2026年2月6日，证监会发布《关于2025年首发企业现场检查情况的通报》，2025年全年完成16家随机抽取及4家问题导向企业检查处理工作。其中，截至2025年底，16家随机抽取企业都未撤回发行上市申请。

据大象君统计，2022年以来被抽中现场检查的IPO企业共计71家，其中2022年抽中34家，2023年抽中17家，2024年抽中4家，2025年抽中16家。

截至2026年2月9日，71家企业中，IPO终止企业共计42家，IPO终止率达59.1%。

证监会发布相关通报

证监会发布《关于2025年首发企业现场检查情况的通报》，原文如下：

对首发申请企业开展现场检查，是IPO全链条监管重要一环，也是督促引导发行人和中介机构强化质量意识、提高申报质量，促进资本市场强本强基重要手段。2025年，中国证监会紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线，在现场检查工作中，坚守监管主责主业，严把资本市场入口关，同时坚持重要性原则，防止检查工作简单化，合理把握投资者保护与制度包容性平衡。全年完成16家随机抽取及4家问题导向企业检查处理工作，涉及主板企业8家、科创板企业9家以及创业板企业3家。有关情况通报如下。

一、现场检查总体情况

对首发申请企业，中国证监会常态化开展随机抽取与问题导向两类现场检查。其中，对新受理企业，我会按照20%比例随机抽取检查对象，核验申报质量。检查工作突出重要性原则，防止“眉毛胡子一把抓”。检查结束后，监管部门根据问题性质精准适配处理措施，分类推进审核程序。对在审企业，如存在与发行上市条件相关且无法提供合理解释的重大存疑事项，我会按程序开展问题导向现场检查。检查工作强化风险防范，从严查处披露舞弊、财务造假等恶意“带病闯关”行为。一经查实，监管部门坚决否决发行上市申请，依法从严追究相关主体责任。

从全年检查情况看，新受理企业申报质量进一步提升。截至2025年底，16家随机抽取企业都未撤回发行上市申请，其中7家企业已通过交易所上市委审核。市场各方对现场检查工作的认识更加清晰、预期更加明确，“一查就撤”等市场乱象得到根本扭转。

二、检查发现问题及处理情况

现场检查聚焦发行人信息披露质量。上述20家企业存在的问题及处理情况如下：

一是2家企业涉嫌信息披露重大违法违规。例如，涉嫌通过虚构缺乏商业实质业务或者未达到验收条件即确认收入等方式虚增营业收入，且虚增金额占比较大。监管部门已就问题线索立案稽查，查实后将对发行人及中介机构从严追责。

二是6家企业存在信息披露质量缺陷。例如，通过个人银行卡代付费用、未经审批调整ERP系统账套、重要事项会计处理不恰当、个别收入确认时点不准确、控股股东或者重要关联方披露遗漏等。结合问题性质及重要性水平，监管部门对披露缺陷影响发行上市条件判断的2家企业给予通报批评，对披露缺陷影响一般审核判断的4家企业给予警示，同时根据执业质量情况对中介机构采取相应措施。

三是12家企业存在信息披露规范性瑕疵。例如，合并报表范围界定不恰当、在建工程转固时点不准确、资产折旧年限预估不审慎、劳务派遣情况披露不准确等。上述瑕疵不影响审核判断，监管部门已督促发行人及中介机构整改规范，不采取监管措施。

下一步，中国证监会将进一步科学统筹现场检查覆盖面与有效性，坚持风险导向、突出重点、分类处置，以实事求是的态度，努力做到严而有效、严而有方、严而有度，不断提高拟上市企业申报质量，持续提升市场各方获得感和投资者权益保护水平。

历年现场检查企业名单

据大象君统计，2022年以来被抽中现场检查的IPO企业共计71家，其中2022年抽中34家，2023年抽中17家，2024年抽中4家，2025年抽中16家。

截至2026年2月9日，71家企业中，IPO终止企业共计42家，IPO终止率达59.1%

从2022年以来被抽中现场检查的71家IPO企业最新审核状态来看，

现场检查后终止的企业42家，占比59.1%；

处于已上市的企业16家，占比22.2%；

处于已问询的企业8家，占比11.1%；

处于中止的企业1家，占比1.3%；

处于注册生效的企业4家，占比5.5%；

71家被抽中现场检查企业中，已上市的企业分别是荣泰电工、宏盛华源、安乃达、上大股份、速达股份、佳驰科技、黄山谷捷、兴福电子、永杰新材、悍高集团、丰倍生物、中国铀业、强一半导体、恒运昌、振石股份、电科蓝天。

2025年至今共抽中16家企业，无一家撤材料，成功上市有4家，注册生效有4家，还有8家企业处于已问询/中止状态。

综上所述，现场检查涉及的面相对较广，被抽中现场检查的企业没有做好应对，IPO折戟的概率非常高， 大象投顾申报底稿团队为拟上市企业提供的现场检查模拟服务可以帮企业提前应对检查事项，查漏补缺，提高成功率。

现场检查主要问题

结合历年监管通报及检查情况，各年度现场检查主要问题聚焦发行人信息披露质量、内部控制有效性、会计处理合规性及中介机构执业质量四大维度，具体梳理如下：

（一）发行人自身问题

1.信息披露不完整、不准确：此类问题覆盖所有年份。一是重大违法违规，部分企业涉嫌通过虚构缺乏商业实质的业务、未达到验收条件即确认收入等方式虚增营业收入，且虚增金额占比较大，涉嫌恶意财务造假；二是质量缺陷，包括通过个人银行卡代付费用未披露、未经审批擅自调整ERP系统账套影响财务数据真实性、重要事项会计处理不恰当、个别收入确认时点不准确、控股股东及重要关联方披露遗漏、关联交易定价公允性未充分说明等；三是规范性瑕疵，主要包括合并报表范围界定不恰当、在建工程转固时点不准确、资产折旧年限预估不审慎、劳务派遣情况披露不准确等。

此外，历年均存在企业未披露对赌协议、重大诉讼、资产所有权受限等重大事项，或核心技术、客户供应商信息披露不完整、不准确，会计政策披露与实际执行情况不一致等问题。

2.财务核算不规范：此类问题聚焦财务真实性，核心围绕收入、费用、资产核算展开。收入确认方面，历年均有企业存在收入确认时点不准确（如以无签收日期的对账单确认收入、验收单据时间与实际不符）、按总额法核算不当（将委托加工、无实际控制权的贸易业务按总额法核算虚增收入）、收入确认单据瑕疵（验收单无双方签字盖章）等问题；费用核算方面，重点是研发费用归集、分配错误，存在将生产人员工资、非研发费用计入研发费用虚增研发投入的情况，同时存在费用跨期确认、危废处置服务成本核算不准确、现金折扣会计处理不符合准则要求等问题；资产核算方面，主要是坏账准备、存货跌价准备计提不足，未充分反映资产减值风险，在建工程转固时点不准确，固定资产管理台账不规范，部分企业还存在财务报告期初数及报表科目余额调整缺乏充分依据的情况。

3.内部控制失效：内控制度流于形式是四年检查中持续存在的短板，具体表现为：原始凭证获取及保管不规范，部分企业存在原始凭证缺失、篡改问题；与境外退货、原材料采购、存货及固定资产管理相关的内控流程未有效落地，存货监盘流于形式，研发物料领用未登记管理、无法提供物料去向；现金管理混乱，ERP系统权限管理制度缺位，存在财务人员越权操作、员工个人账户收取货款、利用个人网店销售等资金管理漏洞；“三会”运作不规范，决策流程未严格遵循制度要求，关键岗位人员职责不清，无法有效防范财务舞弊及合规风险。

（二）中介机构相关问题

2.工作底稿记录不规范：中介机构工作底稿未能完整反映核查过程和逻辑，无法佐证核查工作的完整性和有效性，具体表现为：访谈工作底稿不完整，函证信息记录有误；核查结论与实际情况明显不符，对检查中发现的异常事项及采取的应对措施记录不充分；未按要求留存电子与纸质双轨制底稿，部分关键底稿缺失，无法满足监管核查要求。

3.执业审慎性不足：部分中介机构合规意识薄弱，执业审慎性不足。对发行人的合规风险、财务风险缺乏合理怀疑；未严格履行内核程序，对发行人申报材料的真实性、准确性、完整性核查把关不严；部分中介机构未建立完善的现场检查应对专项流程，核查标准不严格，导致未能及时发现并督促发行人整改相关问题。此外，部分中介机构对执业人员的约束不足，保荐代表人、审计人员专业能力不足，进一步影响执业质量。

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