截至2026年2月6日收盘，重庆港（600279）报收于5.44元，较上周的5.48元下跌0.73%。本周，重庆港2月2日盘中最高价报5.5元。2月3日盘中最低价报5.3元。重庆港当前最新总市值64.57亿元，在航运港口板块市值排名28/34，在两市A股市值排名2894/5186。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司拟投资99亿元建设江津港现代化多式联运集疏运能力提升项目。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度净利润4817.43万元，同比下降35.43%，主因折旧摊销等成本上升。
• 来自机构调研要点：三季度单季度扣非净利润4114.23万元，同比增幅632.75%，受益于港航业务收入大幅增长。
• 来自机构调研要点：重庆物流集团吸收合并重庆港务物流集团，不影响公司实际控制人及经营。
• 来自机构调研要点：政府补助逐步退坡，公司通过主业改善实现扣非净利润同比增长12.57%。

江津港现代化多式联运集疏运能力提升项目的考量：

（1）抢占区位枢纽红利，江津港地处长江经济带与西部陆海新通道关键节点，项目旨在强化核心区位优势，特别针对粮食、粮油板块，深度融入国家重大战略布局。

（2）破解集疏运瓶颈，当前港口基础设施可能制约效率与发展潜力，项目通过铁路进港、仓储扩容等系统性升级，打通铁水、公水联运堵点，提升货物周转效率和港口吞吐能力。

（3）降本增效驱动需求响应，现代化多式联运能优化运输路径、减少中转耗时与货损，为客户提供“一站式”高效物流解决方案。

（4）把握政策与市场机遇，顺应国家推动多式联运发展的政策导向，瞄准区域产业集群升级带来的增量物流需求。

（5）构筑竞争壁垒，打造区域内领先的现代化、智能化多式联运枢纽，形成难以复制的服务能力优势。

总体来说，此投资是公司立足关键区位、破解瓶颈、响应客户需求、把握政策市场机遇的战略举措，旨在将江津港打造为高效协同的多式联运枢纽，提升核心竞争力并驱动长期增长。

目前公司各港区的改扩建设工程已陆续完成竣工验收，未来将根据业务发展需要与实际运营情况，适时实施相关设施的更新维护及改扩建工程。

公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润4817.43万元，同比下降35.43%，主要系2024年下半年在建工程陆续转固，导致本期折旧及摊销费用、人工成本、借款利息费用化等同比增长较大所致。

三季度单季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4114.23万元，同比增幅632.75%，主要系第三季度港航企业的收入及利润大幅增加所致。

四季度业绩一般优于其他季度的原因包括：一是2023年、2024年控股子公司重庆果园集装箱码头有限公司在第四季度收到寸滩港区土地及地上建（构）筑物等资产的征收补偿款项，形成大额收益；二是四季度应收账款回收力度加大，回笼规模明显提升，改善经营性现金流；三是港区出货量较前三季度有所提升，带动业绩增长。

本次吸收合并不会导致公司实际控制人发生变化，实际控制人仍为重庆市国有资产监督管理委员会，重庆物流集团有限公司将作为公司直接控股股东。吸收合并对公司财务状况无影响，不存在损害公司及中小投资者利益的情形，不会对公司生产经营、港口资源整合等情况产生重大影响。

近年来公司陆续建成并转固一批重点工程项目，新码头、新设备投入使用短期内带来成本压力，但长远看有助于提高运营效率和服务质量。公司将持续深化全面成本管控，通过强化预算约束、优化资产结构与作业流程、统筹融资安排压降财务费用，并依托技术改造与数字化手段实现运营降本增效。

面对政府补助逐步退坡趋势，公司采取提升主业经营效益和深化内部改革等措施，2025年三季度报告显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长12.57%，主因是公司积极服务市级重点物流通道建设，加强货源组织与业务创新、完善多式联运体系，推动主营业务持续改善。

《重庆市水路运输管理条例》自2026年1月1日起施行，强化水路运输与港口经营的协同要求，明确港口需提供安全高效的服务与设施，总体有利于行业规范发展，对公司业务无明显直接影响。

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