【文/财圈社&道哥说车 张浅】最近这段日子，对于A股车灯龙头企业星宇股份而言，过得并不太平。

一边是半年报交出了“增收不增利”的尴尬成绩单——营收68.84亿元同比微增1.87%，归母净利润却下滑了5.26%；另一边是107名应届毕业生入职仅一个月就被“二选一”劝退所掀起的舆论风暴。

而这一切，恰好发生在这家公司刚刚向港交所递交H股上市申请之后。一家账上躺着36亿现金、志在打造“A+H”双资本平台的行业龙头，在冲刺港股的关键节点，为何要对自家校招生痛下狠手？这场用工风波，恐怕将成为星宇港股之路上最难答的一道考题。

账上躺着36亿，却容不下107个应届生

先来认识一下星宇股份究竟是一家什么样的公司。作为国内车灯行业的绝对龙头，大众、宝马、丰田以及理想、蔚来等都是它的核心客户。创始人周晓萍从卫校教师白手起家，2021年曾以305亿元身家登顶常州女首富。今年7月29日，星宇股份在首次递表港交所失效后仅仅三天，就马不停蹄地重新递交了申请，对搭建“A+H”双融资平台可谓志在必得。

然而，就在二次递表后不到十天，一场针对应届毕业生的“清退行动”悄无声息地启动了。据媒体报道，星宇股份在2025年秋招中招录了约400名硕博应届生，岗位以研发、技术和管理类为主。今年7月这批毕业生满怀憧憬正式入职，公司官方公众号甚至还推送了迎新内容，将他们定位为智能车灯业务的“后备人才”。

可仅仅一个多月后，HR便分批约谈，摆出两条路让年轻人自己选：要么拿半个月薪资主动走人，离职证明注明“个人原因”；要么拒绝签字，被调至流水线打螺丝，薪资按普工标准重算。有硕士毕业生反映，原本承诺一个月的产线实习被无故延长，“打螺丝一天五六千个，拇指疼了半个月”。

更让人脊背发凉的是，HR在劝退中还暗示：“常州建了一个400多人的HR群，只有配合签字，后续背调才不会受影响。”最终，大约七成被约谈者选择了签字走人，107份劳动合同就此解除。常州市人社局的通报措辞颇为严厉：企业在协商过程中“方法简单生硬，缺乏充分有效沟通”，人力资源总监被停职。

一家账面资金充裕的公司，为何要在冲刺港股的关键当口自毁长城？市场普遍怀疑，此举是为短期压降人力成本、美化财务报表，为港股IPO审核铺路。

翻开更深层的数据，星宇的用工策略正在发生结构性变化：2025年一年内，正式员工从10426人骤降至7532人，净减2894人；而劳务外包工时从238万小时飙升至1087万小时，外包报酬从6572万元激增至3.02亿元。

正式工减员、外包扩增的趋势清晰明了，公司并非缺钱到发不出工资，而是用“灵活用工”系统性替代正式岗位，将固定成本转化为可变成本。107名应届生，只是这套冷酷逻辑下最先被牺牲的一批人。

00后的反击：从劳动仲裁到欧盟投诉

星宇股份显然低估了这届年轻人的战斗力。被裁的学生们没有跑去劳动仲裁排队——那条路太慢，等结果下来应届生身份早没了。他们做了一件让所有出海企业都该警惕的事：研究规则，然后用规则反击。

有人向港交所提交了用工违规申诉——7月29日刚递表，8月初就爆出劳动纠纷，IPO审核大概率要卡壳。更有人绕过国内冗长的维权通道，直接把投诉材料递交到了欧盟供应链合规渠道。

为什么投诉到欧盟能戳中星宇的命门？因为星宇正在全力押注欧洲市场。公司在塞尔维亚设有工厂，为奔驰、宝马、大众等欧洲车企直接供货，2025年塞尔维亚工厂营收4.32亿元，同比增长37%。而欧盟对供应链有着极其严格的ESG尽职调查规则，用工合规一旦出问题，轻则罚款重则被挡在市场门外。一封英文投诉邮件，可能比十场劳动仲裁加起来还管用。

迫于舆论和监管双重压力，星宇股份发布致歉信，承认管理层“在决策上有失误，管理上有疏漏”，拿出了补救方案：发放3个月求职补贴、提供免费住宿、组织专场招聘会，若3个月内未就业再补发6个月工资。钱能补上，可那种寒心补不回来。“说好的研发岗，一个月后就让我去打螺丝”——这绝不是个别人的抱怨，而是107个人共同的遭遇。

增收不增利还能用财报数字解释，可“羞辱式劝退”四个字一旦刻进公众记忆，想洗白可比打一万颗螺丝还难。星宇的港股之路才刚起步，这场风波留下的疤痕不会随着一封致歉信就轻易消失。

资本市场用脚投票的逻辑向来简单：一家连自己员工都处理不好的公司，凭什么让投资者相信它能处理好更复杂的全球业务？国际化从来不只是把产品卖到海外，用工治理和社会责任同样需要跟上全球化的标准。这道考题，星宇股份答得好不好，港股市场的投资者正等着看答案。