运达股份2026年半年报：营收显著增长，净利转亏现金流承压
蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，运达股份(300772.SZ)公布2026年中报，公司依托风电整机制造与新能源电站开发双轮驱动，受益于行业装机规模扩张及海外订单放量，报告期营收实现显著增长；但受前期低价订单交付、原材料成本波动及汇兑损失影响，利润端承压出现亏损，经营现金流净流出大幅扩大。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入138.25亿元，同比增长26.90%；归母净利润为-2.49亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为-2.72亿元，同比下降313.51%。经营活动产生的现金流量净额为-35.11亿元，净流出规模较去年同期显著扩大。公司营收保持较快增长，但利润与现金流双双承压，呈现出典型的“增收不增利”特征，业绩增长质量短期受到成本与交付节奏的制约。
从业务结构看，风电整机装备制造仍是核心收入来源，上半年实现销售收入125.42亿元，同比增长31.50%，销售容量达8,925.96MW，同比上升41.65%，其中6MW及以上大兆瓦机型销售占比显著提升。然而，该板块毛利率仅为3.41%，同比下降3.86个百分点，主要系当期交付的多为2024年至2025年初行业价格低位时获取的订单，叠加中东项目交付成本上升及美元贬值带来的汇兑损失，导致整机板块盈利空间被压缩。
相比之下，新能源电站运营及EPC业务规模相对较小，发电收入2.17亿元，毛利率34.54%，但受上网电价市场化改革及气候因素影响，盈利水平亦有所承压。新兴业务方面，储能系统解决方案取得进展，成功中标多个大型储能项目，综合能源服务中技改与控制系统国产化贡献突出，但尚未形成大规模利润支撑。
展望后续，随着2025年下半年以来风机投标均价企稳回升，以及公司积极开拓海外高毛利订单，整机板块盈利能力有望逐步修复。行业层面，“十五五”规划明确新能源装机目标，绿电考核落地及算电协同政策为风电消纳打开新空间，但行业竞争依然激烈，原材料价格波动及汇率风险仍是主要不确定因素。后续需重点关注公司新签订单的价格水平、海外高毛利项目的交付进度以及经营性现金流的改善情况。