2026年6月25日，维他奶国际集团有限公司（以下简称“维他奶集团”）发布2025/2026财年业绩报告：全年收入60.61亿港元，同比下降3%；其核心市场中国内地的收入已连续五年下滑。净利润2.74亿港元，同比增长17%，主要得益于出售上海闲置土地的一次性收益，以及运营过程中有效的成本控制。

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卖地收益撑起利润增长

维他奶集团1940年创立于香港，专注植物食品及饮品的生产与分销。旗下拥有“维他奶”和“维他”两大品牌，产品涵盖豆奶、茶饮、果汁等。集团于1994年在香港联交所主板上市（股份代号：00345），业务遍及全球约40个市场，在中国内地、香港、澳洲及新加坡等地设有生产基地。

财报显示，维他奶集团2025/2026财年（截至2026年3月31日止之12 个月）全年收入60.61亿港元，同比下降3%；经营溢利（经营利润）4.30亿港元，同比增长18%；股权持有人应占溢利（归母净利润）2.74亿港元，同比增长17%。

这一利润增长主要得益于两项非经常性因素：其一是出售维他奶（上海）有限公司持有的土地及楼宇，确认收益1.51亿港元，占全年净利润的55%。如果剔除出售上海资产的一次性收益以及澳洲业务的减值亏损，维他奶的经营溢利增幅为4%。

其二是有效的成本控制，维他奶集团通过将更多生产整合至东莞厂房，提升资产使用率及厂房效率。

公司在财报中表示收入减少“主要由于中国内地业务受到传统零售渠道疲弱表现影响所致”。期内，中国内地收入同比下降5%，新兴全渠道的增长不足以抵消传统零售渠道的下跌。

这一趋势在下半财年有所改善。财报显示，随着任命新销售管理团队，下半财年中国内地“销售有所改善”。其内地新销售管理团队中的首席销售总监汤恒锋，曾在百事、达能等公司担任销售领导岗位，拥有近20年快消行业经验。

维他奶集团2025/2026财年全年股息总额为每股17.5港仙（1港仙 = 0.01港元），高于上年的14.2港仙。公司还在该财年进行了股份回购，“以提升回报并为股东创造额外价值”。

从市场表现来看，维他奶集团香港业务收入下降3%，但在植物奶及茶类别保持市场领导地位；澳洲及新西兰净销售收入增长4%并创下新高，经营亏损收窄；新加坡收入增长9%，受豆腐销售强劲带动，转亏为盈。

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内地收入连续五年下滑

将时间拉回到2020/2021财年，那是维他奶集团的业绩巅峰：全年收入75.2亿港元，中国内地市场贡献50.08亿港元，占比高达66.6%，是集团最大、增长最快的市场。内地市场收入增速为11%。

2021年7月1日晚，维他奶集团香港采购部一名员工持刀袭击警员后自杀身亡。随后，维他奶内部流出的一份通告中，将袭警者称为“不幸逝世”并致以“深切慰问”。这份通告迅速引爆舆论，全国多地商户自发下架维他奶产品。

2021年7月5日，维他奶集团股价下跌14.8%，市值蒸发近36.8亿港元。尽管维他奶在7月3日发布声明，称内部文件内容“极其不当”、由员工私下撰写且未经授权，但公众并不买账。

2021年8月，维他奶集团发布盈利警告，称“中国内地消费者对集团构成负面影响”，产品在内地多个销售渠道遭遇下架。

2021/2022财年，维他奶集团收入同比下跌14%，股权持有人应占亏损1.59亿港元，录得近20年来首次年度亏损。其中，中国内地市场收入从上一财年的50.1亿港元降至39.13亿港元。

舆论危机之后，维他奶集团又出现了高管的频繁变动。2021年底，原中国内地行政总裁钟廷毅离职，徐福记前高管苏强“临危受命”，出任维他奶集团首席运营官兼中国内地行政总裁。苏强拥有20多年快消行业经验，曾在雀巢、玛氏、箭牌等企业任职。他上任后着手重振品牌形象、创新产品和改革渠道，半年内扭转了内地市场亏损的局面。

2022/2023财年，维他奶集团成功扭亏为盈，股权持有人应占溢利4572万港元。当年政府补贴达6500万港元（2022财年为2000万港元），对利润贡献显著。

苏强的任期并不长，2023年4月，苏强因个人原因离职，此后集团行政总裁陆博涛一度代理中国内地业务职责。2024年4月，特百惠中国前总裁王栋出任维他奶中国内地首席执行官。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，维他奶“已失去全国化的增长红利”。维他奶集团曾经引以为傲的两大单品是豆奶和柠檬茶。根据欧睿国际数据，在即饮豆奶领域，达利旗下的豆本豆2021年市场份额已达23%，超越维他奶成为行业第一；伊利植选、统一诚实豆等品牌相继崛起。在柠檬茶赛道，无糖茶饮的爆发式增长搅动了市场，农夫山泉东方树叶等品牌正在抢占货架。

撰文 | 意欢 编辑 | 钱琪瑶