国信证券：理财资金加大权益配置或成持续性增量资金_商超零售

国信证券：理财资金加大权益配置或成持续性增量资金

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2025-12-08 12:29:10

国信证券研报表示，11月理财规模再创历史新高。结合同业机构交流，全行业当月规模高点接近约34万亿元（高于普益口径数据披露），即使年底会有一定规模回表，判断年底行业规模可以站稳33万亿元。从长期看，理财业内共识是债券回报已窄，下一步要通过增加权益配置等方式发展“多资产”产品。

上证报中国证券网讯（记者徐蔚）国信证券研报表示，11月理财规模再创历史新高。结合同业机构交流，全行业当月规模高点接近约34万亿元（高于普益口径数据披露），即使年底会有一定规模回表，判断年底行业规模可以站稳33万亿元。从长期看，理财业内共识是债券回报已窄，下一步要通过增加权益配置等方式发展“多资产”产品。

国信证券预计，到2026年，理财资金通过加大权益市场配置成为持续性增量资金的路径明确，但其入市方式将呈现出鲜明的“理财特色”。这体现在：主流打法仍将是以“固收+”及“多资产”组合为主要载体，通过量化对冲、打新、高股息、CTA、可转债等方式间接或直接增加权益风险敞口，而非大规模发行纯权益型产品。这种渐进、多元的入市方式，其意义在于提供了一条稳定、持续的流入渠道。更重要的是，理财资金对收益确定性、波动控制和策略透明度的独特要求，将倒逼并激励公募基金等行业开发更多与之匹配的创新工具，例如追求绝对收益目标的股债混合型ETF、目标风险策略产品等，从而进一步丰富资本市场的产品生态，促进资产管理行业的良性竞合与发展。

普益资产产品配置风险敞口理财资金方式权益规模行业回表国信证券同业机构

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