“外卖大战”对京东业绩影响有多大？

11月13日，京东集团发布2025年三季度业绩。财报显示，2025年第三季度，京东集团收入为2991亿元，同比增长14.9%。净利润方面，今年第三季度归属于普通股股东的净利润为53亿元，去年同期为117亿元；今年三季度非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为58亿元，去年同期为132亿元。

净利润下滑的核心原因仍然是对外卖的投入，在财报后的电话会议中，京东CEO许冉表示，外卖的GMV（商品交易总额）环比取得双位数的增长。在单量增长的同时，订单结构也变得更加健康，正餐的订单占比持续提升，目前已占到总订单绝大部分。即便在激烈的竞争环境中，客单价相较于第二季度也在环比提升。

外卖开支大增：新业务亏损达157.36亿元

财报显示，三季度京东营销开支由去年第三季度的100亿元增加110.5%至今年三季度的211亿元；营销开支占收入的百分比在今年三季度为7%，去年第三季度为3.8%，财报解释称主要是因为新业务投入增加，而外卖正是新业务的重要部分。

在总收入方面，包含外卖业务在内的新业务在三季度收入达155.92亿元，同比增加213.7%，但亏损也高达157.36亿元，去年同期则为6.15亿元。

许冉表示，关于外卖业务。无论是外卖还是即时零售，对京东来说都是一项长期战略，目标是推动业务的健康发展，保持可持续的增长，“我们一直专注于持续优化内部运营效率，提升单位经济模型（UE）的水平。在刚刚过去的三季度，面对行业的激烈竞争，我们还是保持了相对的理性。”

在扩大规模的同时，三季度京东在外卖业务上的整体投入是环比收窄的，这主要得益于单位经济模型（UE）的逐步改善。由于今年对商家推行免佣政策，所以收入相对较少，佣金收入和新业务产生的广告收入都比较有限。

许冉称，未来会继续以长期的视角来推进战略规划，当然也会考虑长期的投入产出。我们的目标始终是打造一个可持续发展的商业模式，一方面追求单量的增长，另一方面也会逐步释放外卖业务的规模效应，提升我们的单位经济模型（UE）。最终希望外卖业务能够成为一个可以独立生存的业务。

“更重要的是，京东外卖业务将深植于整个京东的业务生态之中，这些业务之间并非简单的加减关系。从长期看，我们的用户获取成本将会下降，集团整体也将在保持盈利和现金流充足的基础上，追求可持续的增长。”许冉表示。

谈AI：未来打造万亿规模人工智能生态

三季度京东在净利润上的表现成为这份财报关注焦点。

此次净利润的表现下滑，主要源于新业务的亏损，但其整体收入规模有所扩大。

据京东高管称，新业务的经调整经营亏损环比小幅扩大至157亿元。具体来看，即时零售业务在第三季度的投入环比有所减少。即时零售业务在持续扩大规模的同时，财务模型也变得更加健康。具体体现在收入来源的拓宽、用户投入的审慎以及运营效率的提升。至于其他新业务，京喜和国际业务的投入与上一季度相比均有所增加。它们正处于快速发展阶段。

核心业务京东零售表现较为平稳，第三季度来自京东零售营收为2505.77亿元，占集团总收入的83.78%，同比增长11.37%；经营利润为148亿元，去年同期为132亿元。

此外京东还披露了在国际化业务上的进展，许冉表示，在模式上，与传统的跨境电商不同，京东更多地依托供应链能力来发展本地电商，采取本地化策略，从进展来看，目前在欧洲的线上零售业务 Joybuy已在英国、法国、德国、荷兰等国家开始试运营，这标志着京东国际化战略的重要一步，未来将持续完善用户体验，并在关键领域和能力上持续建设。

值得注意的是，许冉还介绍，目前，京东也已经在基础设施、模型、平台、场景和产品层面构建了完整的AI能力体系。我们也规划在未来三年会持续投入，带动各个产业共同形成万亿规模的人工智能生态。

京东已经全面展示自身在AI方面的整体战略布局，已经发布多款新的人工智能产品，包括全能数字人助手，以及面向机器人、玩具、设备等的AI智能体。其次推出覆盖零售、医疗、物流和工业四个领域的行业专属AI应用。此外，京东还对一些零售技术基础设施进行升级，例如我们的新数字人技术——"言犀虚拟主播"，为电商直播和短视频制作提供解决方案。