东方证券：黑电零售承压均价回落，头部品牌份额逆势提升
8月20日，黑电零售端市场持续承压，线上量额走势分化，线下量价同步下行，全渠道均价均有所回落。根据奥维数据，7月黑电行业线上销额22.26亿元，同比-47.42%，较6月增速-36.42%，行业均价同比-1.65%；黑电行业线下销额13.10亿元，同比35.62%，较6月增速-20.68%，均价同比-1.94%。整体来看，终端需求仍处调整阶段，线上销量展现韧性但销售额大幅下滑，线下市场下行压力持续加大。
品牌端表现分化，头部品牌份额优势延续，海信、创维线下依旧保持领先。7月各品牌线上销售明显修复，多数品牌实现正增长，创维线上销额实现同比+6.12%，销额市占率达11.00%；海信、TCL线上销额市占率分别为17.36%、15.73%，维持行业靠前水平，小米线上表现承压，销额同比下滑26.87%，销额市占率5.13%。线下渠道中，海信销额市占率达35.18%，同比提升1.69%，创维销额市占率达20.93%，同比提升1.35%，显示在市场运行过程中，品牌竞争格局继续向头部集中。
产业链端呈现结构性亮点，RGBMiniLED高端化趋势明确，但存储器涨价带来成本压力。根据奥维数据，2026上半年中国电视市场RGB-MiniLED与SQD-MiniLED产品均实现高速增长，“MiniLED2.0时代”正式开启，RGB-MiniLED电视全渠道销量11.0万台，销额15.5亿元，其中海信凭借79.5%的销量份额位居RGB-MiniLED市场首位。618大促期间RGB-MiniLED市场销量实现翻倍增长，海信独占77.1%份额；产品向下“下放”，最小尺寸下探至55英寸，85英寸、75英寸为核心主力尺寸。受AI服务器需求拉动，DRAM及NANDFlash供应趋紧，电视存储芯片价格上行，产业链企业开启提前备货，部分企业凭借较强供应链能力向下传导成本压力。洛图科技预计，2026年随着更多企业相继入局，中外品牌合力加速技术向消费端渗透，全球RGB-MiniLED电视出货量将达到40-50万台，2027年电视能效等级标准或将进一步升级。