马克·塞勒尔是对冲基金Sellers Capital Fund创始人,曾在晨星担任首席股权战略师。关于他的完整投资体系和如何成为伟大的投资人，他在哈佛所做的演讲中进行了详细的介绍。马克·塞勒尔是怎么介绍的呢？一起去看看吧——

马克·塞勒尔的完整投资体系

一、判断好生意

好生意的判断标准是搞懂两个问题：综合分析一个行业的价值和成长。

1、行业现在的壁垒如何（护城河）；

2、行业的前景如何（成长性）。

总的来说，好生意就是对未来宏观行业变化的判断（也包括宏观政策上的变化）。如果能预见行业变化后出现的必然结果，那么我们就大可不必在乎发展过程的曲折，无惧任何短期的变化。

二、找到好公司

寻找好公司的要点为三点：

1、非量化指标的判断需要靠对一家企业长期的跟踪才能得出结论，频繁的实地调研感受企业文化，了解公司管理层，通过长时间对企业运作的跟踪，了解管理层的管理能力。

2、量化财务指标的判断需要有扎实的财务基础，读财报不仅仅是简单的看收入、利润，更重要的是理解深层次的东西，要通过分析财务数据得出企业经营的质量，是否存在作假的陷阱，是否有发展的潜力。

3、判断好公司的核心是判断一个公司创造价值的能力，指标是ROE（净资产收益率）和ROIC（投资回报率）。

三、发现好价格

发现好价格的方法是对人性、市场、资金有深入的认知和分析能力。归纳一下伟大的投资者找到“好价格”的两大要点：

1、判断市场情绪，即判断人性的变化：是指我们要做到逆向投资（反人性的投资），也正是巴菲特说的别人恐惧我贪婪，很多时候公司的基本面是没有变化的，变化的只是市场的情绪，在判断出大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，逆向投资抓住机会。如果你不能控制自己的情绪，那你就会被影响。贪婪恐惧是我们失败的主要原因，总想着买要更便宜一些，卖要更贵一些，心态的失衡才是很多基本面高手炒股失败的最大原因，杀死你的是心魔。投资最难的地方并不是了解公司的基本面，而是了解市场人性并战胜自己。

2、判断资金的偏好，即市场资金流动的方向：这是可以学习的，也是可以量化的。具体表现为趋势和量价的变化。

股价的波动是因为市场资金的变动，趋势的形成是因为市场资金形成了一致性的预期，表现出方向的一致性，即股价长期短期的向上或向下。此时抓住“好价格”的核心思想就是：判断市场资金一致性的预期，抓住资金转向的瞬间。具体可以通过看量价的变化，因为资金进入或离开都会留下蛛丝马迹，然后，长期资金的行为形成长期趋势，短期资金的行为形成短期趋势。

判断短期市场资金的偏好，可以让我们得到更好地找到好价格，这一点是非常重要的，不论是什么风格的投资者都千万不能忽视，特别是自诩为价值投资不需要技术分析的人，千万不要因为一个公司出现了价值低估的情况贸然买入，因为市场先生依然会把你搞的破产。计算安全边际的时候为什么要打折？打折就是在考虑市场先生的脾气，但这个打折打多少？价值投资的理论不会告诉你，只有盘面的信息才会告诉你。对盘面的感觉，对资金的流向都是需要长年累月的经验积累，盘感的养成也非一朝一夕。

好生意、好公司、好价格的三好理念简单总结就是分析宏观行业，分析微观企业，分析市场和人性，对我来说，宏观经济运行方向和股票市场运行方向一点也不重要，预测是没有任何意义的，重要的是细分行业的发展前景、微观企业的发展前景和一个好的买点。

如何成为伟大的投资人？

马克·塞勒尔认为，至少有7个特质是伟大投资者的共同特征。

第一个特质是，在他人恐慌时果断买入股票、而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力。

第二个特质是，伟大投资者是那种极度着迷于此游戏，并有极强获胜欲的人。他们不只是享受投资的乐趣，投资就是他们的生命。

第三个特质是，从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿。这点对于人们来说是难以做到的，让伟大投资者脱颖而出的正是这种从自己过去的错误中学习以避免重犯的强烈渴望。

第四个特质是，基于常识的与生俱来的风险嗅觉。

第五个特质是，伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心，即使是在面对批评的时候。

第六个特质是，左右脑都很好用，而不仅仅是开动左脑（左脑擅长数学和组织）。很多人拥有天才般的智商，却不能清楚地思考问题，尽管他们心算就能得出债券或者股票的价格。

第七个最重要的，同时也是最少见的一项特质是，在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。这对于大多数人而言几乎是不可能做到的。恐慌本能会入侵，然后切断正常思考的能力。

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