3月12日晚间，恒天海龙（SZ000677，股价4.56元，市值39.40亿元）公告称，公司拟通过全资子公司北京多弗海龙飞控科技有限公司（以下简称“海龙飞控”）以现金方式收购西安市群健航空精密制造有限公司（以下简称“群健航空”或“目标公司”）不少于40%的股权。

《每日经济新闻》记者注意到，若本次交易顺利完成，海龙飞控将一跃成为目标公司的控股股东。

在2025年归母净利润同比降幅预计最高逾90%的严峻形势下，恒天海龙显然意图通过这场跨行业的并购手段，切入航空精密制造赛道。然而，这场跨界收购，是恒天海龙绝地反击、迎来新生的绝佳机遇，还是其转型道路上的潜伏暗礁？

拟以现金控股群健航空，切入精密制造赛道

长期以来，恒天海龙的营业收入高度依赖传统的帘帆布业务。

根据其2024年年报，公司实现营业收入合计10.55亿元，其中帘帆布产品实现营业收入10.32亿元，占比达97.83%。然而，高度单一的业务结构让公司在面对市场环境波动时显得尤为脆弱。

步入2025年后，恒天海龙业绩承受了更为沉重的压力。据2025年三季报，2025年第三季度公司营业收入为2.53亿元，同比下降7.67%；归母净利润则亏损2781.74万元，同比下跌312.61%。

从全年来看，公司预计2025年全年归母净利润仅为400万元至600万元，2024年同期为4388.07万元，同比降幅最高逾90%。

传统主业遭遇盈利瓶颈，寻找全新的业绩增长驱动力已成为恒天海龙的当务之急。3月12日晚间，恒天海龙披露，公司拟通过海龙飞控以现金方式收购群健航空不少于40%的股权。若本次交易顺利完成，海龙飞控将一跃成为目标公司的控股股东。

资料显示，群健航空成立于2005年1月，注册资本3000万元，法定代表人为王洪，公司位于陕西省西安市高陵区。

该公司长期深耕高端制造领域，其经营范围涵盖发动机零部件的开发与制造、机械加工、非标准件的制造，以及线切割、电火花、激光加工，精密机械设备零件的制造和销售、精密铸造与锻造等多个高技术壁垒的环节。

对于此次跨界布局，恒天海龙在公告中给出了明确的战略定位：“根据公司整体战略布局及业务发展方向，本次拟收购群健航空股权，旨在进一步丰富公司产业布局，推进公司战略转型升级。本次交易是公司充分发挥上市公司平台优势，结合长期的项目调研与分析经验，开展的跨行业并购实践。”

现阶段仅为意向协议，跨界转型尚无实质推进

恒天海龙明确表示，本次交易完成后，群健航空将成为海龙飞控控股子公司，公司将按照“大力发展新质生产力”相关指引，在稳固传统帘帆布、特种纤维主业的基础上，积极开拓高端装备制造新领域，切入高端精密制造赛道。

尽管跨界航空精密制造为恒天海龙描绘了一幅极具潜力的新蓝图，但横亘在现实面前的重重风险与变数依然不容小觑。

记者注意到，3月12日，海龙飞控与群健航空及其现有股东王洪、王六生、王春喜签署的《股权收购意向协议》明确指出，海龙飞控拟收购目标公司不少于40%股权，但最终股权比例、交易价格仍将由各方另行协商并签署正式收购协议确定。

公告披露了交易对方的履职情况：王洪现任目标公司执行董事，王六生现任总经理，王春喜现任厂长。

恒天海龙在特别提示中强调：“本次收购事项将根据尽职调查结果进行进一步协商及履行必要决策审批程序后，以最终签署的正式《股权收购协议》为准，相关事项存在不确定性。”

另外，作为一家长年聚焦于纺织与化纤骨架材料的传统制造企业，恒天海龙此次将触角伸向技术高度密集的航空零部件与精密制造领域，无疑将面临跨界带来的巨大整合壁垒。两个截然不同的行业在技术研发门槛、市场拓展逻辑、核心人才储备以及供应链管理模式上存在着显著差异。

恒天海龙在公告中坦言：“本次交易尚处于初步意向阶段，尚存在重大不确定性。后续可能存在交易推进不确定性风险、投资决策调整风险、业务整合与经营风险。”

“目标公司业务与公司现有主营业务存在差异，若后续完成收购，仍可能面临行业政策变化、市场竞争加剧、客户及订单波动、经营管理不及预期等风险，不排除目标公司出现业绩下滑、盈利不及预期的可能。”恒天海龙称。

每日经济新闻