两连板后紧急澄清，智度股份的业绩"含金量"到底有多高？

2026年7月15日、16日，智度股份（000676）连续两个交易日涨停，7月16日报收6.22元，总市值78.36亿元。7月16日晚间，公司发布股票交易异常波动公告，称连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。

而就在三天前，公司股价还徘徊在5.14元——三个交易日涨幅超21%。业绩预告与股价大涨几乎同步发生，但细看这份业绩预告，增长的"含金量"值得推敲。

基本面：增收不增利，业绩增长依赖非经常性损益

智度股份主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等创新业务。公司在互联网媒体领域与Meta、谷歌、雅虎、必应、亚马逊等全球头部媒体保持长期合作；数字营销业务则深度绑定华为鲸鸿动能生态，覆盖华为全场景7亿用户流量。

2025年全年，公司实现营业总收入41.19亿元，同比增长21.53%；但归母净利润仅1.42亿元，同比下降33.42%。典型的"增收不增利"——营收增长两成，利润却缩水三成。扣非净利润1.08亿元，同比增长30.36%，表面看核心经营质量有所改善。

但经营活动现金流净额为-9403.54万元，上年同期为正的1774.81万元——利润是纸面的，现金是实打实流出的。

2026年一季度，营收10.46亿元，同比下降5.8%；归母净利润4613.2万元，同比微增3.78%；扣非净利润5071.35万元，同比增长33.08%。营收下滑但扣非利润增长，盈利质量看似改善。

2026年上半年业绩预告才是引爆股价的核心原因——预计归母净利润1.35亿元至1.45亿元，同比增长63.69%至75.81%。但仔细拆解，业绩增长的约一半来自非经常性损益：公司对外转让参股公司上海邑炎信息科技有限公司22.4128%的股权，确认投资收益约0.67亿元。

剔除这部分，扣非净利润预计仅为7800万元至8750万元，同比增长仅10.06%至23.47%——增速远低于归母净利润的63%以上。

财务结构方面，公司资产负债率仅13.56%，财务费用为-21.29万元，债务负担极轻。

技术面：连续涨停，RSI已现超买信号

截至7月16日收盘，智度股份报6.22元，涨停，换手率6.61%，成交额4.93亿元。机构参与度为39.66%，属于中度控盘。最近1日主力成本5.92元，最近20日主力成本5.38元——当前股价已高于主力成本区间。

资金面上，7月16日主力资金净流入1.05亿元，其中特大单净流入9497.26万元。近5日主力资金净流入1.91亿元。龙虎榜数据显示，机构净买入1299.65万元，但深股通净卖出2356.74万元——内资机构在买，北向资金在卖，分歧明显。

技术指标方面，RSI数值已达83.56，出现超买迹象；7月16日形成均线金蜘蛛，短期走强；MACD在6月15日出现0轴以下金叉。融资余额近5日合计减少1503.85万元，杠杆资金在撤退。

估值方面，静态市盈率55.34倍，动态市盈率42.46倍。证券之星估值分析提示，公司行业内竞争力护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，估值偏高。

发展前景：华为生态是基本盘，但AI与区块链尚在早期

智度股份的未来主要看三个维度。

其一，华为鲸鸿动能生态的深度绑定。 公司作为华为鲸鸿动能核心服务商，数字营销业务覆盖华为全场景7亿用户流量。这是公司最核心的业务基本盘，但也高度依赖单一生态。

其二，AI与区块链的前瞻布局。 公司在互联网媒体业务中应用ChatGPT并上线集成AI助理的浏览器，数字营销业务应用文心一言等大模型。区块链领域拥有"智链宝"平台，已与中国银行、建设银行、广发银行等多家金融机构建立业务合作。

公司还打造了国内首家元宇宙艺术社区"Meta彼岸"。但这些创新业务目前体量尚小——2025年其他业务收入仅1.66亿元，占营收约5%。

其三，行业竞争与估值压力。 数字营销行业竞争激烈，毛利率承压。2025年毛利率同比下降0.73个百分点。叠加当前55倍以上的静态市盈率，市场已对高增长给予了相当充分的定价。

机构怎么看：早期预测乐观，但近90天无新评级

国投证券曾给予"买入-A"评级，预测2026年归母净利润3.45亿元，对应目标价14元；中航证券维持"买入"评级。但上述研报均发布于2025年下半年。公开信息显示，该股最近90天内无机构评级。

小结

智度股份是一家"基本面有亮点、但业绩含金量需打问号"的公司——2026年上半年归母净利润预增超六成，但约一半来自股权转让的非经常性损益；扣非净利润增速仅10%至23%，与股价22%的短期涨幅相比，业绩弹性并不算突出。

华为生态的深度绑定是核心优势，AI、区块链、元宇宙等概念提供了想象空间，但这些创新业务距离规模化贡献业绩仍有距离。技术面上，股价在业绩预告后连续涨停，RSI已超80，短期超买信号明显，杠杆资金在撤退，北向资金在卖出。

对于关注这只标的的投资者而言，下半年主业（尤其是互联网媒体和数字营销）的真实盈利能力、扣非净利润的增速能否提升，以及华为生态合作的可持续性，是需要持续跟踪的核心变量。

（本文仅基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）