深圳商报·读创客户端记者 张弛

3月25日晚间，西南便利店龙头红旗连锁（002697.SZ）披露2025年度业绩快报。公告显示，公司2025年度实现营业总收入95.56亿元，同比下降5.61%；归属于上市公司股东的净利润4.81亿元，同比下降7.78%；基本每股收益0.35元，同比下降7.89%。

这是红旗连锁自2024年首次出现年度业绩双降以来，连续第二年陷入营收与净利润同步下滑的困境。值得关注的是，公司营收规模跌破百亿元关口，创下2020年以来的营收新低。

来源：公司年报

从财务数据来看，2025年公司营业总收入95.56亿元，较上年同期的101.23亿元减少约5.67亿元；利润总额6.58亿元，同比增长9.41%；营业利润6.68亿元，同比增长10.75%。

报告期末，公司总资产83.05亿元，较报告期初增长0.24%；归属于上市公司股东的所有者权益47.87亿元，较报告期初增长7.26%；归属于上市公司股东的每股净资产3.52元，同比增长7.32%。

值得注意的是，在营收下滑的背景下，公司利润总额却实现了逆势增长。对于这一背离现象，红旗连锁在公告中解释称，一方面得益于公司对门店的优化调整，同时积极向管理要效益，销售费用和管理成本均大幅缩减，有效对冲了外部环境的影响；报告期公司参股的新网银行经营效益良好，公司投资收益相应增加。

然而，表面光鲜的利润数据并未能掩盖主业的疲软。扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元，同比下降4.91%。归属于上市公司股东的净利润录得4.81亿元，同比减少7.78%。

对于营收规模的下滑，红旗连锁在公告中将原因归结为当前消费市场整体承压，以及行业竞争生态呈现无序化、同质化特征，叠加公司在报告期优化调整尾部门店，对营收规模略有影响。

这种“以退为进”的策略虽然短期内保住了利润，但代价是市场份额的收缩。据相关行业分析，川渝地区作为便利店竞争的高地，正面临着量贩零食业态的猛烈冲击。像“好想来”“赵一鸣”等零食集合店凭借价格优势，严重分流了传统便利店的核心客流，尤其是在饮料、零食等高毛利品类上。

关于净利润同比下滑7.78%的原因，红旗连锁表示受下属批发子公司因政策调整上期所得税等影响，但强调对后续经营利润影响不大。

从全年股价表现来看，红旗连锁自2025年12月中旬股价一度冲高至7.54元/股后，便进入持续震荡下行通道。截至3月26日收盘，公司股价报5.42元/股，短短三个月区间跌幅达28.12%，市值蒸发超28亿元，当前总市值73.7亿元。

业绩疲软、股价不振的同时，红旗连锁第二大股东永辉超市在过去一年时间里开启了多轮密集减持。

根据深交所披露的权益变动公告，自2025年4月起，永辉超市已先后5次通过集中竞价交易方式减持红旗连锁股份。具体来看，2025年4月21日至7月18日，永辉超市合计减持1377.05万股，占总股本比例的1.01%；2025年8月29日至10月16日，再次减持1359.96万股；2026年1月16日至1月22日，合计减持1840.01万股，占总股本的1.35%；1月23日至1月28日，再度减持1077.12万股，占总股本的0.79%。

短短9个月时间里，永辉超市累计减持红旗连锁股份超5654万股，持股比例从减持前的7.63%降至6.84%，仍为公司第二大股东。

面对业绩压力，红旗连锁在公告中表示，2026年是“十五五”规划的开局之年，面对复杂多变的外部环境和日益激烈的行业竞争生态，公司将顺应行业发展形势，保持战略定力，聚焦长期价值，开源、节流、提效，全力实现公司发展稳中有进，经营指标稳中向好。