亏损持续收窄、现金储备充足，拿森科技财务拐点渐近_商超零售

创始人

2026-05-07 22:56:39

智能驾驶汽车产业链正迎来政策支持与产业放量共振的新阶段。作为智能底盘核心环节的重要参与者，拿森科技所处赛道的景气度和确定性同步提升，也为公司财务拐点的到来提供了更强的行业支撑。

从招股书披露的数据来看，拿森科技近三年的财务表现正在出现较为清晰的改善趋势。尤其是在经调整净亏损口径下，公司亏损幅度已显著收窄，财务结构也较市场表面认知更为稳健。

数据显示，拿森科技实际经调整净亏损（剔除股份支付及赎回负债融资成本）已由2023年的1.05亿元，逐步收窄至2024年的6076万元，并在2025年进一步降至2929万元，距离盈亏平衡仅一步之遥。

这一变化背后，反映出公司主营业务的盈利修复正在加速。按测算，若拿森2026年收入在过去三年高复合增长的基础上，继续实现约40%的同比增长，即便整体毛利率仅维持在14%的水平，也将新增约3360万元毛利。对于一家当前亏损规模已经明显收窄的企业而言，这部分增量毛利有望直接推动利润端实现转正。

除盈利能力外，拿森的偿债能力也需要从更真实的负债结构来判断。2025年末，公司流动负债净额为12.83亿元，但其中赎回负债高达19亿元，属于上市前融资安排所形成的会计负债。随着公司完成上市，该部分负债将被豁免，并不构成实际经营性偿债压力。

若剔除赎回负债后测算，拿森2025年末流动资产净额达到6.18亿元，资产负债率仅为30.5%，速动比例则达到2.88。无论从资产负债结构还是短期流动性指标看，公司财务状态均处于相对健康区间，并不存在明显的短期偿债压力。

总体来看，拿森科技当前已经呈现出“亏损快速收窄、资金储备充足、负债结构可优化、盈利拐点临近”的财务特征。随着收入规模继续放大以及上市后资本结构改善，公司财务健康度有望进一步提升。

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