截至2026年8月28日收盘，三友医疗（688085）报收于13.2元，较上周的13.5元下跌2.22%。本周，三友医疗8月24日盘中最高价报13.55元。8月25日盘中最低价报12.92元。三友医疗当前最新总市值48.42亿元，在医疗器械板块市值排名71/129，在两市A股市值排名3282/5211。

本周关注点

• 来自股本股东变化：截至2026年6月30日股东户数为1.0万户，较3月31日增加592户，增幅6.29%。
• 来自业绩披露要点：2026年第二季度主营收入1.5亿元，同比上升12.85%。
• 来自机构调研要点：剔除股份支付等因素后，2026年上半年归母净利润同比增长41.58%。
• 来自公司公告汇总：公司拟续聘立信会计师事务所为2026年度审计机构，财务审计费用110万元。

股东户数变动

截至2026年6月30日，三友医疗股东户数为1.0万户，较3月31日增加592.0户，增幅6.29%。户均持股数量由上期的3.54万股增至3.67万股，户均持股市值为43.9万元。

业绩披露要点

财务报告

三友医疗2026年中报显示，上半年主营收入2.74亿元，同比上升9.71%；归母净利润2775.2万元，同比下降24.18%；扣非净利润1424.96万元，同比下降45.24%。第二季度单季度主营收入1.5亿元，同比上升12.85%；单季度归母净利润2069.59万元，同比下降12.96%；单季度扣非净利润1275.46万元，同比下降12.59%。负债率9.69%，投资收益-181.14万元，财务费用606.65万元，毛利率75.0%。

机构调研要点

问：主要内容如下：

答：2026 年上半年，国内市场销售环境依旧复杂多变，国家对医疗行业监管政策频出，在此环境下，公司业务仍取得了不错的表现。报告期内，公司实现营业收入 27,402.08 万元，同比增长 9.71%；实现归母净利润 2,775.20 万元，同比下降 24.18%；实现扣非后归母净利润 1,424.96 万元，同比下降 45.24%。报告期内，公司确认股份支付费用为 1,560.76 万元，资产及信用减值损失为 1,295.83 万元，汇兑损失为 618.55 万元，剔除以上因素后，报告期内公司实现的归母净利润为 6,250.34 万元，较去年同期增长 41.58%。

Q2、水木天蓬 2026 年上半年度的经营情况

报告期内，水木天蓬业务单体合并层面实现营业收入7,450.64 万元，实现扣非后归母净利润 2,590.48 万元，在去年同期高基数的基础上仍实现了一定的增长。2026 年 1 月，国家医保局印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为耗材入院提供了更加直接的政策支持，预计今年下半年各省市将陆续落实该指南，超声骨刀产品将有望在空白物价/医保覆盖区域实现可收费，从而大幅度提升水木天蓬超声骨刀耗材的覆盖率，为水木天蓬国内业务的高速增长打下坚实的基础。

Q3、2026 年上半年度，海外业务发展如何？

报告期内，Implanet 实现营业收入 713.40 万欧元，同比增长 22.81%，其中世界最大骨科市场美国收入同比增长 54.42%。2026 年第二季度，Implanet 营业收入同比增长 27.02%，环比增长35.45%。水木天蓬超声骨刀系列产品和 Zeus 脊柱内固定系统成为国际化业务的重要增长引擎。随着美国市场业务的进一步拓展，以及法国 Implanet 公司 JSS 脊柱内固定系统的欧盟 MDR 认证，公司国际化业务的增长将加速。

Q4、公司近期在海外手术机器人业务方面有哪些重要进展？能否介绍一下 Implanet 公司与法国亚眠-皮卡第大学医疗中心的合作情况？

2026 年 7 月，Implanet 公司与法国亚眠-皮卡第大学医疗中心（CHU Amiens Picardie）就春风化雨 8i Robotics 的手术机器人建立科研临床合作伙伴关系，共同开展全球首款多臂人形智能化手术机器人在脊柱外科领域的临床评估研究及欧盟 CE 认证，目前已在欧洲完成首台多臂人形智能化脊柱手术机器人的装机工作。亚眠皮卡第大学医疗中心是法国上法兰西大区南部规模最大、学科最齐全的公立大学医疗中心之一，也是欧洲手术机器人临床研究的著名医疗中心。8i Robotics 是春风化雨在加拿大的全资孙公司，专注于研发用于脊柱骨科和其他临床科室的多臂人形智能化手术机器人。本次合作是公司及控股公司 Implanet 在海外高端骨科市场智能化战略中的重要进展，通过参与全球领先多臂智能化手术机器人的临床评估，推进春风化雨脊柱智能化手术机器人的欧盟 CE 注册认证，进一步强化公司“春风化雨 智能化手术机器人+水木天蓬超声能量系统+全系列疗法创新植入物系统”的组合产品力，推动公司在欧美高端市场的业务持续高速增长。

Q5、2026 年上半年度，公司产品获批上市成果及进度

2026 年上半年，公司 1 项产品通过定制式医疗器械备案审批，2 项产品获得国内三类医疗器械注册证，1 项产品获得美国 FD（510K）。三友医疗的“金属锁定接骨板系统（定制）”通过了上海市药品监督管理局定制审查（备案号沪械定制备 2026-01）。三友医疗的“金属锁定接骨板系统”获得国家药品监督管理局注册批准（注册证编号国械注准 20263130675），属于Ⅲ类医疗器械。三友医疗的“不可吸收缝线”获得国家药品监督管理局注册批准（注册证编号国械注准 20263130944），属于Ⅲ类医疗器械。三友医疗控股公司法国 Implanet 公司 SWINGO-3D Lumbar Cage System（3D 打印腰椎椎间融合系统）获得美国 FD 510(K)认证。

Q6、公司研发情况

2026 年上半年，公司新增发明专利 4 件，主要在研项目有新型颈椎间盘假体、微创脊柱椎间隙融合系统、退变性脊柱畸形矫正固定系统、颈椎减压矫形固定系统、新型骨与软组织损伤修复系统项目 II 期、精准化骨科手术系统、新型创伤固定系统开发、骨科柔性新产品开发、超声电外科手术系统、超声外科手术设备刀头、超声外科手术设备升级改进、超声外科手术设备国际化、超声软组织切割止血系统（凝闭 5-7mm 血管）等。公司持续进行疗法创新，加大研发投入，优化和改进产品性能，提升公司的研发实力和核心竞争力。公司与国内的临床机构和医生建立了良好的沟通机制，在公司的产品入院销售过程中能够及时获得医生的反馈，对公司骨科产品不断进行研发创新和升级，以更好地为临床患者提供优质的产品。同时，公司积极推动手术智能化技术发展，以创新驱动，确保公司未来在骨科手术智能化的行业发展中占有一席之地。

Q7、能否请您简单介绍一下公司对椎元医学的投资情况，以及椎元医学的核心技术、产品进展和未来定位？

椎元医学是公司于 2026 年 2 月通过增资方式投资的参股公司，目前公司持有其 8.1633%的股权。椎元医学专注于研究通过创新细胞疗法修复椎间盘退变，其主要在研产品“FibroCell-001 异体人成纤维细胞注射液”通过改善椎间盘内的细胞活性和微环境，缓解疼痛、维持椎间隙高度、稳定椎间盘力学结构、改善腰椎功能，从而延缓椎间盘退变。本项目是和上海交通大学医学院附属第九人民医院赵杰教授团队合作开发，已于 2025 年 9 月获得国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）默示许可(即 IND 已获批)，正在进行一期临床研究。目前国内外尚无人成纤维细胞治疗产品上市，FibroCell-001异体人成纤维细胞注射液有望成为腰椎间盘退行性病变治疗的新选择，填补未被满足的临床需求。2026 年 6 月，椎元医学进行新一轮融资，投前估值提升至 2.20 亿元。椎元医学本轮增资款将全部用于注册临床实验、技术升级和管线研发。椎元医学的在研产品线与公司现有业务领域具有相当的协同性，有助于进一步提升公司的综合竞争力和影响力，符合公司发展战略。

Q8、后续战略发展计划

集采环境下，公司面对更加复杂严峻的经营环境和行业竞争格局，公司将保证产能供应，维持正常经营周转，继续坚持疗法创新，采取更加灵活、有效的方式进行国内外市场开拓，以现有产品线—脊柱、创伤及超声动力系统为基础，利用公司运营网络促进公司现有运营产品比如囊袋、骨水泥等的市场销售工作，持续推进运动医学、骨科新材料、人工智能和手术机器人等骨科相关领域的战略规划和业务布局，进一步提升公司研发实力和核心竞争力。另外，公司将加强精益生产管理，提高生产运行效率和资产利用率，降低生产成本，提升管理效率，持续降低公司综合成本。

Q9、公司近期推出了股份购计划，能否介绍一下本次购方案的基本情况以及进展？

本次购方案由公司实际控制人 Michael Mingyan Liu（刘明岩）先生、徐农先生和 David Fan（范湘龙）先生提议，经 2026 年7 月 21 日召开的董事会审议通过。购资金总额不低于 9,000 万元（含），不超过 18,000 万元（含），资金来源为公司自有资金及股票购专项贷款。购价格上限为 18.90 元/股（含）。购的股份将在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划。公司于 2026 年 8 月 4日完成首次购，合计购 763,778 股，占总股本 0.21%，成交价格区间 12.99–13.15 元/股，支付资金总额为人民币 9,999,831.72 元（不含印花税、交易佣金等交易费用），后续公司将结合市场情况择机实施购并履行信息披露义务。

公司公告汇总

关于召开2026年第二次临时股东会的通知

上海三友医疗器械股份有限公司将于2026年9月11日召开2026年第二次临时股东会，会议采取现场与网络投票相结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行。股权登记日为2026年9月7日，A股股东有权参会。会议审议《关于续聘会计师事务所的议案》，对中小投资者单独计票。现场会议于9月11日14时30分在上海市嘉定区汇荣路385号公司会议室举行。登记时间为2026年9月8日，可通过信函或传真方式办理。

关于续聘会计师事务所的公告

上海三友医疗器械股份有限公司拟续聘立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2026年度财务审计机构及内部控制审计机构。立信会计师事务所具备证券服务业务资格，截至2025年末拥有300名合伙人、2,523名注册会计师，其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师802人，2025年度业务总收入50.62亿元，审计业务收入39.05亿元，上市公司审计客户770家。公司2026年度财务报告审计费用为110万元，内部控制审计费用为30万元，合计140万元。该事项尚需提交公司股东会审议。

公司2026年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告

上海三友医疗披露2026年半年度募集资金存放与实际使用情况。2020年首次公开发行募集资金净额97,805.74万元，截至2026年6月30日，期末余额2,493.65万元。2025年发行股份购买资产并募集配套资金净额21,400.00万元，期末余额为0。报告期内，首次公开发行项目使用资金242.79万元，配套募集资金使用0万元。多个募投项目已结项，节余资金用于补充流动资金或新项目投入。公司按规定管理募集资金，专户存储，无违规使用情形。

关于公司计提资产减值准备的公告

上海三友医疗器械股份有限公司根据《企业会计准则》及公司会计政策，对截至2026年6月30日的资产进行减值测试，2026年半年度计提信用减值损失和资产减值损失合计1,295.83万元。其中，信用减值损失118.25万元，主要为应收账款和其他应收款坏账损失；资产减值损失1,177.58万元，为存货跌价准备。本次计提减少公司2026年半年度合并利润总额1,295.83万元，未经审计，对公司生产经营无重大影响。

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