蓝鲸新闻8月21日讯，8月20日，三生国健(688336.SH)公布2026年中报。三生国健2026年半年度财报显示，公司营收与利润实现显著增长，但经营性现金流出现阶段性承压。营业收入达8.66亿元，同比增长34.84%；归母净利润为3.71亿元，同比增长95.10%；扣非净利润为2.60亿元，同比增长65.15%。毛利率提升至80.49%，净利率达42.89%，较上年同期提升13.77个百分点。同期，经营活动产生的现金流量净额为-6,593.79万元，同比下降135.12%；财务费用为4,008.22万元，主要源于美元汇率变动导致的汇兑损失。

收入结构加速向高毛利授权模式转型

报告期内，公司授权许可收入占比升至40.64%，首次超过销售商品收入（47.35%），二者合计占总收入的87.99%，标志着收入结构由以产品销售为主转向授权许可与商品销售双轮驱动。该变化主要源于收到辉瑞公司就707项目支付的里程碑款，并确认为授权许可收入。中国大陆市场收入占比达66.40%，本地化主导地位进一步强化；其他国家和地区收入占比33.60%，接近三分之一，表明海外授权合作已形成稳定贡献来源。

营业成本同比下降11.68%，叠加毛利率同比提升10.13个百分点，共同推动利润总额同比增长109.46%。值得注意的是，销售商品收入占比虽仍居首位，但其对应的部分产品销量下滑，构成营业成本下降的主因之一。公司行业地位持续巩固，体现在收入结构优化、毛利率高位运行及研发资源聚焦高价值管线等方面。

研发投入保持强度，现金流与财务费用承压

研发投入为2.68亿元，同比增长14.34%，占营业收入比重维持在30.93%的高位；研发人员数量微降至332人，反映公司在推进核心管线过程中研发组织效率有所提升。销售费用为7,741.84万元，同比下降18.18%，在收入大幅增长背景下实现显著收缩，体现商业化团队规模或渠道策略调整带来的费用结构优化。

扣非净利润同比增长65.15%，低于归母净利润95.10%的增速，主要系非经常性损益达1.12亿元，占净利润比例为30.07%。其中，股权投资核算方式变更及联营公司特别股息分配产生一次性投资损益5,605.64万元，金融资产公允价值变动与处置损益为4,969.26万元，构成非经常性损益主体。

经营活动产生的现金流量净额为-6,593.79万元，同比下降135.12%，主要因报告期内缴纳的各项税费较上年同期增加所致。财务费用为4,008.22万元，主要系美元汇率下降导致汇兑损失8,478.36万元，而上年同期为汇兑收益。

资本运作方面，公司于2026年6月实施资本公积转增股本，总股本由618,086,503股增至896,225,429股；前十名股东中富健药业、兴生药业等七名股东均受LOU JING实际控制。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.42元（含税），合计拟派发现金红利3,764.15万元，占2026年半年度归母净利润的10.14%。

募投项目进展方面，抗体药物生产新建项目、自身免疫及眼科疾病抗体药物的新药研发项目、研发中心建设项目、创新抗体药物产业化及数字化工厂建设项目、补充营运资金项目均已结项；截至2026年6月30日，上述募投项目暂未实现收益。

其他重大事项包括：公司与沈阳三生签署许可协议，将抗肿瘤项目602、609、705、眼科601A及丹生医药707项目独家授予沈阳三生，截至2026年6月30日收到首付款1.64亿元；公司涉及与奥海生物技术（上海）有限公司的仲裁事项，请求金额4.01亿元，目前仍在进行中。