沃客非凡冲刺港股IPO，营收净利双增亦存隐忧，上半年经营现金流净额不到65万元
8月14日，港交所文件显示，深圳市沃客非凡科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，独保荐人为华泰国际。
沃客非凡科技是一家专注于东南亚市场的跨境品牌企业，主要销售3C配件、小家电及家装建材，以印度尼西亚为核心市场。公司采用"品牌+数字化+供应链"的商业模式，通过整合供应链及分销运营系统提供支持。2025年，93.4%的收入来自自有品牌，包括"VIVAN"、"ROBOT"及"SAMONO"等。
根据弗若斯特沙利文数据，以2025年零售价值计算，公司在印度尼西亚3C配件领域排名第一，市场占有率约2.2%；在小家电领域的中国跨境企业中排名第六，在中国对印尼小家电出口市场的占有率约3.7%。
招股书显示，沃客非凡2023年、2024年、2025年营收分别为9亿元、10.49亿元、12亿元 ；毛利分别为3亿元、3.73亿元、4.52亿元；毛利率分别为33.6%、35.6%、37%；期内利润分别为1832万、2035万元、4795万元。
沃客非凡2026年上半年营收为7亿元，毛利为2.71亿元，运营利润为4462万元，期内利润为2480万元，同比增长14.1%，与2025年高达135.6%的增长相比，增速明显放缓。
沃客非凡2026年上半年来自3C配件的收入为4.06亿元，占比为58%；来自小家电的收入为1.46亿，占比为20.9%；来自家装建材的收入为9378万，占比为13.4%；来自其他板块的收入为5413万，占比为7.7%。
公司净利率从2023年的2.0%波动上升至2026年上半年的3.5%，但仍处于较低水平，且显著低于毛利率水平，反映公司运营费用较高。2025年销售及分销开支达2.71亿元，占收入比例22.2%，主要系电商平台佣金费用激增85.2%至5,654万元，直播推广费用比率从9.4%升至12.8%。
值得注意的是，沃客非凡现金及现金等价物从2025年末的2.75亿元下降至2026年6月末的2.44亿元，减少11.2%。更为严峻的是，经营活动现金流2026年上半年仅64.8万元，较2025年同期的2313万元大幅下降97.2%。