《电鳗财经》电鳗号/文

在证券行业上半年普遍回暖的背景下，长城证券却交出了一份营收同比下降的成绩单，显得格外刺眼。

2026年上半年，长城证券实现营业总收入28.44亿元，同比下降0.53%;归属于上市公司股东的净利润13.94亿元，同比增长0.69%;扣非归母净利润13.94亿元，同比增长1.09%。

从细分业务来看，长城证券证券投资及交易业务收入同比下降28.49%、投行收入同比下降21.16%，是营收负增长的两个主要原因。

2026年上半年，长城证券财富管理业务收入15.53亿元，同比增长29.21%，营收占比约55%，是公司的第一大收入来源;证券投资及交易业务(自营)收入11.25亿元，同比下降28.49%，营收占比约40%。同期，其投行业务营收1.11亿元，同比下滑21.16%，营收占比仅3.89%;资管业务收入仅0.36亿元，同比增长6.07%，营收占比不足1个百分点。

2026年上半年，长城证券自营投资业务几乎决定了整体业绩走向，该业务收入11.25亿元，同比大幅下滑28.49%。鉴于自营业务收入占比高达40%，可见，该公司高度依赖自营业务。

长城证券在财报中称，2026年下半年，公司固定收益业务将持续筑牢风险防线，精细管控利率与信用风险，继续优化对冲交易仓位;持续完善大类资产研究框架，拓宽增厚收益渠道;依托智能化交易平台，深化“智慧投资”体系落地升级;持续精进做市与自主定价能力，融合销售交易与做市业务优势，巩固特色品种做市核心竞争力。

量化投资与OTC 业务将持续增强投资组合在极端环境下的韧性，围绕策略优化、新策略储备两个方向进一步加深研究;绝对收益FOF业务将积极把握市场波动机会，通过增配与高流动性、高波动率行情对应的稳健类策略获利;场外衍生品业务继续发挥低波动、稳回报的战略配置基本功能，减小缩量冲击，审慎推进新业务结构。

权益投资业务将持续发挥红利资产的配置作用，通过高质量、高确定性资产优化组合结构，提高投资组合的抗波动能力，并通过“指数ETF+行业ETF+精选个股”三层配置实现降波动、增收益、防风险;进一步推进投研体系建设和投研智能化转型，深化AI工具在研究分析、风险监测和投资管理中的应用，持续提升主动管理能力和风险控制水平。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。