板块轮动已经成为A股常态。被看作“长坡厚雪”的消费板块，已经走过了一段漫长的调整路，估值也跌回了历史低位。但有个信号值得注意：聪明资金或许已经开始悄悄布局！比如可选消费 ETF（562580.SH）最近就被资金在低位抢筹。与此同时，华夏基金旗下的另一新品——华夏中证全指食品ETF（扩位简称：食品ETF华夏 代码：159151）正在发行中，想抓住食品行业复苏机会的朋友，这下或许有了省心的新工具。

一、消费板块低位回暖， 政策东风持续加码

2021年以来食品饮料行业股价持续调整，连续5年跑输万得全A股。不过进入12月，已经出现低位回暖迹象，且子板块表现分化。数据显示，截至2025年12月23日，食品饮料行业跌幅3.1%，相对于Wind全A指数的超额收益为-4.9%，在31个子行业中排名第28，但其中半数子板块上涨，零食、调味发酵品、预加工食品涨幅靠前，分别为+3.6%、+3.0%、+2.6%，且均获得超额收益。

对应到基本面，国家统计局数据显示，2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高，且同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分。

究其原因，或与政策推进密不可分。对比"十四五"规划强调"以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求"，"十五五"建议则着重提出"要大力提振消费"，并要求"坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合"。这意味着财政资金在民生领域的投入，将更加注重与刺激内需相结合，形成良性循环。

2026中央经济工作会议更是进一步强化了内需消费的重要性。会议强调，要"坚持内需主导，建设强大国内市场"。全方位扩大内需是明年经济工作首要任务，重点从"提振消费"和"保持投资合理增长"两方面发力。

展望未来，不少机构表示继续看好。如招商宏观团队指出，基于对明年消费补贴政策的预期，以及居民收入回升的预判，预测预计在中性情况下26年CPI或在0.5%左右、基准情形下26年PPI同比有望转正，Q4约维持在0.5%附近，整体较25年有所改善。若进入温和通胀节奏，有利于促进消费品企业业绩企稳回升，其中乳制品、啤酒等传统板块相对总量稳定，渗透率高，受益于价格回暖改善更加明显，同时建议关注细分板块潜在产品提价，以及结构升级趋势延续的催化。

二、中证全指食品指数：汇聚行业龙头，估值处于历史地位

当然，想要抓住食品行业的投资机会，选对标的很关键。此次华夏中证全指食品ETF追踪的中证全指食品指数（H30192.CSI）就十分具有特色。

一方面，和市场上那些权重都堆在白酒上的食品饮料类指数不一样，中证全指食品指数明确不含白酒，精准聚焦非白酒的食品行业，更贴近咱们日常的消费场景。以申万二级行业分类，该指数前5大权重行业分别为调味发酵品、食品加工、饮料乳品、休闲食品和农产品加工，权重分别为25.0%、21.7%、18.4%、11.1%和10.6%。这种相对均衡及多元化的行业分布，既能享受必选消费的需求稳定性，又能抓住不同细分赛道的增长机会，还能分散单一行业的波动风险。

图：中证全指食品指数申万二级行业

数据来源：Wind,截至2025.12.24.

另一方面，中证全指食品指数汇聚了各个食品细分领域的龙头企业，前十大成分股权重合计超50%，包含了乳制品龙头伊利股份、调味品龙头海天味业、肉制品龙头双汇发展，酵母龙头安琪酵母等行业标杆。这些龙头企业靠着长期积累的品牌优势、完善的渠道布局和稳定的供应链，在行业里占据主导地位，既能更好地抵御市场风险，又能在消费复苏的时候，最先享受到需求提升和份额集中的红利，为指数的长期稳定增长提供坚实支撑。

表：中证全指食品指数十大权重股样本

数据来源：Wind,截至2025.12.24

据广发证券统计，历史CPI上行期食品饮料龙头市值上涨，且2次大幅跑赢大盘。同时从历史CPI上行期3次时间段看，食品饮料多数龙头公司股价上涨。以最近一轮为例，2019年以后经济复苏，通胀回升，消费升级趋势明显，相比过去由白酒龙头领涨，本轮更多大众品龙头带领行业提价，新品推出放量，业绩高速增长。2019年3月到2023年6月板块龙头市值大多跑赢沪深300指数，主要来自业绩增长贡献。

此外，从性价比角度来看，中证全指食品指数估值处于历史偏低水平，为投资者提供了较高的安全边际和潜在的估值回归空间。截至2025年12月24日，该指数市盈率32.04倍，位于近十年历史37.11%分位数。

数据来源：Wind,截至2025.12.24

总的来看，现在布局华夏中证全指食品ETF（扩位简称：食品ETF华夏 代码：159151）刚好赶上了“政策利好+估值低位”的双重窗口期。政策上，扩大内需、促进消费的政策一直在加码，给食品行业创造了好的发展环境；估值上，行业处于历史低位，安全边际较高，有长期投资价值。而且随着消费板块已经出现复苏的曙光，不少消费类ETF已经出现资金净流入的迹象，市场对消费板块的预期正在慢慢变好。对于看好食品赛道、挖掘低位价值的朋友，这只新品ETF可以重点关注起来。

投资有风险，入市需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，投资者应在充分了解产品特性和风险因素后，根据自身风险承受能力理性决策。