361度增速降至个位数，借大店和即时零售寻找新增量
361度上半年收入增速降至近年低位。
8月18日，361度发布2026年中期业绩。上半年，公司实现收益61.60亿元，同比增长8%；权益持有人应占溢利9.26亿元，同比增长8%。
毛利率由去年同期的41.5%升至41.8%，权益持有人应占溢利率则维持在15%。
如果拉长时间看，今年已经是361度收入增速连续第二年下台阶。
从2022年至2024年，361度上半年收入连续三年保持接近或超过18%的增长，而过去两年增长中枢已经降到10%左右。
公司对上半年行业环境的判断是，消费者需求复苏步伐仍较温和，同时全球经济不确定性依然存在。
从业务结构来看，增长已经明显分化。上半年，占总收入四成以上的成人鞋类收入27.23亿元，同比增长5.7%；成人服装收入18.12亿元，同比增长13.2%。
儿童业务中，儿童鞋类收入7.95亿元，同比增长11.7%，而儿童服装仅增长0.5%至5.24亿元。
电商渠道同样明显降速。上半年电商收入19.9亿元，同比增长9.5%，对比去年同期45%的增速来看，线上对整体增长的拉动作用已显著减弱。
线下渠道则进入结构调整期。
截至6月底，361度中国内地主品牌授权门店由去年底的5394家降至5076家，半年净减少318家；儿童销售网点由2364个降至2202个。
与此同时，公司仍在推动门店大型化和形象升级，截至上半年末，第九代及第十代店占比已经达到74.9%。
传统门店减少的另一边，361度正在扩大“超品店”。
截至6月底，公司共有188家超品店，其中内地187家，包括152家主品牌超品店和35家儿童超品店，另在柬埔寨开出1家。
超品店更接近361度的大店模型：以千平方米左右的空间覆盖跑步、篮球、游泳等更多运动场景和品类，并采用一站式、自助式购物模式。
公司将其定位为“全民运动装备站”，希望通过更大的商品承载能力和较低的人力配置提升单店效率。
公司同时推进即时零售。目前全国超过160个城市、逾千家门店已经接入相关平台。
但整体来看，361度增长已进入放缓阶段，业绩进一步提升仍需要更强力的增长引擎来拉动。