【财经要闻】

从资源贸易走向产业链协同——资本、技术与工程加速汇流　IMARC 2026呈现中澳矿业合作新图景

专题总策划：澳村牛哥（David Niu）

执行：ACB News《澳华财经在线》证券市场编辑部

题记：

中澳矿业合作正在超越传统的资源贸易与资源投资模式。战略资本、承购安排、工程服务、设备供应、项目融资和能源解决方案，正越来越多地围绕具体项目形成组合。

随着全球矿业界精英即将逾本年10月汇聚悉尼，2026国际矿业与资源大会暨展览会（IMARC 2026）（https://hubs.ly/Q04t7QYg0）将为观察并推动这一产业链协同的新阶段提供重要平台。

谨以此文献给所有致力于推动中澳矿业投资与产业合作的人士。正是他们长期而务实的努力，使两国矿业与能源产业的联系不断延续，并在变化中的全球环境下拓展出新的合作空间。

全文较长逾8000字，本文涉及以下话题和企业组织等关键词：

IMARC 2026、中澳矿业合作、Theta Gold Mines（ASX：TGM）、Golden Dragon Mining（ASX：GDR）、Tartana Minerals（ASX：TAT）、Avenira（ASX：AEV）、Flagship Minerals（ASX：FLG）、SSH Group（ASX：SSH）、Antilles Gold（ASX：AAU）、Mineral Resources（ASX：MIN）、Fenix Resources（ASX：FEX）、Zeotech（ASX：ZEO）、Genmin（ASX：GEN）、盛屯矿业、Chengtun Gold、兴业银锡、兴业黄金（香港）、四川和邦生物、赣锋锂业、山东鑫海、Sinosteel Midwest Corporation、江苏矿源国际贸易、中国五矿、建龙集团、湖南钢铁集团、景津装备、安徽凤形新材料、AMD Sorting、同方威视、中材矿山建设、三一集团、宁德时代、徐工集团、隆基磁电、紫金龙净澳大利亚、天合光能等

过去两年中资参股ASX上市矿企的部分代表性案例

图表制作：ACB News《澳华财经在线》证券市场编辑部

注：本表根据相关ASX公司公告所作的不完全整理。不同案例的交易结构、法律效力和完成状态并不相同，包括已完成投资、拟议配售、附条件交易、股东供股及联合资本开支。表中美元与澳元金额不宜直接比较，交易状态应以相关公司最新公告为准。

过去两年，一批中国矿业和产业集团相继成为ASX上市资源公司的战略投资者和项目合作伙伴。

有的通过少数股权投资进入公司股东名册并取得董事会席位；有的则将股权投资与承购、工程服务、设备供应、供应商信贷或下游市场渠道结合起来。

一些长期合作关系也在继续深化。在西澳Mt Marion锂矿，Mineral Resources与赣锋锂业已经从共同持有项目权益，发展到共同批准新的选矿和地下开发投资。

与此同时，中国工程企业开始在项目周期的更早阶段介入，有时在项目正式开工之前，便已提供技术能力、产业资本和融资支持。

将这些变化放在一起观察，一幅新的中澳矿业合作图景正在浮现。

中澳矿业合作已经不再仅仅由“中国需求与澳大利亚资源”，或者“中国资本投资澳大利亚矿山”所定义。

矿产品贸易仍是基本盘，但资本、工程、设备、技术和市场渠道，正越来越多地围绕具体项目形成组合。

更值得关注的是，这种关系本身正在发生变化——参与主体更加广泛，交易结构更加灵活，矿业产业链各环节之间的结合也更加深入。

在项目融资趋紧、开发成本上升、建设周期延长以及全球供应链变化的背景下，中澳企业正在探索新的合作方式。双方的关系正在由大宗商品贸易，向项目开发、工程交付、矿山运营和长期产业链协同延伸。

将于2026年10月27日至29日在悉尼国际会议中心举行的国际矿业与资源大会暨展览会（IMARC 2026），将为观察这一转变提供重要窗口。

贸易基本盘没有改变，合作内涵正在改变

中澳经济联系长期建立在高度互补的产业结构之上。

澳大利亚外交贸易部数据显示，2025年澳中双边货物与服务贸易总额达到3260亿澳元，占澳大利亚对外贸易总额的25%；澳大利亚对华出口为1960亿澳元，占其全球出口总额的29%。

截至2025年底，中国对澳直接投资存量为360亿澳元，同比增长9%。

矿产品贸易仍是其中最重要的组成部分。中国长期以来是澳大利亚铁矿石最主要的市场，同时也是锂、铜、黄金及多种矿产品的重要需求来源。

中澳矿业合作迈向新阶段，并不意味着资源贸易的重要性下降。恰恰相反，稳定而庞大的贸易基本盘，为双方把合作向项目融资、工程建设和矿山运营延伸提供了现实基础。

变化首先发生在贸易自身。

传统现货交易主要回答产品卖给谁、以什么价格出售；长期承购安排则可能进一步影响项目未来收入的可见度、融资机构对项目的判断，以及矿企能否作出最终投资决定。

当承购方同时拥有加工能力、客户网络或产业资本时，销售协议便可能由交易终点转变为项目开发的起点。

资源贸易没有被产业链合作取代，而是在成为更深入合作的起点。

中澳矿业关系也由此开始从“中国需求＋澳大利亚资源”，向“中国市场、资本和产业能力＋澳大利亚资源、项目与资本市场平台”的多重组合延伸。

(图片来源：TGM公告)

战略参股增加，产业资本更早进入项目

如果以2025年1月1日为起点回顾，最值得关注的变化之一，是中国企业通过战略配售和少数股权投资进入ASX矿业公司的案例持续增加。

如上所述，2026年6月盛屯矿业旗下Chengtun Gold出资1000万美元参与Theta Gold（ASX：TGM）约1560万美元的机构配售。连同期权行权，Theta Gold当次股权融资规模合计约1860万美元，折合约2700万澳元。

根据公司公告，这笔股权融资满足了9000万美元债券安排的一项重要提款条件。相关资金将用于南非TGME金矿的矿山开拓、选矿厂建设、尾矿设施、道路、电力升级和设备采购等活动。

这笔投资的意义，不只是盛屯进入Theta Gold的股东名册。

对于Theta Gold而言，来自产业投资者的股权资金补上了项目融资结构中的关键一环，为公司推进南非TGME金矿建设、满足债券提款条件并争取实现2027年第一季度首金目标，提供了更加坚实的资金基础。更长期看，这也为公司逐步释放其在南非东德兰士瓦金矿带的资源组合价值创造了条件。详见《》

对于盛屯矿业而言，ASX平台则提供了参与海外黄金项目建设和未来资源整合的入口。

中国的产业资本由此不再只是购买矿山权益，而是直接进入项目融资结构，帮助资源项目跨越从可研、融资走向建设的重要门槛。

一个月后，盛屯矿业又认购Golden Dragon Mining价值220万澳元的新增股份，交易后持股约19.89%并获得董事会席位。相关资金主要用于推进GDR旗下西澳Cue金矿项目勘探。详见《》

两笔投资一端连接进入建设期的南非黄金项目，另一端布局西澳早期勘探资产，显示ASX正在成为中国矿业企业配置不同地区、不同开发阶段资源项目的一条重要路径。

类似交易并非孤例。

2026年7月，兴业银锡旗下兴业黄金（香港）与Tartana Minerals签署股份认购协议，拟分两个阶段投资约518万澳元，最终取得约20%股权并成为第一大股东。

按照公告时的交易安排，兴业黄金在满足相关条件后可以提名董事，并推荐地质专家参与项目工作。不过，该交易仍取决于尽职调查以及中国和澳大利亚相关审批或备案程序，不能在完成前视作已经交割。详见《》

四川和邦生物对Avenira Limited（ASX：AEV）的持续支持，则呈现出另一种由产业资本支持的长期合作模式。

和邦生物自2023年末进入Avenira后，已经成为后者最大股东。2026年2月，Avenira宣布拟向和邦旗下香港子公司配售股份，筹集约878.6万澳元，用于推进北领地Wonarah磷矿项目准备工作、Jundee South金矿勘探及一般营运资金。

2026年8月，Avenira进一步宣布按每持有2股获配3股的比例，以每股0.6澳分进行可放弃供股，计划最高融资约4900万澳元。公司表示，和邦生物将按其供股权益充分参与，以维持约60%的持股比例，同时确保本次发行完成后的投票权不超过60%。

本次供股募集资金将主要用于Wonarah磷矿项目启动资本工程，包括采矿车队及配套设备、长周期设备采购、营地扩建、现场基础设施、道路施工和矿山开发，同时补充一般营运资金。

从此前的战略入股和追加资金支持，到此次参与规模更大的股东供股，和邦生物与Avenira的关系正在由股权投资进一步延伸至矿山开发和投产准备。这一案例说明，产业投资者可以在资源项目由开发阶段走向运营的过程中提供持续支持。详见《》

这些交易具有几个共同特征：

· 以战略配售而非整体收购为主；

· 持股比例往往接近但不超过20%，但Avenira与和邦生物之间的关系代表了一种更为成熟的控股股东合作模式；

· 部分交易附带董事提名安排；

· 投资方通常拥有矿业、加工、工程或下游产业背景；

· 资金直接投向勘探、可研、项目融资、建设或投产准备；

· 双方保留技术合作、资源整合和后续产业协同空间。

与早期以大型资源并购和控制权交易为代表的投资方式相比，当前出现的许多交易更加审慎、灵活，也更加聚焦具体项目。

中国企业并不一定寻求控制权，而是可以通过少数股权投资和董事会参与，在一家企业或一个项目中建立长期战略位置。在Avenira与和邦生物这类更为成熟的合作关系中，大股东持续提供支持，也可以帮助项目进一步向开发和生产迈进。对于ASX上市开发商而言，这类合作带来的价值也不止于资金，还可能包括技术能力、产业关系、市场渠道和支持项目后续开发的能力。

(图片来源：FLG公告)

工程企业从承包商走向项目伙伴

如果说盛屯、兴业银锡与和邦生物的案例主要体现产业资本的作用，山东鑫海近一年的一系列合作，则进一步展示了中国矿业工程企业角色的变化。

2025年10月，Flagship Minerals Limited（ASX：FLG）宣布400万澳元配售，其中山东鑫海获配250万澳元。双方计划围绕智利金矿项目开展冶金、选矿流程、EPC和项目融资合作，鑫海提名代表进入公司董事会。

同月，在IMARC 2025举行期间，澳大利亚矿业综合服务公司SSH Group Limited（ASX：SSH）宣布，香港鑫海拟投资约253万澳元，以每股0.15澳元认购1688.8万股取得约15.5%股权，并提名董事进入SSH董事会。

双方提出将鑫海的EPCM+O能力与SSH的“Hire｜Mine｜Own”业务模式结合，业务覆盖可能由工程设计和设备供应，延伸至矿山建设、采矿服务和后续运营。其潜在合作范围也不局限于澳大利亚，而是面向更广泛的国际市场。

在Antilles Gold Limited（ASX：AAU）的古巴项目中，双方曾公布更加完整的合作框架。

根据2025年9月披露的具约束力MOU，鑫海拟围绕Nueva Sabana铜金矿提供EPC、选矿厂运营维护和供应商信贷，并通过相关投资者拟议认购公司股份。双方还研究精矿预付款、项目贷款及其他融资安排。详见《》、《》

这些案例共同指向一种值得关注的变化：

中国工程企业不再只是在项目作出建设决定后承接合同，而是开始在开发前期通过资本、技术和融资安排进入项目。

传统EPC企业通常要等项目完成可研、取得融资并作出最终投资决定后才进入现场。新的合作模式则可能从冶金试验和流程设计开始，进一步延伸至固定价格报价、股权投资、设备采购、延期付款、融资支持、建设管理和投产运营。

当工程能力与产业资本结合，其作用便不只是降低一项合同的成本，而可能提高整个项目获得融资、完成建设和顺利投产的概率。

这也是中澳合作由“资源＋资本”走向“资源＋资本＋技术＋工程”的重要标志。

从取得资源权益到共同推动项目投产

中澳矿业合作深化的另一个表现，是部分长期合作项目已经由早期资源投资进入持续再投资和运营升级阶段。

2026年5月，Mineral Resources与赣锋锂业就西澳Mt Marion锂矿扩建作出最终投资决定，双方拟共同投入4.9亿澳元建设新的浮选厂并开展地下开采。

Mt Marion由MinRes和赣锋各持50%权益。本轮资本开支旨在提高选矿回收率、调整产品结构并延长矿山服务年限。

这不是一笔新的股权交易，却可能比一次性入股更能说明双方合作关系的成熟程度：双方已经从共同持有资源权益，发展到共同决定资本开支、承担运营责任并分享长期收益。

Fenix Resources与Sinosteel Midwest Corporation围绕西澳Weld Range铁矿建立的合作，则呈现出另一种资源盘活模式。

根据Fenix于2025年9月披露的协议，公司获得Weld Range项目30年独家采矿权，并通过分期现金付款、生产特许权费和项目利润分成向Sinosteel支付对价。Sinosteel同时拥有对最多100%产出匹配第三方报价的权利，由此可能形成后续承购安排。

这不是传统的中方收购澳大利亚矿山，而是澳洲上市公司利用本地开发、运营和基础设施能力，推动中资企业持有的澳大利亚资源资产走向开发——双方通过现金对价、特许权费、利润分成和潜在承购分享项目价值。

在承购领域，Zeotech Limited（ASX：ZEO）与江苏矿源国际贸易有限公司签署的高岭土协议，以及Genmin Limited（ASX：GEN）与中国五矿、建龙集团和湖南钢铁集团围绕加蓬Baniaka铁矿项目延长的非约束性承购MOU，也说明中国市场渠道正在与ASX项目开发形成更紧密的联系。

这些协议的法律效力和完成状态并不相同：有些是已经完成的股权投资，有些仍附带审批或融资条件，还有一些只是非约束性合作意向。

但整体趋势已经比较清晰——股权、承购、工程、融资和运营不再彼此割裂，而是在同一个项目中形成越来越丰富的组合。

衡量合作深度的标准，也不再只是中方投入了多少资本，而是资本、工程、设备、融资和市场能否共同推动项目从资源发现走向商业生产。

合作深化背后，共赢诉求更加清晰而强烈

这些合作为何在当前阶段不断出现？

对许多澳大利亚初级矿企而言，拥有资源量并不意味着能够建成矿山。

在资源量之后，项目仍须完成冶金试验、可研、审批、融资、工程设计、设备采购、施工建设、调试和产品销售等一系列环节。任何一个环节出现缺口，都可能使一个拥有良好资源禀赋的项目长期停留在开发阶段。

在矿业项目资本需求上升、建设成本增加和融资选择收窄的环境下，单纯依赖股票市场反复融资，越来越难以支撑大型资源项目走完全程。

对部分开发商而言，真正稀缺的不是新的地质发现，而是把资源转化为可融资、可建设和可运营项目的能力。

中国企业能够提供的，也不再只有资金或采购订单：

· 产业资本可以成为长期战略股东；

· EPC企业可以提供工程设计和项目建设能力；

· 设备制造商拥有规模生产和成本控制优势；

· 供应商信贷可以缓解建设期资金压力；

· 加工企业和贸易商可以提供承购及销售渠道；

· 拥有海外矿山经验的企业还可能参与运营和资源整合。

中国企业同样存在清晰的现实诉求。

全球供应链重组提高了长期资源保障的重要性；中国工程和设备企业需要更广阔的国际市场；产业资本希望获得优质资源项目敞口；下游企业则需要建立更加稳定、可追溯的原料供应链。

澳大利亚拥有丰富资源、成熟的矿业服务体系、ASX资本市场平台和国际化公司治理框架；中国企业则在产业资本、工程交付、规模制造、设备成本和下游市场方面拥有自身优势。

中澳矿业合作深度与广度持续拓展的背后，是双方发挥各自优势、推动项目落地并分享产业发展机遇的共赢诉求，变得更加清晰而强烈。

这种共赢并非停留在抽象表述上，更多体现在项目能否获得融资、能否按期建设、能否形成稳定销售，以及双方能否分享长期收益。

对于澳洲企业而言，是资源得到开发、项目取得资金、矿山进入生产；对于中国企业而言，是获得长期资源敞口、国际项目机会，以及工程、设备和技术进入更广阔市场的通道。

中澳矿业合作正在从“彼此需要”，走向“共同解决问题”。

设备和能源解决方案进入矿山运营

产业链协同的范围还在继续扩大。

经过多年规模化制造、研发投入和持续的产品升级，中国矿业设备企业正由单机设备出口，向选矿系统、电动矿卡、自动化、能源管理和长期运维等综合解决方案延伸。

中国设备企业的竞争力既来自制造规模和供应链效率，也来自持续的技术优化和价格优势。但潜在合作空间并不局限于初始采购价格。安全认证、运行可靠性、零部件供应、人员培训、本地服务和全生命周期成本，同样影响澳大利亚矿企的采购决策。

通过把日益成熟的技术与更强的本地交付、零部件供应、人员培训和全生命周期服务结合起来，中国设备企业有望与澳大利亚矿山运营商建立更加深入、持久的合作关系。澳大利亚严格的安全与运营标准，如果与中国的规模制造和快速产品创新能力相结合，也可能为设备优化、本地化和长期服务合作创造新的空间。

矿山能源转型则带来另一条合作链。澳大利亚不少矿山位于偏远地区，能源供应成本高，对柴油和离网电力依赖较强。光伏、储能、微电网和电动矿卡如果能够在运行可靠性、能源成本和减排之间形成平衡，可能成为未来矿山资本开支的重要方向。

这也使中国新能源企业与矿业产业链的联系日益紧密。光伏组件、储能系统和电动运输设备不再只是能源行业产品，而开始进入矿山建设和运营决策。

设备和能源解决方案也不再是孤立的出口贸易。

当产业资本、设备供应、工程建设、融资安排和下游市场组合在一起，中国企业便可能更早进入矿山的投资、建设和运营决策，并由设备供应商逐步转向长期解决方案伙伴。

合作不断深入，监管边界更加清晰

随着中澳矿业合作的结构日趋丰富，交易设计和公司治理的重要性也在不断提升。

关键矿产安全、供应链韧性、FIRB外商投资审查及全球“去风险”政策，意味着不同矿种、项目和交易结构可能面临程度不同的监管关注。详见《》

当合作由普通贸易延伸至股权、董事席位、长期独家承购、项目贷款和其他权利安排时，监管机构关注的可能不只是名义持股比例，还包括不同安排组合在一起后，是否形成实质影响或控制。

这并不意味着普通承购、项目贷款和正常商业合作会受到全面限制。随着合作结构不断深入，双方更需要清晰界定：

· 重大决策权如何安排；

· 董事提名权的范围；

· 承购是否具有排他性；

· 贷款条款是否影响项目控制；

· 产品销售能否保持适当多元化；

· 交易是否符合澳大利亚国家利益和本地发展要求。

接近但不超过20%的少数股权、分阶段投资和董事会参与安排增加，可能同时受到产业协同、资本效率、项目风险和监管可执行性等多种因素影响。

在企业没有明确披露的情况下，也不宜简单认定相关持股结构就是为了规避监管。

更加准确的判断是：

合作空间正在扩大，合作边界也在变得更加清晰。清晰的监管框架不会削弱合作潜力，反而有助于双方设计在商业上可行、治理上透明并能够创造长期价值的交易结构。

未来真正具有生命力的合作，需要同时满足商业可行性、治理透明度、监管要求和双方长期利益，并在更加清晰的边界内寻找新的组合。

IMARC 2026：观察下一轮合作的重要窗口

资本市场公告记录了中澳矿业合作已经走到哪里，IMARC参会阵容则为观察下一阶段合作可能走向何方提供了线索。

ACB News根据2025年公开参会、展商和相关企业名单所作的不完全整理显示，上一届IMARC拥有规模可观的中国企业及中资背景公司阵容，覆盖资源开发、矿山工程、重型装备、选矿设备、智能分选、新能源和环保技术等多个领域。

其中包括景津装备、安徽凤形新材料、AMD Sorting、Nuctech、中材矿山、山东鑫海及三一集团等中资企业。CATL、徐工和其他中国矿业产业链企业代表，也出现在大会相关讨论之中。

值得注意的是，山东鑫海战略入股SSH Group的交易，正是在IMARC 2025期间宣布。

这说明IMARC平台已经不只局限于展示设备和寻找客户，它更可能成为产业资本、上市公司、工程能力和国际项目相互连接的平台。

目前，IMARC 2026官网已经确认的相关展商包括：

这一阵容本身已经传递出清晰信号：中国企业参与澳大利亚矿业合作的主体，正在由资源投资者和矿产品买家，扩展至工程公司、装备制造商、新能源企业和环保技术提供商。

从2025年参会的三一、徐工、景津、鑫海和中材矿山，到2026年已经确认的隆基磁电、紫金龙净、天合光能和中材矿山等，中国企业参与IMARC的产业链跨度，与过去近两年中澳矿业合作内涵的拓展形成呼应。

一边是ASX公告中的战略参股、联合扩产、承购、EPC和项目融资，另一边则是IMARC现场不断扩大的工程、设备、能源和技术企业阵容。

当矿企、投资机构、工程公司、设备制造商、承购方和技术服务商汇聚于同一平台，IMARC的价值便不再只是展示企业和产品。新的投资、承购、EPC、设备和矿山能源合作，也可能由此在会议期间建立联系、孕育机会。

过去近两年的案例已经表明，中澳矿业合作没有简单复制上一轮以大型资源并购为代表的模式，而是在更加复杂的全球供应链和投资审查环境中，形成一种更分散、更务实、也更具产业协同性的新结构。

矿产品贸易仍是基本盘，但合作正在由资源和资本之间的简单连接，向资源、技术、设备、工程、资金和市场的多重组合延伸。

中国企业的产业资本、工程能力、规模制造和下游市场，与澳大利亚的资源资产、项目开发能力和资本市场平台，正在形成新的互补空间。

从二级市场看，这种合作的最终价值，不取决于签署了多少MOU，也不取决于完成了多少次股份认购，而在于这些组合能否真正推动更多项目获得融资、完成建设并进入商业生产。

在这一背景下，作为连接政府、资本、资源企业、工程能力和矿业技术的交汇平台的IMARC 2026，将不仅是一场全球矿业的行业盛会，也将成为观察中澳矿业贸易、投资和产业链合作下一步走向的重要窗口。

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编辑说明：本文依据截至2026年8月30日的公开披露信息撰写。文中案例为部分代表性案例，并非完整统计。不同交易的结构、法律效力及完成状态存在差异，拟议、附条件或非约束性安排不应视为已经完成的投资。本文仅供行业研究与信息参考，不构成任何投资建议。

(图片来源：AAU公告)

Antilles Gold Limited（ASX:AAU）与GEM签署Binding MoU 拟注资1800万美元推进古巴项目

Antilles Gold Limited（ASX:AAU）围绕古巴项目的美国制裁危机迎来关键进展。

上周公司宣布，已与美国投资机构GEM Global Yield LLC SCS（GEM）签署具有约束力的谅解备忘录（Binding MoU）。根据协议，GEM拟取得AAU旗下Antilles Gold Inc（AGI）25%的权益，并通过其美国子公司向AGI投资1800万美元，同时推动AGI到2028年年中形成至少51%的美国持股比例。

这项安排的核心目标是推动美国此前针对AAU古巴合资矿业公司Minera La Victoria S.A.（MLV）的制裁获得解除或取得相关许可，从而恢复公司古巴矿业项目的建设和开发。

6月4日，美国方面对MLV实施制裁。MLV是AAU在古巴的核心合资平台，AAU通过AGI持有50%权益，另外50%由古巴国有矿业公司GeoMinera S.A.旗下子公司Gold Caribbean Mining S.A.（GCM）持有。

制裁发生时，AAU最重要的Nueva Sabana金铜矿已经进入建设阶段。公司此前已签署2950万美元EPC合同，并于2025年12月启动矿山建设，原计划于2027年初实现首次黄金生产。

这也是此次制裁对AAU影响巨大的原因———受到冲击的并非一个早期勘探项目，而是一座已经完成经济研究、签订EPC合同并进入实际建设的矿山。

根据公司此前公布的数据，Nueva Sabana拥有403.7万吨矿产资源，包含10.64万盎司黄金和5244万磅铜。首期按年处理50万吨矿石设计，初步矿山寿命约4.6年。

在公司2025年PFS的金价3250美元/盎司、铜价9000美元/吨假设下，项目预计产生约2.53亿澳元盈余现金，NPV8约2.07亿澳元，IRR为138%。Nueva Sabana因此不仅是AAU最接近生产的项目，也是整个古巴资产组合未来现金流的关键入口。

美国制裁发生后，AAU迅速展开应对。6月24日，公司向美国国务院提交方案，希望通过调整合资公司的运营和股权结构，推动解除制裁或获得美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）的交易许可；7月，公司进一步提出引入美国投资者，最终形成AGI至少51%的美国持股结构。

如今GEM正式签署Binding MoU，意味着这一方案开始从监管沟通进入具体资本安排阶段。

根据最新协议，1800万美元资金用途已经明确：其中1200万美元拟用于重新启动Nueva Sabana矿山建设，400万美元用于推进La Demajagua金银锑项目的最终可行性研究（DFS），另有200万美元作为营运资金。

这意味着GEM投资的并不是一个单一矿山，而是AAU在古巴多年布局形成的整个资源开发平台。

除Nueva Sabana外，La Demajagua是AAU下一阶段的核心项目，拥有约90.5万盎司黄金当量资源，其中包括77.1万盎司黄金、815.5万盎司白银，并含有锑资源。公司此前的研究显示，该项目具备成为下一座金银锑矿山的潜力。

因此，AAU目前在古巴已形成较清晰的项目梯队：Nueva Sabana负责率先进入生产并建立现金流，La Demajagua承担下一阶段增长，而El Pilar斑岩铜金系统则构成长期资源储备。

市场对周四的消息也迅速作出反应，AAU二级市场股价明显飙升。

从另一个角度看，这或许正是市场开始重新评估AAU的原因。

过去几年，公司古巴项目虽然拥有明确的资源基础和开发潜力，但特殊的地缘政治环境以及美国制裁风险，使这些资产长期被市场大幅打折。尤其在今年6月制裁突然发生后，Nueva Sabana建设被迫中断，市场对于项目能否继续推进、资金从何而来以及美国制裁如何解决，都存在重大疑问。

而GEM的进入第一次为这些问题提供了一条较为具体的解决路径。

如果后续交易顺利完成并获得美国监管部门认可，那么过去压制AAU估值的几个核心问题——美国制裁、项目融资、Nueva Sabana复工以及古巴资产与国际资本市场的连接——都有可能同时得到改善。

这也意味着市场未来对AAU的估值逻辑可能发生变化。

过去投资者首先考虑的是古巴资产究竟应该打多少地缘政治折价？而如果制裁问题最终得到解决，市场需要重新回答的问题可能变成：在剔除重大地缘政治风险后，AAU这些已完成资源评价、经济研究甚至进入建设阶段的资产，本身究竟值多少钱？

当然，目前Binding MoU并不意味着美国制裁已经解除。相关交易、股权调整及监管审批仍存在不确定性。

但从6月4日制裁突袭，到公司提交解决方案，再到寻找美国资本，如今GEM正式签署具有约束力的MoU，AAU正在将此前最大的外部风险转化为一个正在推进解决的具体交易方案。

如果这一破局路径最终落地，Nueva Sabana恢复建设、La Demajagua进入DFS以及美国资本正式进入AGI，都可能成为AAU重新定价的重要催化剂。一个长期被地缘政治风险压制的价值重估窗口，或许正在打开。

2026悉尼当代艺术展开幕在即，美驰澳大利亚荣誉呈现

2026年9月3日至9月6日，南半球最大的艺术盛事之一“2026悉尼当代艺术展（Sydney Contemporary）”将于Carriageworks举行。美驰澳大利亚荣幸再次作为2026悉尼当代艺术展首席合作伙伴，连续六年参与并荣誉呈现这一国际文化盛宴。

悉尼当代艺术展于2013年首度推出，展会由澳大利亚及跨国商业画廊与艺术机构主导，现已成为全球重要的艺术交流平台之一。悉尼当代艺术展旨在反映现代艺术的当前面貌与前沿探索、全球文化互鉴融合，致力于激发人们跨文化、跨艺术的交流与对话，呈现出极其多元的艺术之音。

值此悉尼当代艺术展十周年之际，这一澳大利亚最具影响力的当代艺术盛会迎来全新里程碑。展览汇聚了来自全球500多位艺术家的作品，形式涵盖绘画、雕塑、摄影、装置、数字艺术等多个领域，呈现了从国际知名艺术大师到崭露头角的新兴青年艺术家的多元创作风貌。

MA 美驰澳大利亚艺术奖

“MA 美驰澳大利亚艺术奖”是由美驰澳大利亚发起的价值25,000澳元的艺术奖项，旨在支持和激励青年艺术家持续进行创作和实践与探索。评审委员会成员包括美驰澳大利亚资管部总裁Andrew Martin以及多位艺术领域的专业人士共同组成。

2026年MA美驰澳大利亚艺术奖入围的五位艺术家及作品如下：

Alex Walker, ‘Portals 07 & 08’, 2026, 由Void_Melbourne 呈现

Binygurr Wirrpanda, ‘Guḏurrku (Brolga)’, 2026, 由Alcaston Gallery 呈现

Jackson Farley, ‘big things, clive, ned, ned on horse, star wars, brett, margaret, my uncle’s car, fancy soap, slappy machines, the libs nuclear station finally built, kangaroos, an afl ball, aukus sub, that airline that went bust that my late grandfather had heaps of unused voucher points to and an emu with cockatoos also, 2026.’ 由This Is No Fantasy 呈现

Rebecca Diele, ‘Just a Glimmer’, 2026, 由The Renshaws 呈现

Renee Estee, ‘Empty Nest (we all wait for someone)’, 2026, 由COMA Gallery 呈现

本期获奖作品为Renee Estee 的作品“空巢Empty Nest”。获奖作品以及所有入选作品将在2026悉尼当代艺术展期间展出。

美驰澳大利亚资产管理部总裁Andrew Martin表示:

艺术的影响力和贡献力愈趋提升，美驰澳大利亚一直关注和支持当代艺术的发展。作为悉尼当代艺术展首席战略伙伴，我们于2023年设立了MA 美驰澳大利亚艺术奖，旨在鼓励青年艺术家用作品呈现时代足音，激发文化新活力。MA艺术奖如今已步入第四年，我们收到创纪录数量的参赛作品，每一件都展现出非凡的水准，使得评审过程既令人振奋又极具挑战。这一奖项持续展现澳大利亚当代艺术领域人才的深度与多样性，为艺术家提供展示作品的平台，帮助他们充分发挥潜力，在专业艺术道路上不断成长与发展。”

在MA美驰澳大利亚最新一期“Questions Over Coffee” 视频系列中，MA资管总裁Andrew Martin 来到亚太领先的当代艺术机构Artspace，分享了其近期中国之行的所见所感，以及支持澳大利亚新兴艺术家的重要意义。

点击视频欣赏澳大利亚知名艺术家Karen Black与MA资管总裁Andrew Martin的精彩对谈。两人围绕艺术如何连接大众等话题开深入交流。Karen Black将在 2026年悉尼当代艺术展上隆重呈现她的全新力作。

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