美邦服饰2026年半年报：发力加盟渠道，净利由盈转亏
蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，美邦服饰(002269.SZ)公布2026年中报，公司依托休闲服饰主业，受制于终端消费需求波动及渠道结构调整阵痛，报告期业绩出现亏损；同时，经营活动现金流显著改善，显示公司在去库存和费用管控方面取得阶段性成效。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.07亿元，同比下降8.78%；归母净利润为-0.42亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为-0.44亿元，同比大幅下降。尽管利润端承压，但经营活动产生的现金流量净额为0.56亿元，较上年同期的-0.42亿元大幅改善，主要得益于采购支出减少及存货消化。此外，公司总资产规模基本持平，但归属于上市公司股东净资产下降17.13%，主要受本期亏损影响。整体来看，公司营收小幅下滑，利润端因减值计提等因素陷入亏损，但经营性现金流好转反映出运营效率的提升。
从业务结构看，公司主要收入来源于批发零售业，占比超过94%。分产品来看，男装实现营收1.19亿元，同比增长4.42%，成为唯一增长的核心品类，毛利率为42.95%；女装营收6.05亿元，同比下降2.98%，但毛利率提升5.74个百分点至39.90%；其他产品及业务营收均出现不同程度下滑。分渠道看，加盟销售表现亮眼，营收1.17亿元，大幅增长46.63%，毛利率保持在41.09%；而直营销售和线上销售分别下降24.04%和42.08%。这一变化主要源于公司主动优化渠道结构，关闭难盈利的直营及低效店铺，转而大力开拓加盟市场，报告期内新增加盟店27家，关闭门店227家。
业绩变动的主要原因包括：一是营收规模收缩，受宏观环境及消费偏好变化影响，整体销售额下降；二是资产减值损失大幅增加，报告期计提存货跌价准备约1395万元，信用减值损失约915万元，主要系应收账款账龄结构恶化及存货库龄增加所致；三是研发投入同比增长42.60%至1018万元，旨在提升产品设计竞争力。虽然销售费用和管理费用有所压降，但未能完全抵消毛利下降及减值损失对利润的侵蚀。值得注意的是，净利润的大幅下滑中包含了较大比例的资产减值，若剔除此类非现金支出，主业经营压力虽存但并非不可控。