在全球管理规模超10亿美元的投资机构中，近半年收益最突出的前三名分别是:①约翰·保尔森(59.86%)②但斌(47.51%)③塞思·卡拉曼(47.30%)。

近一年收益率前六是:①约翰·保尔森(62.36%)②塞思·卡拉曼(44.69%)③蒋锦志(27.85%)④查尔斯(27.37%)⑤Prem Watsa(26.23%)⑥但斌(20.3%)。

保尔森在两个周期中均强势夺冠，卡拉曼与但斌稳定跻身前列。

这三位投资人风格迥异，却都在全球市场的巨大波动中找到自己的“独有节奏”。

1.约翰·保尔森：永远站在拐点上做决策的人

保尔森不是华尔街最耀眼的那类人，他不靠名校光环，1994年创立保尔森公司时，只是个普通的并购套利经理。

但他有一种罕见的能力：在人群狂欢时保持清醒，在风暴来临前提前上场。

2007年，当市场沉浸在房地产繁荣里，他反其道而行，通过CDS全仓押注次贷危机的爆发。结果，这笔反向交易带来了近400亿美元收益，被称为“史上最伟大的交易”。

他的投资观简单而不容易：上涨要看，但风险更要看；本金不能亏——永远不能；孤独，比随波逐流更接近真相。

在最新公开数据中，他以近一年62.36%、近半年59.86%的收益，再次站上规模超10亿美金的全球投资大师榜首。

多年过去，他依旧保持着那种“别人看繁荣，他看拐点”的锋利直觉。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

2.塞思·卡拉曼：时代最稀缺的“逆向价值投资者”

与保尔森的激进不同，塞思·卡拉曼是另一端——极端克制，极端理性，极端低调。

1982年用2700万美元创立Baupost Group。此后40多年，他以约20%的年化回报，把这家公司建成华尔街最稳定、最神秘、最难进入的价值投资机构之一。

他的投资体系只有三个关键词：

冷门：他永远去别人不愿看的地方找机会，热门资产在他的世界里没有存在感。

低估：他不看故事、不看情绪，只有一个问题：“我能不能用远低于内在价值的价格买它？”

安全边际：卡拉曼将格雷厄姆的思想推向更复杂领域：不良债、困境资产、清算收益…只要能算清价值，他就敢买。

哪怕当市场被AI重写、被成长逻辑主导，他依旧用“冷门+低估+安全边际”跑出近一年44.69%、近半年47.30%的收益。

他说过两句话，被无数投资者奉为经典：“当你愿意与大众保持距离，你才能看见真正的价值”、“最后，没有什么比让投资者晚上安然入睡更重要的事了”。

3.但斌：在科技浪潮中寻找确定性的长期主义者

但斌的路线与前两位都不同。他不是危机交易者，也不是深度价值派，而是时代的观察者和长期趋势的信徒。

1992年入行，2004年创立东方港湾，2011年开始深耕美股。他的核心一以贯之：与伟大企业共成长。

在最新北大演讲中，但斌把自己的投资框架讲得很清晰：

(1)投资底层逻辑：抓主因、辨方向，拒绝“噪音干扰”。

真正推动全球财富增长的主因是技术进步，从电子、互联网、移动互联网，再到AI，每一次技术跃迁都是十年以上的结构性窗口。

(2)押注AI：东方港湾近两年几乎把全部火力投注在AI基础层：算力、芯片、模型、云平台，英伟达、谷歌、Meta、微软等是其重仓组合的底座。

这套体系也让他连续两年成为百亿私募冠军，最新业绩显示，其近一年收益20.30%，近半年47.51%。

(3)扎根中国，走向世界。他始终强调用全球视野寻找确定性，选择站在技术进步的长期大势上，与世界最优秀的企业共同成长。

如果把全球投资史看作一场不断演化的博弈，那么约翰·保尔森、塞思·卡拉曼、但斌，就是三种完全不同的思维方式——风暴里下注的人、寂静处挖金的人、科技浪潮中寻找趋势的人。

路径不同，市场永远嘈杂，但真正的成功投资，从来属于那些听得见自己声音的人。

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