白银有色2026年半年报：受益金属涨价扭亏，经营现金流大幅流出
蓝鲸新闻8月29日讯，8月28日，白银有色(601212.SH)公布2026年中报，公司依托铜、锌、铅及贵金属采选冶全产业链协同，受益于报告期内有色金属价格大幅上涨，业绩实现扭亏为盈；同时，经营活动现金流因原料储备增加而大幅流出，需关注资金周转压力。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入457.84亿元，同比增长2.75%；归母净利润0.80亿元，上年同期亏损2.17亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润0.58亿元，亦由负转正。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-40.05亿元，较上年同期的52.78亿元大幅转为净流出，主要系新设子公司产能扩张导致原料采购储备增加所致。此外，公司总资产增至599.79亿元，净资产升至154.23亿元，资产规模稳步扩张。
从业务结构看，公司核心收入来源于阴极铜、黄金、电银及铜杆等产品。报告期内，受全球地缘政治及供需格局影响，有色金属价格中枢显著上移，LME铜均价同比上涨39.08%，COMEX白银均价更是暴涨137.24%，直接带动公司营收增长及毛利改善。尽管冶炼系统受检修及原料供应紧张影响，铜、锌、铅金属产品产量同比减少7.27%，但采选系统产出精矿金属量同比增加24.51%，其中精矿含铜量大增42.49%，主要得益于巴西公司并购交割及厂坝铅锌矿产能释放。成本端，营业成本同比下降2.71%，主要因有色金属贸易量减少，进一步优化了盈利结构。然而，财务费用同比增加35.85%，主要受汇兑净损失增加影响，一定程度上侵蚀了利润空间。
展望后续，新能源汽车、AI算力等新兴产业对铜、铝等有色金属的需求持续释放，行业景气度有望维持高位。但公司面临的主要风险包括宏观经济波动导致的产品价格剧烈震荡、海外矿山项目的政治与法律风险，以及环保政策趋严带来的合规成本上升。此外，经营现金流的大幅流出提示公司需加强营运资金管理。后续需重点关注有色金属价格走势对公司毛利率的影响，以及经营性现金流的修复情况。