截至2025年11月14日收盘，福田汽车（600166）报收于2.95元，较上周的2.89元上涨2.08%。本周，福田汽车11月13日盘中最高价报2.98元。11月10日盘中最低价报2.85元。福田汽车当前最新总市值233.56亿元，在商用车板块市值排名4/13，在两市A股市值排名827/5165。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年1-10月公司重卡出口量2.2万台，同比大幅增长超132%。
• 来自机构调研要点：2025年1-10月公司新能源重卡销量1.67万辆，同比增长超248%。
• 来自公司公告汇总：2025年4月至10月公司对外担保总额134.91亿元，占最近一期经审计净资产的94.20%。

问：公司重卡出口表现及后续增长预期如何？

答：2025 年 1-10 月公司重卡出口量 2.2 万台，同比大幅增长超 132%，出口端实现块速增长态势。市场布局方面，拉美市场仍然是公司主力市场，同时公司加大对非洲、东南亚、中东市场资源投入，依托产品竞争力及本地化运营布局，预计后续重卡出口仍将保持增长态势。

问：公司新能源重卡的销售情况及行业发展判断？

答：2025 年 1-10 月份公司新能源重卡销量 1.67 万辆，同比增长超 248%，实现爆发式增长。行业层面，在双碳战略推进与成本优势的双重驱动下，公司认为新能源重卡市场将保持增长态势；300km 以内场景将全面电动化；300-500km、500-700km 路线固定场景新能源将逐步渗透；未来 1-2 年内新能源重卡需求预计将达到 20-25 万台水平。中长期看，随着电池、电驱动、电控等核心技术持续迭代成熟，也将持续对市场形成利好，我们判断中长期国内新能源重卡渗透率将保持增长态势。

问：如何看待中系车出口增量？

答：海外商用车市场正处在一个规模增长与结构升级并存的历史性机遇期，而中国车企正凭借强大的制造能力和快速的技术迭代，在其中扮演越来越重要的角色，主要出口增量如下一是“一带一路”与新兴市场（东南亚、中亚、中东、非洲和拉美等）。在这些市场，中系商用车凭借卓越的性价比、出色的产品适应性和灵活的金融方案，实现了市占率的快速提升。二是欧洲与澳新高端市场这是中系商用车品牌向上、价值突破的核心区域。依托新能源产品（如纯电动皮卡、巴士、轻卡及重卡），中系车企正通过提供领先的电动化解决方案和逐步构建的服务网络，突破高端市场。

问：商用车行业辅助驾驶的发展趋势如何？

答：当前商用车辅助驾驶呈现出"高低并行"的发展趋势，一方面以提升安全与效率为核心的 L2 级辅助驾驶已具备商业化条件；另一方面，针对特定场景的 L4 级辅助驾驶尚处于示范运营阶段，在封闭场景矿山和港口已有落地项目，开始商业化探索。展望未来，商用车辅助驾驶将沿着"安全→节能→增效"的价值路径持续发展。

公司公告汇总

北汽福田汽车股份有限公司于2025年10月对关联方中车信融及全资子公司福田国贸提供担保，担保金额分别为9.8180亿元和5亿元，均在前期预计额度内。中车信融为公司控股股东北京汽车集团有限公司控制的企业，担保有反担保；福田国贸为公司全资子公司，无反担保。截至2025年10月底，对中车信融及下属公司实际担保余额为60.70亿元，对福田国贸为29.48亿元。2025年4月至10月，公司及其控股子公司对外担保总额（发生额）为134.91亿元，占最近一期经审计净资产的94.20%。所有担保均在股东大会批准的年度授权范围内，无逾期担保。

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