新莱福2026年半年报：核心业务协同发力，经营现金流承压
蓝鲸新闻8月24日讯，8月23日，新莱福(301323.SZ)公布2026年中报，公司依托吸附功能材料、电子陶瓷元件及辐射防护材料三大核心业务协同发力，受益于电子陶瓷板块铜电极工艺替代带来的成本优化及辐射防护产品海外渗透率提升，报告期业绩实现稳健增长；同时，经营活动现金流因原材料备货及票据结算占比高而大幅承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.96亿元，同比增长32.13%；归母净利润0.86亿元，同比增长27.50%；扣非净利润0.80亿元，同比增长30.15%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.80亿元，由上年同期的净流入0.13亿元转为大幅净流出，主要系钨、银粉等原材料价格波动导致备货增加，以及部分产品销售采用银行承兑汇票结算所致。
从业务结构看，电子陶瓷元件与辐射防护材料成为本期增长双引擎。电子陶瓷元件业务收入1.25亿元，同比大幅增长60.30%，其中环形压敏电阻收入同比增长74.74%。该板块增速显著高于历史同期，主要得益于公司加速推进铜电极替代银电极工艺，有效摆脱了对高价白银原材料的依赖，叠加生产自动化升级，使得片式压敏电阻毛利率自二季度起逐步修复。
辐射防护材料业务收入1.04亿元，同比增长60.41%，主要受益于无铅化、轻量化产品在全球市场的快速渗透，特别是医用防辐射服及安检防护帘等产品需求旺盛。作为基本盘的吸附功能材料业务收入2.93亿元，同比增长5.28%，保持平稳态势。此外，其他功能材料中的MIM精密金属结构件业务实现扭亏为盈，毛利率由去年同期的-11.18%回升至18.37%，主要系高附加值产品占比提升及产线技术改造落地。
展望未来，随着全球医疗、安检及核工业对无铅辐射防护材料需求的持续释放，以及新能源、消费电子领域对高性能电子陶瓷元件的需求回暖，公司核心业务有望维持增长动能。然而，公司也面临上游原材料价格波动、汇率波动及国际贸易摩擦加剧的风险，尤其是境外收入占比接近49%，汇率变动对利润影响较为敏感。后续需重点关注电子陶瓷铜电极工艺的规模化降本效果、辐射防护新产品的产业化落地进度，以及经营现金流的改善情况。