杭州高特电子设备股份有限公司（下称"高特电子"）近日更新创业板IPO招股说明书，公司拟募集资金8.5亿元，其中6亿元投向"储能电池管理系统智能制造中心建设项目"，2.5亿元补充流动资金。项目建成后，将新增BMS模块、高压箱、汇流柜等产能，并自建SMT生产线，"突破当前产能瓶颈，减少委外依赖"。

财务数据显示，高特电子2022-2024年营收分别为3.46亿元、7.79亿元和9.19亿元，扣非净利润从3019万元增至8704万元，复合增速显著。2025年上半年实现营收5.07亿元，净利润5142万元。

报 告 期 内， 高特电子主 营 业 务毛 利 率一路下滑， 分别 为 28.37%、26.53%、26.02%及22.02%，公司称毛利率波动主要受下游市场需求变化、市场竞争变化、原材料价格波动和产品结构变化等多因素影响。

报告期各期末，高特电子应收账款账面价值分别为 18,490.80 万元、40,232.00万元、50,635.94 万元及 57,711.87 万元，占营业收入的比例分别为 53.49%、51.62%、55.10%及 56.88%（年化），占资产总额的比例分别为 41.29%、41.01%、43.62%和 42.00%。

报告期各期，高特电子享受的相关税收优惠金额分别为 53.73 万元、1,405.48 万元、1,987.05 万元及 1,033.44 万元，占各期利润总额的比例分别为 0.84%、14.34%、18.78%及18.63%，经营业绩对税收优惠政策存在一定的依赖。

高特电子在招股说明书中提示了BMS 相关产品销售价格进一步下行导致销售收入及业绩波动的风险。报告期内，伴随下游新型储能市场需求快速增长，公司 BMS 相关产品的产销规模持续扩大，但受境内外市场竞争格局变化、储能产业链优化降本诉求、储能电芯价格波动等多因素影响，下游新型储能系统的销售价格大幅下降。根据 CNESA 等统计数据，国内市场 2 小时储能系统中标均价已从 2022 年的 1.50元/Wh 左右下降至 2025 年 1-6 月的 0.56 元/Wh。受产业链向上传导、规模化降本等因素影响，公司 BMS 模块、高压箱等产品的销售价格也呈现逐步下行趋势，但价格下降幅度低于储能系统。

此外，2025年1月国家发改委"136号文"取消新能源配储前置条件，可能导致短期市场需求波动 。高特电子表示，从2025年1-9月国内市场招投标情况看，电源侧新增储能规模仍保持稳步增长。

高特子还提示合作研发的关键芯片有失去独家使用权的风险，尽管公司已通过"协议约束+专利布局+集成电路布图设计专有权"三重保障构建壁垒，但仍不能排除后续出现相关芯片技术工艺泄露、与芯片设计公司合作关系变化等情形，影响上述关键芯片的独家稳定供应，甚至使公司失去上述关键芯片独家使用权的风险。

高特电子披露已于2025年8月与全体股东签署《特殊股东权利终止协议》，确认"所有对赌条款自上市受理之日起彻底终止，且不带效力恢复条款"。但补充说明，"控股股东及实际控制人已与部分投资人重新签署附生效条件的对赌协议，约定上市失败后触发回购义务"，强调"发行人不是对赌责任人，不存在影响控制权稳定的条款"。

来源：读创财经