证券之星消息，奥飞娱乐(002292)07月03日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：您好，公司年报/业绩说明会反复表述"喜羊羊与灰太狼是公司核心IP"，但该IP的收入、毛利、授权规模始终未作为独立分部披露，而是并入"IP内容业务/授权及衍生品"大类。请问：最近三年（2023-2025），喜羊羊IP直接贡献的营业收入、毛利大致区间是多少（或为何不具备单独计量条件）？请单独说明原因。

奥飞娱乐董秘：您好！公司严格按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理：第四部分4.1定期报告披露相关事宜》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》等相关要求编制定期报告，结合实际情况分别披露各主营业务板块经营数据。公司旗下各IP经营数据属于重要商业保密信息，不便单独披露，敬请理解。感谢您的关注！

投资者：2026年一季度公司销售费用与管理费用合计高达1.9亿元，占营收比例接近30%，而同期的研发费用仅为3851万元，销售管理费用是研发投入的5倍之多。请问这种‘重营销、轻研发’的费用结构是否符合公司宣称的科技文创战略？高昂的销售费用究竟换来了多少实质性的用户增长或IP变现？是否存在通过大额费用支出来调节利润的嫌疑？

奥飞娱乐董秘：您好！公司坚持IP全产业链运营模式，研发与市场推广分属不同经营环节，公司会根据项目推进周期、发展阶段等动态调整资源投入。整体而言，公司研发工作有序推进，全年保持稳定研发布局。公司财务核算严格遵循会计准则，年度报告均通过外部审计机构审计，不存在您所述通过费用支出调节利润的情况。感谢关注！

投资者：注意到公司对外投资似乎成了‘出血点’。2025年对联营及合营企业的投资收益亏损达1449万元，2026年一季度继续亏损309万元。请问这些被投资企业的具体经营状况如何？是否存在通过关联交易输送利益或掩盖主业亏损的风险？公司是否有明确的止损计划，而不是任由投资板块持续拖累整体业绩？

奥飞娱乐董秘：您好！公司参投企业经营情况属于对方商业保密信息，不便透露。公司不存在您所述的输送利益或掩盖亏损的风险，公司持续跟踪各投资企业运营情况，结合其发展阶段动态评估并配套对应的投后管理及应对安排。

投资者：结合现金流量表补充资料，公司似乎面临严重的存货积压或应收账款激增问题（导致经营现金流为负）。请问目前库存商品的库龄结构如何？是否存在大量过季IP衍生品滞销？鉴于玩具行业迭代极快，公司是否计提了足额的存货跌价准备？如果下半年销售不及预期，这些积压的存货是否会成为吞噬未来利润的黑洞？

奥飞娱乐董秘：您好！公司已建立相关库存管控机制，结合相关项目进展、市场销售等情况定期评估存货价值，并严格按照会计准则足额计提存货跌价准备。感谢关注！

投资者：贵司年报/公告多次表述"喜羊羊与灰太狼是公司核心IP之一"，但该IP并非贵司原创孵化，而是通过收购/取得长期运营权纳入体系。为帮助投资者理解其在公司战略与回报中的真实权重，请就以下方面给予基于已披露信息的量化或治理层面说明：1）公司是否在内部对"核心IP"设定了可披露的界定标准。

奥飞娱乐董秘：您好，公司对核心IP的认定主要根据IP市场影响力、全产业链变现能力、持续内容产出及长期商业价值等多维度情况综合判定。“喜羊羊与灰太狼”拥有长期稳定的受众基础，多渠道变现体系成熟，持续为公司贡献稳定经营效益，毫无疑问是公司IP矩阵中具备长期稳定商业价值的核心资产之一。鉴于公司各IP经营数据属于重要商业保密信息，因此不便单独披露，敬请理解。感谢关注！

投资者：贵司在年报/互动易中反复定性"喜羊羊与灰太狼"为核心IP之一，但年报主营收入披露仅拆分到【影视类/玩具销售/婴童用品】三个板块，未单列该IP的收入、毛利或授权收入贡献。请问：贵司内部对"核心IP"是否设有最低量化门槛（例如近三年该IP直接贡献收入占公司IP内容业务收入≥X%，或授权收入≥X万元）？若

奥飞娱乐董秘：您好，公司对核心IP的认定主要根据IP市场影响力、全产业链变现能力、持续内容产出及长期商业价值等多维度情况综合判定。“喜羊羊与灰太狼”拥有长期稳定的受众基础，多渠道变现体系成熟，持续为公司贡献稳定经营效益，毫无疑问是公司IP矩阵中具备长期稳定商业价值的核心资产之一。鉴于公司各IP经营数据属于重要商业保密信息，因此不便单独披露，敬请理解。感谢关注！

投资者：贵司在年报/互动易中反复定性"喜羊羊与灰太狼"为核心IP之一，但年报主营收入披露仅拆分到【影视类/玩具销售/婴童用品】三个板块，未单列该IP的收入、毛利或授权收入贡献。请问：贵司内部对"核心IP"是否设有最低量化门槛？若有，请披露该门槛或区间；若无，请说明"核心IP"这一表述的依据是什么？营销或事实

奥飞娱乐董秘：您好，公司对核心IP的认定主要根据IP市场影响力、全产业链变现能力、持续内容产出及长期商业价值等多维度情况综合判定。“喜羊羊与灰太狼”拥有长期稳定的受众基础，多渠道变现体系成熟，持续为公司贡献稳定经营效益，毫无疑问是公司IP矩阵中具备长期稳定商业价值的核心资产之一。鉴于公司各IP经营数据属于重要商业保密信息，因此不便单独披露，敬请理解。感谢关注！

投资者：董秘你好，奥飞娱乐是否有AI智能应用业务，AI玩具，或者人工大模型业务，跟AI板块有关的，奥飞娱乐都有什么产品？股价一直飞流直下，有什么业绩风险嘛？

奥飞娱乐董秘：您好！公司主营业务包括动漫IP及其内容的创作、传播和运营，以及潮玩周边、玩具衍生品等。公司经营情况正常，感谢您的关注！

本文数据来源于深圳证券交易所互动易，仅供参考不构成投资建议。