三季度下降32.8%，较2025年第二季度下降28.3%。

扣除股权激励费用及组织优化费用，2025年第三季度的经调整经营亏损（非公认会计准则）为27.761亿元（3.900亿美元），较2024年第三季度下降39.5%，较2025年第二季度下降31.3%。

蔚来Q3净亏34.8亿 同比收窄31%

蔚来2025年第三季度净亏损为34.8亿元，较上年同期的净亏损50.6亿元收窄31%，较上一季的50亿元收窄30%。

蔚来2025年第三季度归属于普通股股东的净亏损为36.608亿元（5.142亿美元），较2024年第三季度下降28.8%、较2025年第二季度下降28.8%。扣除股权激励费用、组织优化费用及可赎回非控股权益赎回价值的增值，2025年第三季度归属于蔚来普通股股东的经调整净亏损（非公认会计准则）为27.6亿元（3.877亿美元）。

截至2025年9月30日，蔚来持有的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为367亿元（51亿美元）。

蔚来预计2025年第四季度汽车交付量介乎120,000至125,000辆，较2024年同一季度增长约65.1%至72.0%。

蔚来预计收入总额介乎327.58亿元（46.02亿美元）至340.39亿元（47.81亿美元）之间，较2024年同一季度增长约66.3%至72.8%。

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