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摩尔线程刚创下2025年科创板年内最大规模IPO，在12月5日登陆A股，其参与投资的公司也开启了其三闯港股之旅。

12月2日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（下称“五一视界”）向港交所递交招股书，中金公司和华泰国际是联合保荐人。这是其继2024年11月29日、2025年5月30日先后两次递表失效之后的第三次申请。

IPO日报注意到，摩尔线程和商汤均持有五一视界的股份，五一视界8轮融资后估值增长了约 47 倍达到44亿元，近三年营收增长，净利润亏损收窄，但毛利率持续下滑。

张力制图

毛利率持续下滑

五一视界成立于2015年2月，是一家在中国的数字孪生科技公司，已围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力。

所谓数字孪生技术是一种利用3D图形、模拟仿真及AI来生成实体物件或系统（例如城市建筑或车辆）的高精确度虚拟复制品技术。

五一视界在2017年提出“地球克隆计划”，即通过在虚拟世界中复刻5.1亿平方公里的地球、打造一个超大型仿真模拟器，是数字孪生行业内首家提出并始终实践地球克隆计划的公司。

五一视界认为创建一个数字孪生地球可拆解为五类要素（即建筑、道路、植被、水域及地形）及五个阶段（即静态世界（2015年至2017年）、动态世界（2017年至2020年）、半模拟世界（2020年至2023年）、全模拟仿真世界（2023年至2026年）及数字孪生世界（2026年至2030年））。

至今，五一视界已进入第四阶段，已实现整个地球的实时生成及渲染技术L1城市级精度），并成功将可一天生成一个城市与公司核心业务相关的建模技术规模商业化。公司的目标是在2030年完成第五阶段，以用于解决真实世界中关于交通、AI训练、时空沉浸、安全预警、气候预测、能源等领域的现实问题。

五一视界当前已推出三大核心业务，分别为51Aes数字孪生平台、51Sim合成数据与仿真平台及51Earth数字地球平台，其产品及解决方案已被全球超千家大中型企业广泛应用，业务遍及全球19个国家及地区。

根据咨询机构弗若斯特沙利文的数据，五一视界在2024年数字孪生行业中收入排名第一；截至2024年底，五一视界在中国数字孪生解决方案市场的融资金额排名第一；五一视界为中国数字孪生行业首家实现一年内收入超2.5亿港元的公司；五一视界为行业唯一能够提供一站式数字孪生解决方案的公司。

2022年-2024年和2025年上半年（下称“报告期”），五一视界分别实现营收1.7亿元、2.56亿元、2.87亿元和0.54亿元，前三年复合年增长率约为29.9%，2025年上半年营收同比增长62%；相应净亏损分别为1.9亿元、0.87亿元、0.79亿元和0.94亿元；经调整后对应净亏损分别为1.32亿、0.68亿、0.43亿和0.67亿元，前三年调整前后的亏损均明显收窄。

报告期内，五一视界的毛利率分别为65%、54.2%、51.1%、41.1%，持续下滑。

摩尔线程和商汤持股

公司创始人李熠在2008年6月获取重庆大学工程造价学士学位后在当年加入当代置业集团，并在当代置业集团担任多个职务。

李熠在当代置业的关连公司第一摩码资产管理担任总经理期间，往美国进行商业考察，并提出将当代置业集团的房地产业务与互联网结合，以拓展项目渠道的想法。

在与当代置业集团及第一摩码资产管理的管理层讨论该想法后，当代置业集团决定内部发展该项目。2014年10月22日，当代置业已透过当代置业的全资附属公司成立当家移动互联网绿色置业有限公司（五一视界的前身）。

2015年，公司从当代置业集团分拆出来，随后开始进行了8轮外部融资，累计募资超8亿元。

2015年，五一视界完成A轮融资，融资300万美元，投后估值1300万美元。

2016年，五一视界完成A+轮融资，融资800万美元，投后估值4000万美元。

2017年，公司连续进行了两轮融资，B轮融资2000万美元，投后估值1.4亿美元；B1轮融资100万美元，投后估值1.51亿美元。

2020年，公司连续完成C轮融资及D轮融资，C轮融资1.83亿元（人民币），投后估值17.83亿元；D轮融资1.2亿元人民币，投后估值36.2亿元。

2022年，公司完成E轮融资，融资约9642万元，投后估值40.96亿元。

2024年，公司完成F轮融资，融资2亿元，投后估值44亿元，相比2015年增长了约 47 倍。

目前，五一视界执行董事、首席执行官及董事会董事长兼总经理李熠直接及间接持股合计24.7%，其他投资者包括光速光合(Lightspeed)、云九资本(Sky9 Capital)、商汤(00020.HK)、第一摩码资产管理等。

其中，商汤持股为2.3%，第一摩码人工智能持股为1.2%，摩尔线程持股为0.5%。