近期A股上市公司2025年业绩快报密集出炉。Wind数据显示，截至3月2日，在A股已披露业绩快报的1031家公司中，山东板块占据52席，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，其中太阳纸业、中际旭创、青岛银行、齐鲁银行营收超百亿；归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%。净利润增速高于营收增速，显示整体盈利能力有所提升。

总体来看，以AI算力为代表的信息技术企业和区域银行业金融机构成为增长的主要贡献力量，部分周期性行业受大环境影响明显承压。

AI算力龙头净利润破百亿

领跑鲁股业绩增长

AI驱动的硬科技成最大增量，中际旭创以超百亿元的净利润成鲁股业绩增长的“火车头”。

业绩快报显示，该公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创上市以来最高水平。放眼整个A股市场，这家光模块龙头也是目前1031家公司中盈利能力最强的非金融企业。

对于业绩预增，中际旭创表示主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长，产品结构持续优化。据披露，2025年第四季度，800G产品出货量持续环比增长，1.6T产品在当年三季度开始正式向重点客户出货，四季度上量更加迅速，开启了1.6T上量的时代。硅光占比的持续提升，对毛利率起到了显著作用。

这份成绩单印证了AI浪潮下算力需求的旺盛景气度。中银证券表示，算力涨价成为新迹象，凸显算力供应瓶颈，优秀的大模型企业不缺需求，有望推动算力硬件的需求持续增长，算力产业链有望持续受益。

另一家高端制造企业德邦科技亦表现不俗。2025年公司实现营业收入15.47亿元，同比增长32.61%；归母净利润1.05亿元，同比增长8.03%。企业业绩增长主要受益于集成电路、智能终端等核心领域需求复苏，以及人工智能、高性能计算、端侧AI终端等新兴应用场景带来的先进封装材料机遇。

传统制造彰显韧性

出海与新产能构建增长新极

在制造业领域，传统龙头企业展现出稳健的经营韧性。

从营收规模来看，太阳纸业在已披露业绩的鲁企中位居首位。报告期内，公司实现营业收入391.84亿元，营业利润38.38亿元，同比增长6.25%；利润总额38.33亿元，同比增长7.01%。公司表示，整体经营保持稳健主要得益于新上项目产能释放，相关产品产销量增加，同时原料采购成本和管理成本控制较好。另外，民士达芳纶纸打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润增速27.49%，营收增速9.58%。

值得注意的是，“出海”能力正成为决定成长空间的分水岭。

具备全球化布局视野的企业在复杂宏观环境中找到了新的增长极。华明装备电力设备业务海外用户收入（直接加间接出口）同比增长约47%；科捷智能境外收入较去年同期增加约256%，境外收入占比约54%，全球化业务格局进一步夯实。

区域银行不良率双降

净利增速领跑同业

金融业是服务实体经济的重要力量，山东两家区域银行表现亮眼。

青岛银行2025年实现归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97%，为近年来首次跌破1%。齐鲁银行实现归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%，不良贷款率1.05%，较上年末下降0.14个百分点。

两家银行的不良率双降、拨备覆盖率双升，反映出山东区域银行业在支持实体经济的同时，自身资产质量持续向好。记者梳理发现，齐鲁银行依托山东省强劲的县域经济，大力发展县域金融，实现错位竞争；位居黄海之滨的青岛银行则重点发力海洋经济，着力打造全国首家蓝色金融特色银行。

从全市场看，这两家银行的成绩单更具含金量。在已披露业绩快报的12家上市银行中，青岛银行归母净利润增速拔得头筹，齐鲁银行紧随其后。目前，多家券商机构发布的上市银行2025年度业绩前瞻，机构普遍认为，上市银行2025年业绩增速有望稳中向好。“2025年银行业已经释放业绩平稳正增的积极信号，监管对银行资产负债表健康性和‘反内卷’的重视度提高，银行开启盈利稳定周期。”财信证券分析师洪欣佼认为，展望2026年，在无风险利率低位与政策加力有望改善经济预期的背景下，银行板块稳健红利属性与复苏交易逻辑兼具。

光伏产业链明显承压

部分企业陷入亏损

与上述领域的亮眼表现相比，部分周期性行业受大环境影响明显承压。

从具体行业来看，光伏产业链是其中承压较为明显的领域。在全国范围内，因阶段性供需失衡、市场竞争加剧等因素影响，光伏企业业绩普遍下滑，山东相关企业同样未能幸免。

高测股份2025年实现营业总收入36.50亿元，同比下滑18.43%，扣非后归母净利润为-1.27亿元，为公司2020年上市以来首次亏损。公司在公告中解释称，2025年，光伏新增装机量虽同比保持增长，但光伏行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，开工率维持低位，光伏企业依然面临严峻的市场环境。

市场竞争加剧同样对企业经营构成挑战。天岳先进业绩快报显示，公司2025年度实现营业收入同比下降17.15%；净利润亏损2.08亿元，上年同期为盈利1.79亿元。报告期内，公司衬底产品销量虽同比增加，但受国内碳化硅衬底行业市场竞争加剧影响，且公司为扩大市场占有率实施阶段性价格调整策略，产品平均销售价格下降，最终导致营收规模同比下滑。