老凤祥终止了一项与迈巴赫奢侈品相关的股权投资。

6月30日，老凤祥公告称，其下属子公司老凤祥香港有限公司已终止对迈巴赫奢侈品亚太有限公司（MAP）的股权投资，并签署相关解除协议。

原因在于，Maybach Icons of Luxury GmbH（MIOL）授权其在中国上海设立的控股子公司迈巴赫商贸（上海）有限公司，开展迈巴赫奢侈品在中国的商业活动。

随着这一安排落地，MAP原有商业模式、业务范围以及品牌授权条件随之发生变化，各方因此协商终止原有的股权投资安排。

在此基础上，老凤祥的合作方式也同步调整：其下属子公司老凤祥臻品商贸（上海）与迈巴赫商贸（上海）签署新的品牌代理协议，继续承担中国区的品牌代理业务。

换言之，老凤祥从原先“入股亚太平台+代理业务”的模式，转为单纯的中国区品牌代理合作，这一调整也让双方合作的重心更加集中在品牌与渠道层面。

老凤祥与迈巴赫奢侈品的合作源于其推动品牌高端化的诉求。

2025年，老凤祥曾拟以2400万美元认购MAP 20%股权；同时，老凤祥臻品商贸获得迈巴赫奢侈品在亚太地区的经销权，其中上海为独家代理区域。

在这一合作框架下，双方不仅围绕销售展开，还涵盖品牌推广、渠道建设、客户运营及买断式采购等多项内容。

彼时披露的采购安排显示，老凤祥方面向MAP采购的商品金额在2025年过渡期不低于100万美元，2026年每半年不低于200万美元，2027年起每季度不低于200万美元，三年合计不低于1300万美元。

迈巴赫奢侈品在亚太地区的渠道并不成熟。

MAP本身于2025年2月在香港注册成立，在老凤祥筹划入股时仍处于早期平台阶段，亚太渠道建设更多属于规划和导入，而非已经兑现的成熟网络。

与此同时，大众熟悉的迈巴赫主要来自梅赛德斯-迈巴赫汽车，而老凤祥合作的迈巴赫奢侈品并不包括汽车业务，主要围绕高端眼镜、皮具、配饰、马具、服饰、家居等非汽车奢侈品展开，其品牌价值更多体现在符号与定位层面。

老凤祥只是参与推动黄金品牌定价逻辑重塑的众多企业之一。

过去两年，金价上涨强化了黄金的资产属性，也为品牌讲高端化与奢侈品故事提供空间，消费者既为审美与身份买单，也以保值为理由。

而随着金价从高位回落并进入震荡，黄金品牌的奢侈品叙事也开始接受压力测试。但对业绩始终与金价高度绑定的黄金珠宝品牌而言，通过高端化与品牌溢价寻找新的增长路径，仍然是一场值得尝试的博弈。