65%资金由国资基金管理人管理、支持约4000家企业上市、持有新增IPO账面价值超4000亿元……在12月3日举办的第二十五届中国股权投资年度大会上，《中国股权投资行业二十五年》报告披露了创投行业发展全景图。

报告显示，国资已成为市场的绝对主力。截至今年三季度末，存续登记的股权投资基金管理人共计1.16万家。其中，国资背景管理人数量为4099家，占比35.3%；国资背景管理人管理基金规模为17.42万亿元，占比64.5%。

市场参与者结构大幅变化，外资机构的参与度不断缩水。2005年，外币基金募集金额、外币投资金额占比超过九成；截至2025年三季度末，外币基金投资总金额占比下降至13.7%，而外币基金募资金额占比跌至2.1%。

在存量市场中，退出压力持续加大。其中，共计有3.81万只基金、17.6万亿元规模基金进入退出期和延长期，远超过投资期内的9.51万亿元规模基金。其中，7.38万亿元规模的基金进入延长期，10.22万亿元规模的基金进入退出期。

多年来，创投机构支撑企业发展，发挥着重要作用。报告显示，2001年-2025年前三季度，股权投资机构累计支持近4000家中国企业上市。按照上市第120日收盘价计算，机构持有的新增被投企业IPO账面股份价值已增长超4100亿元，创下近三年新高。

同时，部分企业上市后，给创投机构带来相当高的投资回报。其中，阿里巴巴、拼多多、小米、京东、美团、宁德时代上市后，其背后软银、红杉中国、博裕投资、淡马锡投资、启明创投等投资机构持有账面股份价值均超过2000亿元。

清科控股董事长兼CEO倪正东表示，现在最赚钱的行业，主要集中在科技创新、高端制造领域、消费领域；同时在AI、创新药以及核聚变等新兴科技领域也蕴藏着前所未有的机会。“我们相信创投行业将继续大有可为。”

前海方舟资产管理有限公司董事长、前海母基金首席执行合伙人靳海涛表示，当前的创投基金可以围绕五大进程进行布局，一是补短板进程，即解决“卡脖子”环节，保障供应链的安全和自主可控。二是数字化进程，用数字技术去改造传统产业，改变生活和工作的场景。三是碳中和进程，能源结构转型的确定性趋势非常重要。四是大健康进程，中国生物医药近年来发生了非常大的变化，基因、细胞等领域的创新和投资值得关注。五是消费升级进程，消费是支撑经济成长和人民精神及物质生活的重要方面，消费企业正在不断升级，应该得到资本市场的支持。

作者：何漪