深蓝汽车深圳坂田体验中心。

深圳商报记者 周良成 文/图

成立7年多、累计融资超78亿元的深蓝汽车，如今净资产持续为负、资产负债率114.3%。消息面上， 11月26日，深蓝汽车增资项目挂牌重庆联合产权交易所，挂牌日期截至12月23日，拟募资总额和募集资金对应持股比例择优确定。按照深蓝汽车公告，本次增资后，新股东持股比例不超过20%。募集资金用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。

12月1日，记者来到深蓝汽车深圳坂田体验中心，看到门店里陈列着造型前卫的S05、L06、G318等热门车型，不少顾客正在选车。店员告诉记者，S05售价11.99万元，是目前性价比最高的一款电车，具备深蓝自己的智慧领航功能。

公开资料显示，深蓝汽车前10个月累计交付27万辆，同比增长超60%，距离全年目标的36万辆还有约9万辆。9月份，深蓝汽车单月销量33626辆，同比增长48.1%，突破3万辆，创品牌历史新高；10月进一步增至36792辆。

门店里的火热场面背后，却是深蓝汽车持续多年不佳的财务数据。记者在探访中发现，尽管销量有所突破，但深蓝汽车的经营压力在终端市场已有显现。当记者问及品牌定位和竞争优势时，销售人员坦言：“我们的车型外观主打青春和运动型，另外主打性价比，但现在竞争太激烈了，同价位可选的新能源车其实也不少。”

深蓝汽车作为长安汽车的子品牌，曾经有过两次增资。长安汽车于2018年成立深蓝汽车并独资控股；2019年，深蓝汽车引入4家战略投资者，包括重庆长新股权基金、重庆两江新区承为股权基金、南京润科产投公司、重庆南方工业股权投资基金，融资规模约28.4亿元，长安汽车的持股比例降至近49%。

2022年，深蓝汽车再次增资49.8亿元，除原股东长安汽车等两家跟投外，引入交银博裕一号（苏州）债转股基金、重庆新动未涞四号、重庆承元私募股权基金、重庆中金科元私募股权投资基金、南方工业智能出行投资基金等8家投资者，而长安汽车持股一度降至40.7%。2022年底，长安汽车出资13.3亿元回购部分股权，增持至51%，实现控股并表。

2019年至2022年，深蓝汽车累计已融资约78.2亿元。根据重庆联合产权交易所公告，2022-2024年3年间，深蓝汽车营业收入分别为156.8亿元、269.3亿元和372.2亿元，净利润-32亿元、-31.1亿元和-15.7亿元，3年间公司亏损近80亿元。从公司成立以来至去年，累计亏损逾125亿元。

步入2025年，深蓝汽车仍然亏损。2025年前10个月，公司营收398亿元，净亏损10.3亿元。截至2025年10月末，深蓝汽车的资产负债率114.3%。

记者注意到，就在距离深蓝汽车深圳坂田体验中心不到10米的地方，有一家规模更大的阿维塔销售中心，阿维塔销售中心店员告诉记者：“我们与深蓝汽车都属于长安汽车，但是两个品牌。阿维塔是长安汽车的高端产品线，价格比深蓝汽车贵，技术上采取四驱激光雷达智驾等更先进的技术。”

记者发现，阿维塔不同车型价格普遍在20万元至40万元，而深蓝汽车在12万元至20多万元，两个品牌部分车型存在价格重叠的情况。业内人士指出，深蓝汽车母公司长安汽车同时押注深蓝、阿维塔、长安启源3条新能源线，产品定位重叠、导致资源分散。

业内人士分析，新能源汽车行业竞争日趋白热化，深蓝汽车在销量增长的同时，须解决盈利能力不足、品牌定位模糊等问题。“第三次增资或许能提供暂时的资金支持，但长期来看，深蓝汽车需要找到一条可持续的盈利之路，才能在这场新能源竞赛中存活下来并走得更远。”