原“中国私募股权投资”

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来源：PE星球

文：韦亚军

摄影：Bob

刚关停旗下VC部门的第三方支付鼻祖，要卖给PE财团了吗？

近日，刚关停旗下VC部门的老牌支付平台PayPal，收到一份无约束现金收购要约，总估值超过530亿美元（折合人民币接近3600亿元）。

据市场预测机构Polymarket数据显示，当前交易最终落地概率约80%，SpaceX等企业被市场视作潜在的第二轮竞购参与者。若PayPal最终接受，该交易将成为全球支付史上迄今为止规模最大的并购交易。

竞争对手联合顶级PE

计划各自持股50%

据了解，买方团由在线支付基础设施龙头Stripe联手全球私募股权机构Advent International（安宏资本）联手组成，估值对应报价为美股60.50美元，消息发布后PayPal盘中股价最大涨幅接近20%。

拉长周期看，这份报价存在显著的估值折价。要知道，在2021年美股牛市阶段，PayPal股价最高突破过300美元，巅峰总市值超3600亿美元，本次530亿美元报价仅为历史高点的14.7%。因此，PayPal董事会公开表示，该报价严重低估企业长期价值。

Stripe与安宏资本计划，交易完成后，双方各自持有合并主体50%股权，不存在单方面控股设计，双方约定不实施大规模业务拆分，仅预留监管备选方案。

若全球反垄断审查遇阻，或将旗下企业收单品牌 Braintree 单独剥离交由安宏资本整合运营，降低监管审批阻力。

Stripe于2010年由科里森兄弟创立，主要聚焦B端商户可编程支付基础设施。截至2026年2月，其估值约为1590亿美元，是PayPal的3倍，为全球估值最高的未上市金融科技企业。

其搭档Advent International（安宏资本）为全球头部私募股权投资机构，资产管理总规模约1000亿美元，拥有成熟支付行业私有化整合经验。其擅长剥离低效资产、优化盈利模型，能够缓解Stripe大规模并购后的债务压力与整合成本。

过往，安宏资本曾完成过Worldpay、Nuvei、Vantiv等多笔大型支付并购，2024年以63亿美元完成加拿大支付公司Nuvei私有化。

第三方支付鼻祖

新CEO二月刚上任，

关停了运营10年的VC团队

公开资料显示，PayPal是全球第三方支付行业的开山鼻祖，其完整经历创业、并购、分拆独立IPO三个阶段，拥有近30年行业积淀，也是全球唯一同时具备海量C端用户与规模化商户收单能力的支付平台。

1998年，PayPal前身成立，总部位于加利福尼亚州圣荷塞市，初期核心是解决线上电商转账信任问题；2000年完成与X.com合并，马斯克、彼得・蒂尔为早期核心投资人。

2002年，PayPal被电商平台eBay以15亿美元全资收购，成为eBay独家支付工具，并依托电商流量完成第一轮用户积累，随后垄断全球跨境电商支付市场十余年。

2015年7月18日，PayPal完成独立拆分，在纳斯达克重新挂牌IPO，上市首日市值超500亿美元，彻底脱离电商母体独立发展。

在经历了2021年的巅峰期后，从2022年开始，苹果支付、Shop Pay、Stripe等对手持续分流客户，公司营收增速大幅下滑，股价连续3年走熊。

2026年2月新CEO（前惠普高管恩里克・洛雷斯）上任，开启全面成本优化与非核心资产剥离，也就是关停旗下运营了10年的VC团队、大规模裁员、聚焦核心支付业务等系列操作至今。

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