股市分析：补贴对消费股的干扰！
创始人
2025-11-17 22:37:19
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补贴对消费股的干扰
上补贴的时候，消费总量好，前几个月社零都达到6.5%了，但细看结构，会发现结构较差，因为补贴会对其他消费品类产生挤出效应，消费者趁着补贴 集中把钱花在家电和汽车上，其他品类花的就少了。
而家电汽车的增长，资本市场觉得是一次性的，也基本不给定价。
所以补贴这玩意，对股市的消费股几乎没有助力。
退补贴的时候，消费总量较差，因为家电和汽车的规模实在太大了。
退补贴的好处是，结构较好，之前被挤出的消费品类普遍复苏，增速几乎都上行。但这些品类的规模跟家电汽车没得比，在总量层面抵消不了家电汽车下行的影响。
对于投资者来说，一看到社零总量不好，直接就不愿意往细分结构去看了，消费股还是无法形成持续热度。
这就是补贴对消费股的干扰，补贴期总量好 结构差，补贴退坡后总量差结构好，总有一个差的，不完满。
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