6 月 24 日午间，*ST 元道发布公告调整 2025 年度利润分配方案，公司董事会决议撤销此前拟定的现金分红议案，改为全年不分红、不送股、不转增股本，新方案将提交 6 月 26 日召开的年度股东大会审议，临时变更分红安排引发市场广泛关注。

回溯本次分红始末，公司 4 月末曾抛出明确分红计划，拟以总股本为基数，每 10 股派发 0.073 元现金红利，分红总额 88.75 万元，无送转安排。彼时市场并未料到，短短两个月后这份小额分红方案便宣告作废。公司解释称，因部分资金账户遭法院冻结，资金划转渠道受限，无法按期完成权益分派，只能取消现金分红。

公告同步披露，6 月初公司核查发现，多个募集资金专户及日常银行账户被司法冻结，冻结资金合计 2074.65 万元，对应占公司最新经审计归母净资产比例 1.07%。看似冻结规模有限，但对公账户集中查封直接阻断分红资金拨付路径，成为本次分红终止的直接导火索。

最令投资者费解的是，公司账面资金与盈利数据完全具备分红能力。审计报告显示，2025 年公司实现净利润 883.71 万元，年末合并报表可供分配利润达 5.2 亿元，作为分红核算依据的母公司可供分配利润也有 5.03 亿元。结合 2026 年一季报数据，公司期末货币资金账面余额高达 1.07 亿元，对比仅八十余万元的分红支出，账面现金流完全可以覆盖分红需求。

上亿账面资金与无法拿出 88 万元分红形成强烈反差，背后暴露出资金结构暗藏隐患。公司账面货币资金或多数存放于被冻结账户，其余流动资金存在使用限制，募集资金专户资金受监管约束，难以自由抽调用于股东分红，资金调度灵活性严重不足。

值得警惕的是，公司本身披星戴帽叠加账户司法冻结双重利空，经营与合规风险持续累积。目前公司尚未完整披露账户冻结对应的诉讼事由、涉案金额与纠纷主体，外界无从判断本次司法冻结是否关联违规担保、资金占用、债务违约等重大问题。若后续纠纷持续发酵，或将出现更多账户查封、计提大额损失，进一步冲击公司经营基本面。

从资本市场规则来看，稳定分红是上市公司回馈投资者的重要方式。本次临近股东大会临时推翻既定分红方案，大幅挫伤股东分红预期，也暴露出公司资金内控管理存在明显漏洞。交易所大概率下发问询函，要求公司详细说明账户冻结细节、货币资金真实可用额度，以及化解司法冻结、恢复分红的具体时间表。

对于投资者而言，6 月 26 日股东大会除表决零分红方案外，账户冻结相关风险将成为核心质询焦点。在司法纠纷未落地、立案调查尚未有结论的背景下，*ST 元道后续资金流动性与退市风险仍需持续警惕。