随着指数化投资发展提速，中国公募基金公司国际竞争力增强，截至三季度末，有两家机构跻身全球ETF提供商二十强。在业内人士看来，随着投资者对多元资产配置的需求持续提升，叠加产品创新向更深层次、更细分领域延伸，中国ETF市场的增长曲线仍具有想象空间，并有望在全球舞台上占据更重要的位置。

随着指数化投资发展提速，中国公募基金公司国际竞争力增强，截至三季度末，有两家机构跻身全球ETF提供商二十强。在业内人士看来，随着投资者对多元资产配置的需求持续提升，叠加产品创新向更深层次、更细分领域延伸，中国ETF市场的增长曲线仍具有想象空间，并有望在全球舞台上占据更重要的位置。

两家公募跻身全球二十强

从全球ETF发展格局来看，据晨星统计，过去五年，全球ETF提供商的头部格局相对稳定。规模前五大机构的地位几乎“固化”——贝莱德、先锋领航、道富银行、景顺和嘉信理财长期领跑。截至今年三季度末，贝莱德的ETF管理规模高达5.28万亿美元，先锋领航的管理规模为4.02万亿美元，道富银行的管理规模超1.8万亿美元。

尽管头部机构地位稳固，但市场格局悄然生变，中国力量崭露头角。截至今年三季度末，华夏基金和易方达基金跻身全球ETF提供商二十强。其中，华夏基金为第18名，易方达基金为第19名。需要说明的是，华夏基金2023年底首次上榜全球二十强，位列第20名，2024年底升至第19名，如今提升至第18名。

Choice数据显示，截至今年三季度末，华夏基金旗下ETF总规模为9038亿元，而2024年底为6587亿元；易方达基金为8618亿元，而2024年底为6025亿元。

这是首次有两家中国机构同时跻身二十强，且两家公司的ETF管理规模均突破1200亿美元，彰显出中国公募基金在指数化投资领域的实力。

东方汇理资管ETF及指数业务全球主管伯努瓦·索雷尔发表观点称，从美国、欧洲、亚洲等市场的ETF发展情况来看，尽管亚洲现有ETF规模相对较小，但增速最快。随着美联储开启降息周期，资金开始回流新兴市场特别是中国市场。“15年前我刚开始涉足ETF领域，彼时ETF还是一个小众工具，投资者希望配置ETF以获得现有持仓中没有的敞口。近些年，ETF以近20%的年复合增长率不断壮大，成为一个蓬勃发展的市场。当前全球ETF市场规模已接近20万亿美元。”伯努瓦·索雷尔表示，指数的高效配置构建，以及支持投资及时快速调整，使ETF成为资产配置的核心。此外，创新也是ETF市场发展的重要驱动因素。

ETF蓬勃发展后市可期

在业内人士看来，ETF快速发展，不仅是投资方式的变革，更意味着整个市场生态的重塑。

从ETF发展格局来看，其具有较强的头部效应，头部基金管理人遥遥领先，占据了较大的市场份额。其中，截至11月12日，华夏基金ETF管理规模达到9125.11亿元；易方达基金紧随其后，为8618.52亿元；华泰柏瑞基金的ETF管理规模超6000亿元。

从行业发展态势看，随着规模效应的持续显现，ETF正在成为基金公司的现金奶牛。以华夏基金为例，尽管过去两年来基金管理费率下调，但得益于ETF规模的爆发式增长，基金公司利润依然增长。

数据显示，华夏基金2023年净利润为20.13亿元，2024年增至21.58亿元，今年上半年为11.23亿元。从公司产品类型规模变化情况看，ETF的快速增长，为净利润贡献了重要增量。

国泰海通证券分析师倪韵婷表示，先发优势在指数基金中较为明显。指数基金以跟踪标的指数为主要目标，产品同质化程度高，投资者更熟悉先发产品。而后发产品若试图进入同一指数领域，须投入更多做市商资源与推广预算以建立初期流动性与市场认知度，导致边际运营成本显著上升。

同时，虽然指数产品面临同质化问题，但在做市商、产品命名等细节方面仍有较高的专业壁垒。此外，ETF产品在系统投入上的成本也使部分基金公司未能参与这一领域，从而形成了龙头效应。面对激烈的行业竞争，基金公司可通过自身投研能力开展指数产品前瞻性布局，形成差异化竞争。